上市券商股價、規(guī)模、業(yè)績比較

股票代碼股票名稱昨收盤市盈率總股本

（元）（倍）（億股）

000686東北證券41.0237.576.39

600999招商證券33.6155.2835.85

600030中信證券30.2326.0466.30

601788光大證券24.5643.2734.18

000562宏源證券24.2834.6814.61

600109國金證券24.2555.7410.00

000728國元證券20.9248.0919.64

000783長江證券18.3342.2121.71

600369西南證券17.2147.2419.04

601099太平洋17.14135.07 15.03

600837海通證券15.5830.4382.28

⊙武漢科技大學金融證券研究所所長 董登新

11月17日，招商證券（600999）在上海證券交易所正式掛牌交易。招商證券總股本為35.85億股，昨日首次上市流通2.868億股。招商證券發(fā)行價為31元，發(fā)行市盈率高達56.26倍。

上市首日，招商證券開盤漲幅僅為12.94%，創(chuàng)下2005年以來A股上市首日開盤漲幅最低記錄！半小時換手率僅為21.27%左右，無法與中小板、創(chuàng)業(yè)板公司首日上市第一個半小時50%以上的換手率相提并論。昨日招商證券開盤35.01元，瞬間上摸35.70元最高價后便一路緩慢下行，午后最低探至33.11元，只是尾盤稍有回升收于33.61元，與發(fā)行價相比溢價僅為8.42%，創(chuàng)出近年來新股上市首日漲幅新低。但招商證券的股價仍為第二高價券商股，僅次于東北證券。

在經(jīng)營規(guī)模和業(yè)績上，招商證券比較接近光大證券，二者的總股本均為34-35億股，今年前三季度每股收益估計招商證券略低于光大證券。目前光大證券股價為24.56元，招商證券比光大證券高出近10元；此外，作為上市券商龍頭，中信證券規(guī)模差不多是招商證券的兩倍，今年前三季度每股收益遠高于招商證券，但中信證券目前股價為30.23元，招商證券高出中信證券4元左右；尤其是從市盈率來看，除了太平洋證券外，其余券商股的市盈率均在50倍以下，其中一半券商股的市盈率低于40倍，而招商證券目前市盈率卻高達近60倍（見附表）。

招商證券上市首日表現(xiàn)差強人意，應該說是主板IPO的市場化定價完全擠壓了二級市場炒作空間。由于新股發(fā)行市盈率基本上與二級市場大多數(shù)同類個股市盈率接軌，這在一定程度上有效抑制了“炒新狂潮”。

招商證券上市首日勉強給中簽者一個象征性的“溢價收益”后，后市可能向同業(yè)股價序列作估值回歸。因此，招商證券目前向上炒作空間基本被同類個股封殺，但在短時間內(nèi)“破發(fā)”的可能性也不大。即便“破發(fā)”，其股價也會高于中信證券，因為招商證券的下跌會拖累同板塊個股，昨日證券股齊齊下跌就是例證。

我們相信，隨著中小板與創(chuàng)業(yè)板不斷擴容，股市資金將會進一步細分。我們可以預料，今后主板市場將會更多地沉淀或留住長期投資資金以及理性投資者，而中小板或創(chuàng)業(yè)板則會更多地吸引短線資金。這是“多層次”市場細分的合理導向與必然趨勢。（編輯 姚炯）

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