高山

最近，早已宣稱美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的“股神”巴菲特指出美國經(jīng)濟(jì)正進(jìn)一步轉(zhuǎn)壞。他更暗示美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克應(yīng)為美國面臨的滯脹危機(jī)負(fù)責(zé)。

巴菲特早在年初已揚(yáng)言美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。他認(rèn)為經(jīng)過一段時(shí)間后，美國經(jīng)濟(jì)不但未見曙光，而且進(jìn)一步轉(zhuǎn)壞。他指出，其旗下公司的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，而所有關(guān)于建造業(yè)及消費(fèi)的情況也表現(xiàn)疲弱。

目前美國通脹正在上升，鋼鐵與石油價(jià)格的升勢尤為凌厲，筆者以為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)更關(guān)注通脹問題，不要令市場以為打擊通脹是美聯(lián)儲(chǔ)的第二目標(biāo)，否則會(huì)推高消費(fèi)者的通脹預(yù)期，令情況更壞。

6月26日的美國股市大跌告訴大家一個(gè)現(xiàn)實(shí):九個(gè)月來美國政府對金融危機(jī)注射的強(qiáng)心劑已經(jīng)失效，美國經(jīng)濟(jì)仍然處于危險(xiǎn)狀態(tài)。26日收市時(shí)，美國道瓊斯指數(shù)下跌3%，達(dá)到21個(gè)月來最低點(diǎn)，就在前一天美聯(lián)儲(chǔ)宣布保持利率不變，結(jié)束了為期九個(gè)月的減息以及對銀行系統(tǒng)注資的政策。美聯(lián)儲(chǔ)特別指出現(xiàn)在最關(guān)注的是通貨膨脹以及經(jīng)濟(jì)衰退。

現(xiàn)在，美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨兩大阻力:一是金融系統(tǒng)，二是房地產(chǎn)價(jià)格以及與其相關(guān)的大眾消費(fèi)。目前，無論是企業(yè)還是個(gè)人都感受到油價(jià)和食品價(jià)格上升的壓力。

維持利率不變的美聯(lián)儲(chǔ)面臨著兩難境地:一方面需要加息以遏制通貨膨脹，另一方面又擔(dān)心拖累經(jīng)濟(jì)增長。這種擔(dān)憂情緒加劇了人們對通貨膨脹的憂慮，增加了美元的下行壓力。對于美聯(lián)儲(chǔ)來講，現(xiàn)在的難題是解決其中一個(gè)問題就會(huì)導(dǎo)致另一個(gè)問題惡化，因此他們選擇了什么都不做的措施。

一直希望美國經(jīng)濟(jì)會(huì)在今年下半年復(fù)蘇，看來這是不太可能的了。美國次貸危機(jī)爆發(fā)已近一年，信貸緊縮問題仍未解決，通脹預(yù)期又在升溫，投資者不禁要問﹕美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克是否真有能力扭轉(zhuǎn)乾坤？

6月初，伯南克大肆宣揚(yáng)，美聯(lián)儲(chǔ)將強(qiáng)烈抵抗通脹預(yù)期，支持穩(wěn)定美元，市場按此推斷，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)再任由美元貶值，加息勢在必行，結(jié)果美元在兩日內(nèi)出現(xiàn)2005年1月以來最大升幅。但之后的發(fā)展卻令市場甚為失望，伯南克似乎根本沒有收緊貨幣政策和加息的意圖，令市場不知所措。

這是美聯(lián)儲(chǔ)30年來第一次受到考驗(yàn)，但他們搞得一團(tuán)糟。通脹大震蕩已在擴(kuò)散，預(yù)期美國通脹到8月會(huì)升至5.5%，美聯(lián)儲(chǔ)在明年內(nèi)需要6次加息，若稍有遲疑，債市將陷入空前困難。

現(xiàn)在伯南克的公信力已經(jīng)受到挑戰(zhàn)。伯南克向世界稱要抗通脹，但結(jié)果卻是大多數(shù)通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)急升，若市場最終斷定他就像童話故事《皇帝的新衣》中自欺欺人的皇帝，他有可能被旁邊的人拆穿“他身上什么都沒穿”。

（高山，美國注冊會(huì)計(jì)師）

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