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預(yù)期中國(guó)通貨膨脹將居高不下，政策將繼續(xù)維持緊縮態(tài)勢(shì)

著名投行高盛于昨日(5日)發(fā)布一份最新研究報(bào)告。在報(bào)告中，高盛對(duì)2007-2008年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)提出了三方面預(yù)期，高盛認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹現(xiàn)象將保持居高不下的態(tài)勢(shì)，政策將繼續(xù)維持緊縮態(tài)勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度將可能放緩。

在報(bào)告中，高盛將中國(guó)2007年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估由之前的12.3%調(diào)低至11.6%，將2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估由10.9%調(diào)低至10.3%。同時(shí)，高盛還將2007年和2008年CPI增幅預(yù)估分別調(diào)高至4.8%和5.5%，在之前分別為4.5%和4.0%。

高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅指出，調(diào)整預(yù)期值的主要原因是中國(guó)可能進(jìn)一步收緊貨幣政策。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)放緩也將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定的負(fù)面影響。

最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，通脹率在9月短暫回落之后重拾升勢(shì)。自10月底開(kāi)始，食品價(jià)格又開(kāi)始呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，不但豬肉價(jià)格加劇反彈，蔬菜的價(jià)格也呈攀升勢(shì)頭。在高盛看來(lái)，這些來(lái)自?xún)r(jià)格上的壓力很大程度是來(lái)自于產(chǎn)品自身成本的增加以及今年以來(lái)收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

高盛預(yù)測(cè)指出，在未來(lái)兩個(gè)月里，CPI的漲幅極有可能上升至7%或更高水平。一旦通脹率達(dá)到如此高的水平，即使明年外需增長(zhǎng)的不確定性上升，政府也只能進(jìn)一步調(diào)控貨幣政策。在今后的一段時(shí)間內(nèi)，政府將會(huì)把降低通脹視為首要目標(biāo)。

自10月初以來(lái)，政府已經(jīng)出臺(tái)了一系列旨在減緩貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)的政策措施，其中包括央行責(zé)令各商業(yè)銀行嚴(yán)格遵守本年度的貸款目標(biāo)，發(fā)行人民幣1500億元定向央票，以及上調(diào)準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)。其中，對(duì)商業(yè)銀行貸款方面的控制將會(huì)成為政府本次貨幣緊縮政策中很重要的一部分。高盛指出，除了以上陸續(xù)出臺(tái)的調(diào)整措施以外，預(yù)計(jì)政府還會(huì)在今年年底前再把存貸款利率分別調(diào)高兩次，而每次都將調(diào)高27個(gè)基點(diǎn)。但由于相關(guān)的信貸控制措施將導(dǎo)致通脹率逐步下滑，所以高盛認(rèn)為，2008年進(jìn)一步加息的可能性相當(dāng)?shù)汀?/P>

在政策調(diào)控措施以及外部需求小幅放緩的綜合作用下，高盛預(yù)計(jì)2008年實(shí)際GDP增長(zhǎng)率將會(huì)由2007年第三季度的11.5%放緩至10.3%左右。與此同時(shí)，2008年下半年的通脹率也會(huì)降至2%-3%。

梁紅指出，盡管從中期上來(lái)分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，但今年以來(lái)所積聚的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的壓力需要有一段時(shí)間的冷卻期。在這段時(shí)間內(nèi)，不但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至潛在增長(zhǎng)水平，通脹的壓力也將會(huì)有所消褪。但如果所需的政策調(diào)控延遲出臺(tái)的話(huà)，那么無(wú)論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是通貨膨脹率都將會(huì)超出本次的預(yù)期。如果是這樣的話(huà)，不但會(huì)增加經(jīng)濟(jì)過(guò)熱而產(chǎn)生的危險(xiǎn)度，最終也將不利于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

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