日元套利交易須警惕

盡管約翰遜對美國和歐洲的利率政策感到滿意，但對于日本的情形他卻表示了擔(dān)憂，特別是在數(shù)額巨大的日元套利交易方面。

約翰遜說，全球通脹壓力加大將引發(fā)日本國內(nèi)通脹加劇，進(jìn)而促使日本央行逐步升息，這將使得日元套利交易降溫，引發(fā)日元套利交易者平倉，由此可能帶來國際市場的短期大幅波動。

日本最新公布的5月份零售銷售意外增長，是八個月來頭一次，顯示民生消費可望帶動第二季經(jīng)濟(jì)增長。總部位于東京的日本經(jīng)濟(jì)計劃協(xié)會周二公布的調(diào)查顯示，近期受訪的31位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有14人預(yù)計日本央行將在8月加息。調(diào)查顯示，扣除新鮮食品的日本消費物價可能在第四季度攀升，并在明年加速上升。

日本目前的基準(zhǔn)利率為0.5%，是發(fā)達(dá)國家中最低水平。由此也刺激了大量海內(nèi)外投資人借入日元資產(chǎn)，轉(zhuǎn)投高收益的其他貨幣資產(chǎn)，從中套利。由于日本長期維持超低利率，全球范圍內(nèi)的套利交易規(guī)模已異常巨大，據(jù)估計高達(dá)數(shù)萬億美元。

分析人士指出，一旦有任何日本趨于加息的風(fēng)吹草動，很可能引發(fā)套利交易者在短期內(nèi)大量平倉，進(jìn)而釀成類似今年2月27日全球小股災(zāi)的嚴(yán)重后果。

事實上，就在最近幾個交易日，這種效應(yīng)已有所顯現(xiàn)。由于日本財務(wù)大臣尾身幸次本周一句“不愿看到匯率無序波動”的講話，日元對美元和歐元持續(xù)上升。截至昨天，日元對歐元連續(xù)第3天升值，且創(chuàng)下兩周來的最大升幅，因猜測投資者將了結(jié)利差交易的倉位。日元對美元則創(chuàng)下逾2個月來的最大升幅。

(朱周良)