避走香港？

實(shí)際上，地產(chǎn)企業(yè)在A股借殼上市，也只是股改后近一年來(lái)才蓬勃興起。此前，地產(chǎn)企業(yè)在A股IPO也一直十分困難。只不過(guò)與如今發(fā)審委“主動(dòng)暫?！钡脑虿煌?，彼時(shí)更為主要的原因是券商冷落。

“券商主要的收入就是‘通道費(fèi)’?！币晃蛔C券界人士告訴記者?！八^通道費(fèi)，就是企業(yè)上市之后券商的傭金。每次提交上市申請(qǐng)，發(fā)審委會(huì)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)情況排出一個(gè)先后順序的名單。地產(chǎn)企業(yè)由于通常負(fù)債率較高，所以，即便提交申請(qǐng)，排名也很靠后，券商保薦成功的效率相對(duì)較低，影響了券商保薦地產(chǎn)企業(yè)的積極性。”

因此，自2003年中國(guó)地產(chǎn)市場(chǎng)重新進(jìn)入上升期以來(lái)，多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)都選擇在香港上市。北辰實(shí)業(yè)、華潤(rùn)置地（1109.HK）、首創(chuàng)置業(yè)（2868.HK）、上海復(fù)地（2337.HK）等近年在內(nèi)地頗有建樹的企業(yè)，都早早地完成了H股發(fā)行。直到2006年，隨著保利地產(chǎn)（600048）、北辰實(shí)業(yè)相繼在A股完成IPO，這種情況才有改觀。

然而現(xiàn)在，形勢(shì)可能再次逆轉(zhuǎn)。

“內(nèi)地上市困難的話，我們就去香港上市。”在得知地產(chǎn)企業(yè)A股上市“暫?！钡南⒅螅晃徽诨I劃上市的中型房企董事長(zhǎng)對(duì)記者說(shuō)。他認(rèn)為，香港投資者對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值認(rèn)知擁有“更開放的心態(tài)”。

記者了解到，目前正在準(zhǔn)備上市工作的陽(yáng)光100，就有赴港上市的考慮。有消息稱，目前陽(yáng)光100正在接受商務(wù)部的相關(guān)審核程序。但陽(yáng)光100董事長(zhǎng)易小迪并未向記者證實(shí)此事。

避走香港是否是地產(chǎn)企業(yè)的上市上策？香港市場(chǎng)能否成為內(nèi)地地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)對(duì)調(diào)控影響的“陣地”？謎題待解。

“并不是所有的地產(chǎn)上市公司來(lái)香港上市都能成功，你只看到了成功者?！庇群迫幌蛴浾弑硎尽?005年，孫宏斌主政期間的順馳曾無(wú)比接近港股IPO，但最終因資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高而未能通過(guò)聆訊，而2007年9月剛剛在香港成功上市的SOHO中國(guó)老板潘石屹也一度抱怨“香港投資者不識(shí)貨”。