人民幣加速升值?

相比于股市，次級(jí)債風(fēng)波對(duì)匯市的影響更為迅速和劇烈，處于風(fēng)暴中心的美元更是首當(dāng)其沖，國(guó)際匯市隨之出現(xiàn)大幅震蕩。這對(duì)處于升值進(jìn)程中的人民幣，又會(huì)帶來(lái)怎樣的影響？

美元下跌，以美元計(jì)價(jià)的人民幣創(chuàng)出新高———在匯改以來(lái)的兩年中，這已經(jīng)成為一種慣例。然而近期人民幣沒(méi)有單邊上揚(yáng)，而是明顯大幅雙向波動(dòng)。這說(shuō)明，次級(jí)債危機(jī)，對(duì)于人民幣走勢(shì)來(lái)說(shuō)，很可能是一把雙刃劍。

一方面，次級(jí)債危機(jī)本身具有抑制流動(dòng)性的作用，即金融市場(chǎng)的資金供應(yīng)可能出現(xiàn)緊張。當(dāng)這一風(fēng)波越滾越大，勢(shì)必使債券價(jià)格越來(lái)越低，企業(yè)難以通過(guò)債券融資，這將推升市場(chǎng)利率水平，利率的升高對(duì)全球流動(dòng)性有一定的抑制作用。而受全球流動(dòng)性收緊的影響，短期內(nèi)流入中國(guó)的熱錢(qián)速度可能放緩。從這一角度看，人民幣升值步伐可能受到抑制。

但隨著歐美央行巨資救市，事情也可能向另一個(gè)方向發(fā)展。這筆新增出來(lái)的巨額資金，會(huì)向哪個(gè)方向流動(dòng)？陳旭敏認(rèn)為，其中一部分很可能會(huì)通過(guò)外商直接投資，以及資本市場(chǎng)等渠道流入中國(guó)。如果這種效果出現(xiàn)，人民幣又會(huì)面臨更大的升值壓力。

哪種推測(cè)將變成現(xiàn)實(shí)？這與各國(guó)央行救市的力度和效果有關(guān)。次級(jí)債帶來(lái)的“骨牌效應(yīng)”，還在蔓延和變化中。