報告指出，將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，堅持穩(wěn)中適度從緊，保持必要的調(diào)控力度，努力維護穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境，控制通貨膨脹預期，保持物價基本穩(wěn)定。

中國人民銀行8日發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，中國人民銀行將堅持把遏制經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱作為當前宏觀調(diào)控的首要任務。

報告指出，將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，堅持穩(wěn)中適度從緊，保持必要的調(diào)控力度，努力維護穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境，控制通貨膨脹預期，保持物價基本穩(wěn)定。繼續(xù)協(xié)調(diào)運用公開市場操作和存款準備金率工具，根據(jù)宏觀調(diào)控的需要積極創(chuàng)新對沖工具，加強流動性管理。完善流動性分析預測體系，合理把握公開市場操作的節(jié)奏和力度，有效調(diào)節(jié)銀行體系流動性，引導貨幣市場利率平穩(wěn)運行，發(fā)揮市場利率調(diào)節(jié)資金供求關(guān)系的作用。

報告指出，將穩(wěn)步推進利率市場化改革，推動貨幣市場基準利率體系建設，進一步增強價格杠桿的調(diào)控作用。繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進性原則，完善人民幣匯率形成機制，更大程度地發(fā)揮市場供求的作用，增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

房產(chǎn)市場

今年以來房價出現(xiàn)加快上漲勢頭

報告認為，今年以來，我國住房需求持續(xù)旺盛，雖然房地產(chǎn)開發(fā)投資加快增長，但供需關(guān)系仍趨緊張，房地產(chǎn)價格又出現(xiàn)了加快上漲勢頭，部分城市價格漲幅依然較高。

報告指出，上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額9887億元，同比增長28.5%，增速比上年同期提高4.3個百分點，高于同期固定資產(chǎn)投資增速2.6個百分點。其中，商品住房完成投資增長30.8%，占開發(fā)投資總量的70.3%，占比較上年同期提高1.2個百分點房屋住宅空置面積有所下降。

上半年，商品房銷售面積2.8億平方米，同比增長21.5%；房屋竣工面積1.5億平方米，同比增長11.1%。

房屋銷售價格漲幅有所回升，部分城市房價漲幅較高。6月份，70個城市房屋銷售價格同比上漲7.1%，漲幅比上月高0.7個百分點。其中，深圳、北京等城市上漲較快。深圳已連續(xù)17個月同比漲幅超過10%，其中2007年6月份達15.9%；北京已連續(xù)14個月同比漲幅超過8%，其中6月份達9.5%。

四大因素推動住房需求快速增長

報告指出，住房需求較快增長在我國當前發(fā)展階段具有一定的客觀性和合理性。

2007年以來，我國住房需求持續(xù)旺盛，雖然房地產(chǎn)開發(fā)投資增長加快，但供需關(guān)系仍趨于緊張，房地產(chǎn)價格又出現(xiàn)了加快上漲勢頭。

報告認為，四大因素推動了住房需求的快速增長：

一是隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展，我國城鎮(zhèn)居民可支配收入快速增長，直接拉動住房需求；二是隨著城市化進程的加快，大量農(nóng)村人口進入城鎮(zhèn)，直接加大了住房需求；三是房價上漲預期和非理性的住房觀念導致居民購房需求在近期內(nèi)集中釋放，加大了房價上漲壓力，另外當前我國投資渠道較為狹窄，引發(fā)居民投資性需求快速增長；四是住房供給不足，結(jié)構(gòu)調(diào)整進展緩慢，供求缺口依然很大。

報告指出，當前要充分認識我國房地產(chǎn)市場的運行規(guī)律，加強各項政策之間的協(xié)調(diào)配合，加大供給、引導需求、穩(wěn)定房價，完善住房保障體系，促進社會公平和諧。

金融市場

個人房貸強力拉升居民消費貸款

報告認為，上半年我國居民戶貸款特別是消費貸款顯著增多。

報告指出，上半年，居民戶貸款余額4.6萬億元，同比增長25.7%。居民戶消費性貸款比年初增加3800億元，同比多增3699億元，其中中長期消費性貸款同比多增3206億元。

央行認為，個人住房貸款是拉動居民戶中長期消費性貸款顯著增多的重要因素。

中長期貸款主要投向房產(chǎn)等行業(yè)

報告稱，上半年主要金融機構(gòu)人民幣中長期貸款投向基礎(chǔ)設施行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)。

報告稱，2007年上半年主要金融機構(gòu)(包括政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行)人民幣中長期貸款投向基礎(chǔ)設施行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)的比重分別為35.9%、15.1%和9.1%。

外貿(mào)外匯

我國貿(mào)易順差仍將高企

報告認為，未來一段時期我國貿(mào)易順差增速雖有望放緩，但仍會維持在較高水平。

從國外環(huán)境看，全球經(jīng)濟很可能連續(xù)第五年以超過4%的速度較快增長，成為30年以來持續(xù)時間最長的經(jīng)濟擴張周期，外部需求依然強勁；另一方面，一些發(fā)達國家對我國需要的高新技術(shù)設備進口實施限制致使我國進口難以擴大。

從國內(nèi)情況看，近幾年投資快速增長形成巨大產(chǎn)能在釋放，形成了較大出口能力，并在許多領(lǐng)域替代了進口；勞動力、能源等生產(chǎn)要素價格較低，我國產(chǎn)成品價格在國際市場上具有相當大的競爭力。

報告還認為，當前一系列結(jié)構(gòu)性調(diào)整措施奏效還需一定時間，國際分工格局調(diào)整，以及國內(nèi)儲蓄率較高等深層次問題的解決亦非短時間內(nèi)能完成。因此，我國貿(mào)易順差仍會維持在較高水平。

警惕日元套利所蘊風險

報告指出，近來日元套利交易較為活躍，規(guī)模不斷擴大，這有可能會給國際金融市場帶來一定風險。

日元套利交易是指借入低利率的日元，將其兌換為其他高利率貨幣并投資于以高利率貨幣計價的資產(chǎn)，以期從中獲利的交易行為。

近來，全球主要國家央行持續(xù)加息，而日本利率持續(xù)處于低水平，日元和美元、歐元等發(fā)達國家貨幣以及亞太新興市場經(jīng)濟體貨幣存在較大利差，日元套利交易較為活躍，規(guī)模不斷擴大。

報告提醒，由于日元套利交易受利率和匯率預期以及風險溢價變化的影響，有時會發(fā)生較大規(guī)模的平倉行為，對國際金融市場帶來一定風險。另外，日元套利交易也將導致日元對主要貨幣持續(xù)貶值，日本貿(mào)易順差的大幅上升。