李成

中國人民銀行13日宣布，將從今年10月25日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。由此普通存款類金融機構將執(zhí)行13%的存款準備金率標準，達到近年歷史高點。這是央行今年以來第八次上調(diào)存款準備金率，而上次央行上調(diào)存款準備金率是在9月25日。今年歷次上調(diào)存款準備金率后，股市多數(shù)是低開高走，那么，今天股市是否會重演這一幕呢？

凍結資金超過1800億

存款準備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一，通常是指中央銀行強制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動性。此次是央行今年以來第八次上調(diào)人民幣存款準備金率。市場分析人士認為，此次上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，可凍結銀行體系資金超過1800億元，一定程度上有利于緩解銀行流動性過剩局面。

值得一提的是，就在本月11日，央行已經(jīng)發(fā)行了1500億定向票據(jù)，這是央行今年第六次發(fā)行此類定向票據(jù)，而與每一次定向票據(jù)發(fā)行“如影隨形”的就是加息。因此，市場普遍認為，年內(nèi)第六次加息的信號越來越明顯。央行為了降低通脹預期，年內(nèi)已經(jīng)實施了5次加息，但四季度仍將再提高存款準備金率1~2次，并將再加一次息。

不過，中歐國際工商學院教授許小年公開表示，此次上調(diào)存款準備金率主要目的是為了收縮流動性，抑制銀行信貸增長。同時他表示，央行下一步是否會加息將視9月份CPI數(shù)據(jù)情況而定。

對股市影響不大

從今年以來的情況看，在類似消息出臺后，股市更多地表現(xiàn)為低開高走，說明貨幣緊縮的手段對資本市場的沖擊力有限，但在上周五大幅振蕩之后，股市是否還能重復歷史走勢呢？

經(jīng)濟學家、燕京華僑大學校長華生在接受有關媒體采訪時表示，此次上調(diào)存款準備金率的目的依然是收縮流動性。他表示這次上調(diào)存款準備金率不一定會出現(xiàn)數(shù)次調(diào)控的累積效應，這只是央行應該采取措施遏制通貨膨脹的一步。

對于是否還會再次加息，華生表示，如果通貨膨脹依舊得不到控制，央行會采取此類的宏觀調(diào)控緊縮流動性。華生還表示，這次上調(diào)存款準備金率只是一個單獨的舉措，對股市不會起到影響。

著名經(jīng)濟學家劉紀鵬教授表示，長期以來都有不少投資者認為央行調(diào)整利率和存款準備金率主要針對的是股市，這樣完全是一種誤解。貨幣政策主要針對的是整個宏觀經(jīng)濟，是針對CPI、PPI、GDP、投資規(guī)模、儲蓄率等，并不針對股市。

股指今天低開高走破6000？

而巨田證券張云昆表示，經(jīng)過這幾次的調(diào)整準備金率，市場效果會逐步顯現(xiàn)出來。目前銀行信貸增長較快，央行希望能控制收縮信貸增長，因此連續(xù)上調(diào)準備金率，此舉將對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生一定影響。他認為因以前市場流動性沒有現(xiàn)在這么充裕，所以準備金率很可能會繼續(xù)上調(diào)，突破前期高點。

記者注意到，歷次上調(diào)準備金率，股市要么就提前反應，要么就滯后反應。但總體上看，基本是先抑后揚。那么，經(jīng)過上周五盤中的大幅跳水后，股市今天會否再度低開高走呢？

廣發(fā)證券分析師劉兵認為，股市近期大幅上漲，目前已經(jīng)逼近6000點大關。由于上周五大盤已經(jīng)出現(xiàn)盤中跳水，所以可視作是提前反應。估計今天大盤最大的可能是低開高走。從上周五的盤面來看，大盤權重股中國石化(600028)和中國神華(601088)走勢仍然很強，主流資金剛開始進入，還有上漲空間，所以它們可能帶動大盤繼續(xù)上漲，周一市場極有可能突破6000點大關。

而興業(yè)證券分析師周靖苑指出，上調(diào)存款準備金率只是央行比較常規(guī)的辦法，只是控制銀行放貸，對股市的直接影響有限。而且上周五市場預期可能出臺的是加息政策，上調(diào)存款準備金率這一手段比加息要溫和，因此對股市的影響不會太大。

來源：?????????????廣州日報??