早報(bào)記者 忻尚倫

在期指啟動(dòng)交易一周之后，機(jī)構(gòu)投資者終于可以加入股指期貨投資者陣營(yíng)了。證監(jiān)會(huì)昨日正式發(fā)布了《證券公司參與股指期貨交易指引》(下稱券商指引)和《證券投資基金參與股指期貨交易指引》(下稱基金指引)。這意味著資金量龐大的基金公司和證券公司的理財(cái)產(chǎn)品即將可以“做空”，但目前仍沒(méi)有具體的參與時(shí)間表。因?yàn)榘凑樟鞒?，監(jiān)管部門下一步還需要出臺(tái)機(jī)構(gòu)開(kāi)戶指引，機(jī)構(gòu)才能開(kāi)戶。

券商：僅定向、限額特定資管業(yè)務(wù)可全方位參與

根據(jù)券商指引，證券公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)目前僅限于套期保值，今后將會(huì)放開(kāi)。證監(jiān)會(huì)表示，將在下一步另行制定相關(guān)規(guī)定，但并未披露時(shí)間表。

券商指引還規(guī)定，自營(yíng)業(yè)務(wù)參與股指期貨交易，應(yīng)對(duì)已被股指期貨合約占用的交易保證金按100%比例扣減凈資本。

至于證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，則分為3種類型，可參與不同目的的股指期貨交易。

其中：集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，只可以做套保交易，以減少資產(chǎn)凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；定向，限額特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，則可以全方位開(kāi)展期指投資，以拓展業(yè)務(wù)空間、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，但規(guī)定證券公司必須做好客戶適當(dāng)性管理并充分揭示風(fēng)險(xiǎn)；專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)原則上不得從事期指交易。

券商初涉股指期貨，在投資規(guī)模上，券商指引也進(jìn)行了嚴(yán)格限制。

基金：合約成交額不得超前日資產(chǎn)凈值20%

從基金指引來(lái)看，似乎證監(jiān)會(huì)對(duì)嚴(yán)防基金的投機(jī)行為控制得更加嚴(yán)格。除了保本基金和特殊基金外，基金參與股指期貨交易應(yīng)以套期保值為目的。而債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金則不能參與期指交易。

基金指引也規(guī)定，基金持有的買入股指期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金凈資產(chǎn)的10%，基金持有的賣出期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金持有的股票總市值20%。對(duì)于開(kāi)放式基金(不含ETF)，指引還規(guī)定每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券；封閉式基金、ETF則應(yīng)保持不低于交易保證金一倍的現(xiàn)金。對(duì)于保本基金，“基金指引”規(guī)定其每日所持期貨合約及有價(jià)證券的最大可能損失不得超過(guò)基金凈資產(chǎn)扣除用于保本部分資產(chǎn)后的余額。

和證券公司的資管業(yè)務(wù)一樣，對(duì)于“基金指引”施行前已成立的老產(chǎn)品，要參與期指投資的，必須根據(jù)規(guī)定修改契約。

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