高增長(zhǎng)下的高通脹

央行大幅加息的重要理由來(lái)自于經(jīng)濟(jì)基本面的變化——低通脹、高增長(zhǎng)正在轉(zhuǎn)為高通脹、高增長(zhǎng)。

“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，但通貨膨脹可能要在9月繼續(xù)沖高，超過8月6.5%的增速峰值?！眹?guó)信證券宏觀分析師林松立說(shuō)。

“第三季度的經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)受到美國(guó)次級(jí)債的影響，第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速將高于第一季度11.1%，但是低于第二季度的11.9%。”虎杰投資首席分析師張寅說(shuō)。

種種跡象顯示，已經(jīng)持續(xù)五年的低通脹、高增長(zhǎng)將在第三季度發(fā)生某種趨勢(shì)性的變化——由食品和糧食上漲，及資產(chǎn)價(jià)格的上漲，正在向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域延伸。

由于糧食和食品價(jià)格占中國(guó)CPI權(quán)重的三分之一，這將導(dǎo)致在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，中國(guó)物價(jià)水平將極有可能結(jié)束過去五年時(shí)間來(lái)的低通脹，而轉(zhuǎn)向高通脹。如果調(diào)控不及時(shí)，中國(guó)將迎來(lái)全面的通貨膨脹。

“沒有永遠(yuǎn)的低通脹下的高增長(zhǎng)，通貨膨脹始終是一種貨幣現(xiàn)象，當(dāng)流動(dòng)性過剩持續(xù)一段時(shí)間后，低通脹、高增長(zhǎng)將轉(zhuǎn)變?yōu)楦咴鲩L(zhǎng)、高通脹?！睆堃f(shuō)。

劉元春教授說(shuō)：“我們并不過分擔(dān)心以糧食和豬肉上漲所帶來(lái)的局部性通貨膨脹，我們更擔(dān)心的是，由于房地產(chǎn)和資本市場(chǎng)價(jià)格形成上漲預(yù)期互動(dòng)，造成的資產(chǎn)價(jià)格泡沫和金融風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這將給未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來(lái)極大的不確定性?！?/FONT>