金融市場(chǎng)永遠(yuǎn)不缺賭徒與預(yù)言家，即使在過(guò)去三周COMEX白銀期貨大跌32%后！

國(guó)際著名投資大師吉姆-羅杰斯近日指出：“這不是白銀市場(chǎng)的末日，我想買進(jìn)更多白銀”。

對(duì)多數(shù)追漲白銀的投資者而言，“末日”卻已是觸手可及——僅僅5月6周當(dāng)周，雙倍做多白銀的ProShares Ultra Silver(AGQ)一周暴挫51%，非杠桿的白銀ETF跌幅約為30%，但更多投資機(jī)構(gòu)的虧損絕不會(huì)比他們少。

是誰(shuí)制造了這幕悲??？

圍繞著摩根大通(J.P. Morgan Chase Co.)和匯豐控股(HSBC Holdings Inc.)白銀期價(jià)操縱案展開(kāi)的新一輪白銀空倉(cāng)狙擊與反狙殺，正悄然揭曉謎底。

逼空“投行”

“出來(lái)混，總是要還的?！痹诓稍L結(jié)束時(shí)，一家美國(guó)商品投資型對(duì)沖基金張剛不忘給出一句總結(jié)。

每周五晚，張剛都會(huì)第一時(shí)間查看CFTC(美國(guó)商品期貨交易委員會(huì))的最新周度持倉(cāng)報(bào)告。自從去年11月底兩位白銀期貨交易員Brian Beatty與Peter Laskaris向曼哈頓聯(lián)邦法院提起訴訟，指控摩根大通和匯豐控股密謀打壓白銀期貨價(jià)格并從中攫取了上億美元的非法所得，關(guān)注白銀期貨開(kāi)始成為他的一種生活樂(lè)趣。

“我是在看一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，關(guān)于投資者與摩根大通、匯豐之間的(戰(zhàn)爭(zhēng))，”他說(shuō)，去年3月起白銀上漲約175%，黃金上漲約60%，兩者漲幅差距如此之大，背后存在不同尋常的特定因素。

他所說(shuō)的“特定因素”，即在美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)開(kāi)始對(duì)上述兩家投資銀行是否操縱白銀價(jià)格進(jìn)行調(diào)查時(shí)，后者為應(yīng)對(duì)調(diào)查監(jiān)管而削減白銀空頭倉(cāng)位，自然會(huì)引來(lái)眾多投資者反向買漲白銀，“圍獵”投資銀行的白銀空頭頭寸。

曼哈頓聯(lián)邦法院公布的起訴內(nèi)容顯示，摩根大通和匯豐控股一度合計(jì)持有約85%的白銀期貨沽空合約。

“所以投資銀行去空倉(cāng)化，絕不會(huì)一蹴而就?！彼硎?，“但它對(duì)白銀上漲的推動(dòng)力不言而喻。”

去年底，COMEX白銀期貨市場(chǎng)流傳著一則據(jù)說(shuō)是“可靠?jī)?nèi)部信息”的傳聞：去年3月CFTC已開(kāi)始介入調(diào)查白銀市場(chǎng)是否存在價(jià)格操縱問(wèn)題，而此后9個(gè)月兩家機(jī)構(gòu)減持了30%的白銀空倉(cāng)，結(jié)果銀價(jià)飆升近80%。

“和當(dāng)年中航油裸露的原油空倉(cāng)被對(duì)沖基金大規(guī)模做多原油狙擊類似，只是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，現(xiàn)在換成為匯豐與摩根大通裸露出來(lái)的白銀空倉(cāng)被投資者狙擊?！币患颐绹?guó)對(duì)沖基金交易員表示，在4月底COMEX白銀期貨大跌前，市場(chǎng)存在著逼空投行的氛圍。

甚至在瞬息萬(wàn)變、信息泛濫的白銀期貨市場(chǎng)，只要是涉及投資銀行白銀空頭倉(cāng)位的信息，都會(huì)被“放大”為逼空投行的催化劑。

3月初，《紐約時(shí)報(bào)》刊文指出CFTC根據(jù)Dodd-Frank金融監(jiān)管法案擬定期貨交易的實(shí)施細(xì)則，規(guī)定白銀市場(chǎng)倉(cāng)位上限為10%，以限制摩根大通和匯豐做空白銀的“力量”，然而，本應(yīng)3月實(shí)施的細(xì)則，卻由于美國(guó)期貨交易所頒布“豁免證書(shū)”允許白銀交易例外。

張剛說(shuō)，市場(chǎng)解讀此舉就是為了照顧摩根大通和匯豐，讓他們繼續(xù)持有巨量白銀空倉(cāng)，市場(chǎng)還傳言美國(guó)期貨交易所曾調(diào)查發(fā)現(xiàn)，匯豐與摩根大通仍合計(jì)持有約50%的白銀期貨沽空合約。

隨后兩個(gè)月，COMEX白銀期貨價(jià)格迅猛上漲約48.2%，創(chuàng)過(guò)去一年以來(lái)的最快漲幅，其中“逼空投行”的催化力量，難以估量！

與此相對(duì)應(yīng)的，是自從CFTC對(duì)大規(guī)模裸賣空實(shí)施新的限制措施以來(lái)，白銀期貨市場(chǎng)前四大交易商白銀空倉(cāng)持有比例逐月下滑——3月初這個(gè)數(shù)字停留在37%，2個(gè)月后卻徘徊在32%。

同時(shí)，白銀期貨價(jià)格的“詭異”波動(dòng)，同樣與“逼空投行”扯上關(guān)系。

在3月底臨近交割時(shí)，白銀ETF忽然連續(xù)6個(gè)交易日增加約450噸白銀的資金量，當(dāng)時(shí)白銀市場(chǎng)流傳的“最合理”解釋是摩根大通、匯豐的巨量白銀空倉(cāng)由于交割不出現(xiàn)貨，才被迫拉高銀價(jià)；隨即，一條更聳人聽(tīng)聞的傳聞悄然在COMEX白銀期貨市場(chǎng)彌漫——“有家機(jī)構(gòu)以50美元/盎司以上的價(jià)格收買COMEX的多頭，要求他們到期不要提取白銀現(xiàn)貨”，這無(wú)疑是某位白銀空頭大亨的一份“投降信”。

多位大宗商品交易員異口同聲說(shuō)，這家機(jī)構(gòu)是摩根大通。

“也許這個(gè)傳聞不可信？但很多機(jī)構(gòu)投資者真的相信，因?yàn)橛惺袌?chǎng)證據(jù)?！睆垊偨忉屨f(shuō)，4月28日當(dāng)周，以投資銀行為主的掉期交易商增持5442口白銀凈多頭頭寸。須知，4月29日 COMEX白銀期貨正巧觸及歷史最高價(jià)49.5美元/盎司，離傳聞的50美元/盎司一步之遙。

難道是摩根大通真的在兌現(xiàn)上述傳聞？

上帝和全球白銀追漲者開(kāi)了一個(gè)大大的玩笑。5月起，COMEX白銀7月期貨合約價(jià)格用三周時(shí)間，跌幅超32%——僅僅5月6日當(dāng)周，雙倍做多白銀的ProShares Ultra Silver(AGQ)一周暴挫51%，非杠桿的白銀ETF跌幅約為30%，更多投資者的白銀頭寸損失程度絕不亞于前兩者。1