次貸掠過(guò)歐美，北巖、貝爾斯登幾乎完了，美林、花旗等損失慘重，不停地裁員、換總裁。惟有高盛，去年三季財(cái)報(bào)盈利28．5億美元，增長(zhǎng)79％，年終還拿出創(chuàng)記錄的180億美元給員工分紅。今年一季財(cái)報(bào)利潤(rùn)雖同比大減，但每股3．23美元的成績(jī)?nèi)院糜谑袌?chǎng)預(yù)計(jì)的2．58美元。高盛也因此被譽(yù)為華爾街最好的投行。

“最好”與否？說(shuō)不準(zhǔn)，然高盛不敗的原因、啟示還真值得揣摩揣摩。實(shí)際上，很多有識(shí)之士在次貸的喧囂過(guò)后，正潛下心來(lái)研究一些值得回味的事情，比如，“高盛標(biāo)本”就是一例。

高盛對(duì)其獲勝“法寶”鮮有宣示，但也難擋大家一探究竟之熱情。筆者從多方搜集到的材料看，高盛不敗的原因可以歸納為三。第一，保持了其文化的底色——合伙制文化的精髓。1996年他們?yōu)榱吮３诌@一文化曾否決了一次上市機(jī)會(huì)，1999年上市后文化底色仍未變。合伙制文化的最大特色就是把知識(shí)與股權(quán)等利益綁得緊緊的，有本事的，不僅讓他入股當(dāng)合伙人，還讓他當(dāng)官管事。兩年一次的合伙人選拔像選總統(tǒng)一樣認(rèn)真，一選就是7個(gè)月。2．4萬(wàn)名員工都想成為1200名中層中的一員，1200人又個(gè)個(gè)想成為300名合伙人之一。這一文化的核心特點(diǎn)是激勵(lì)人向上猛爬、錢(qián)猛往袋里賺。第二，既敢冒風(fēng)險(xiǎn)，又善于控制風(fēng)險(xiǎn)。高盛的交易策略其實(shí)一貫很大膽。起初，它也買(mǎi)了一些CDO（Collateralized Debt Obligation擔(dān)保債權(quán)憑證，一種復(fù)雜的抵押貸款相關(guān)產(chǎn)品，正是它的迅速貶值釀成大禍），但2006年下半年風(fēng)險(xiǎn)還未露頭時(shí)，高盛的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)已經(jīng)報(bào)警。首席財(cái)務(wù)官在開(kāi)會(huì)后決定減持CDO等產(chǎn)品，并購(gòu)買(mǎi)高額保險(xiǎn)。據(jù)其總裁布蘭克芬講，他們平時(shí)每天都計(jì)算其證券和其他資產(chǎn)的市值——雖很繁瑣，但最重要。它的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)是個(gè)秘密武器——1100人的風(fēng)控部門(mén)，個(gè)個(gè)是精英，還說(shuō)話算數(shù)，要你減持就別商量。第三，進(jìn)門(mén)真難，只對(duì)精英開(kāi)門(mén)，還鼓勵(lì)你干幾年就走。一位副總裁應(yīng)聘時(shí)經(jīng)歷了150次訊問(wèn)，現(xiàn)任總裁布蘭克芬年輕時(shí)就被高盛拒之門(mén)外過(guò)。

進(jìn)來(lái)后則是充滿誘惑與挑戰(zhàn)的晉升之路，但一段時(shí)間后你可能被勸離開(kāi)，哪怕你是聰明絕頂?shù)暮匣锶?，旋即它又招進(jìn)更聰明的人進(jìn)公司。另外，高盛還向政界輸送了眾多要人，最早者如羅斯福時(shí)代的戰(zhàn)爭(zhēng)物資供應(yīng)局局長(zhǎng)溫伯格，最近者如現(xiàn)任財(cái)長(zhǎng)保爾森，其間出了一長(zhǎng)串財(cái)長(zhǎng)、副財(cái)長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)主席、副國(guó)務(wù)卿等高官。政商“旋轉(zhuǎn)門(mén)”在高盛一直轉(zhuǎn)得不亦樂(lè)乎。

這3個(gè)特點(diǎn)真值得學(xué)嗎？很難強(qiáng)求，但這3個(gè)特點(diǎn)對(duì)高盛擺脫次貸噩夢(mèng)肯定最有幫助。其一，合伙制文化其實(shí)最重要，既有嚴(yán)格的等級(jí)制度，又是活水一潭，這像一個(gè)大磁場(chǎng)吸引著每個(gè)聰明因子為高盛的安危與榮辱而拼命工作。其二，把冒險(xiǎn)與內(nèi)控熔為一爐，說(shuō)來(lái)容易做來(lái)難，做金融就是做風(fēng)險(xiǎn)，控不住風(fēng)險(xiǎn)就趁早別做，否則害人害己。這樣的道理金融人都知道，但實(shí)施起來(lái)總會(huì)很容易地被搪塞掉。其三，人才最關(guān)鍵。好事壞事均是人做的，而且一個(gè)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)最后是由其素質(zhì)最低的人決定的。你看，哪怕巴林銀行已是百年老行，一個(gè)交易員里森就把它毀了。因此，高盛對(duì)進(jìn)門(mén)人才近乎苛求、絕不敷衍、絕不將就，還要激勵(lì)流動(dòng)，這些都蘊(yùn)含著深意。

反觀我國(guó)金融機(jī)構(gòu)，差距有多少，不用多說(shuō)。以上市為例，我們的金融機(jī)構(gòu)上市后，不少既丟掉了國(guó)企的主人翁精神，又沒(méi)有民企的沖勁兒，很多員工主要關(guān)心的是分紅、獎(jiǎng)金、待遇……誰(shuí)還會(huì)想到要培育一種什么樣的文化？誰(shuí)會(huì)為了保持自己的文化而否決上市？至于冒險(xiǎn)與內(nèi)控，“說(shuō)說(shuō)而已吧”，“那是領(lǐng)導(dǎo)的事，是監(jiān)管層的事，搞賠了，領(lǐng)導(dǎo)總會(huì)來(lái)救我的，否則大家一起完蛋”。這恐怕是些并不少見(jiàn)的心態(tài)。還有人才一說(shuō)，那就更甭提了。

當(dāng)今之下，咱實(shí)際上還有個(gè)人民幣資本項(xiàng)下沒(méi)有完全自由兌換的“保護(hù)傘”護(hù)著，國(guó)際金融大鱷在那不遠(yuǎn)處恨得牙癢癢的，捏得拳緊緊的，只等著你收傘呢。

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無(wú)關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。