(主編：孟慶海編導(dǎo)：傅喻 楊娜 張嚴(yán)勝 攝像：李慧 張小明)

大家好，歡迎收看《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》，今天二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人首爾峰會(huì)閉幕，并通過(guò)了《首爾宣言》。正如會(huì)前各方的預(yù)料，這次峰會(huì)并沒(méi)有取得太多實(shí)質(zhì)性的成果，甚至有媒體稱這是一次爭(zhēng)吵最為激烈的G20峰會(huì)，爭(zhēng)論最多的是美國(guó)前不久公布的6000億美元的量化寬松貨幣政策。在會(huì)前奧巴馬曾向G20各國(guó)首腦寫(xiě)信辯解這一政策，聲稱“為挽救全球經(jīng)濟(jì)，美國(guó)所能做的最大貢獻(xiàn)是恢復(fù)美國(guó)的工作崗位和消費(fèi)”。但許多發(fā)展中國(guó)家認(rèn)為美國(guó)的政策導(dǎo)致了全球熱錢(qián)泛濫，而發(fā)展中國(guó)家成為最大的受害者。尤其是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度最快的中國(guó)，更成為這些熱錢(qián)攻擊的首要目標(biāo)。在中國(guó)的香港特別行政區(qū)，各路境外資本云集，對(duì)中國(guó)內(nèi)陸虎視耽耽。

記者：您現(xiàn)在所看到的呢就是香港的地標(biāo)性建筑，國(guó)際金融中心，而在它的35層有一間正在裝修的基金辦公室是備受?chē)?guó)際的矚目，因?yàn)樗乃姓呔褪窃?jīng)在香港股市興風(fēng)作浪的并且有著國(guó)際金融界的“壞孩子”之稱的喬治索羅斯，據(jù)我們的了解這一次索羅斯來(lái)到香港是帶著90億美元的資金，而隨著美聯(lián)儲(chǔ)推出第二次量化寬松的政策，這或許就意味著一場(chǎng)跨境資本屯兵香港的戰(zhàn)役正在這里悄然打響。

2010年11月1日，“SFMHK”公司，赫然在香港證監(jiān)會(huì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)持牌人的網(wǎng)頁(yè)上

登錄。有心人已經(jīng)解讀，這就是善于做空的國(guó)際對(duì)沖基金——“索羅斯基金”香港辦事處的英文縮寫(xiě)。2010年11月8日，索羅斯基金管理公司發(fā)言人證實(shí)，索羅斯在香港設(shè)立的對(duì)沖基金公司正式在香江開(kāi)業(yè)。

進(jìn)駐港島第一高樓，占地面積400平米，這絕對(duì)符合索羅斯國(guó)際第一金融大鱷的身份。12年前，索羅斯狙擊港元，至今仍讓市場(chǎng)“聞風(fēng)喪膽”，如今，80歲的索羅斯再一次來(lái)到香港，選址在香港金管局的樓下開(kāi)張大吉，這場(chǎng)戰(zhàn)役雖然還未打響，卻讓我們提前嗅到了硝煙的味道。

索羅斯曾經(jīng)說(shuō)過(guò)， “炒股就像動(dòng)物世界的森林法則，專門(mén)攻擊弱者，這種做法往往能夠百發(fā)百中?！?/p>

回顧他的過(guò)往，1968年創(chuàng)立“第一老鷹基金”，1993年登上華爾街百大富豪榜首，1992年狙擊英鎊勁賺20億美元，1997年狙擊泰銖，掀起亞洲金融風(fēng)暴。 所到之處，無(wú)不掀起一場(chǎng)狂瀾。如今再回香港，并投下索羅斯基金總規(guī)模近三分之一的資金，他究竟嗅到了怎樣的機(jī)會(huì)？

中國(guó)銀行香港分行 高級(jí)研究員 黃少明

黃少明：從他基金角度來(lái)看，股票或者股票期貨市場(chǎng)他可能應(yīng)該是他的一個(gè)投資的主要的一個(gè)場(chǎng)所。那么在期貨市場(chǎng)呢，實(shí)際上經(jīng)過(guò)了亞洲金融風(fēng)暴以后，期貨市場(chǎng)籬笆也補(bǔ)得很好，很多規(guī)則建立起來(lái)了，只要你市場(chǎng)的規(guī)范去做，那么我覺(jué)得呢并沒(méi)有很大的擔(dān)心的。

在中國(guó)銀行香港分行高級(jí)研究員黃少明看來(lái)，對(duì)沖基金主要目的是要沖擊主權(quán)貨幣，不過(guò)，如今聯(lián)系匯率強(qiáng)勁，港元管理機(jī)制完善，再加上有祖國(guó)對(duì)香港的支持，索羅斯再想興風(fēng)作浪，恐怕不易。

黃少明：你比如說(shuō)他想買(mǎi)空賣(mài)空，他在外面可以買(mǎi)空賣(mài)空，你比如香港市場(chǎng)所有的產(chǎn)品都有，金融產(chǎn)品都有，但中國(guó)的買(mǎi)空賣(mài)空是受限的，所以他想興風(fēng)作浪也沒(méi)這么容易，

然而我們也不能小視這位金融大鱷的影響力，曾經(jīng)這位1930年出生于匈牙利的猶太人，以平均每年35%的綜合增長(zhǎng)率的驕人業(yè)績(jī)，讓所有的投資專家都望塵莫及；曾經(jīng)他也好像擁有著一種超能的力量左右著世界金融市場(chǎng)。 1998年，曾有超過(guò)200家海外基金跟隨在大鱷索羅斯之后進(jìn)駐香港。那么如今，隨著索羅斯再一次空降，囤兵香港的格局是否正在形成？

記者：香港的中環(huán)就好比是香港的心臟，那在這里呢是云集著來(lái)自海內(nèi)外各式各樣的銀行以及資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，那么我手上就有一份從香港證監(jiān)會(huì)下載的所有的在香港獲得牌照的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的明細(xì)單，我統(tǒng)計(jì)了一下，總共是816家，然而比較值得關(guān)注的呢是僅2010年在香港獲得牌照的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的數(shù)目就達(dá)到了92家，相比09年的增幅是達(dá)到了40%之多。

一向回報(bào)率極高卻行事極其低調(diào)的海外對(duì)沖基金正陸續(xù)把目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)香港嗎？我們?cè)谙愀邸爸协h(huán)中心”的61層，敲開(kāi)了“阿爾蒂斯”對(duì)沖基金的大門(mén)。這間剛剛裝修完畢的英國(guó)“阿爾蒂斯”對(duì)沖基金香港辦事處的門(mén)口，嶄新的花籃還在散發(fā)香氣，各種開(kāi)業(yè)祝福以及全新的室內(nèi)裝修讓整間公司看上去生機(jī)勃勃。在辦公室的一角，香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的牌照上清晰地寫(xiě)有發(fā)牌日期：2010年10月22日。

接待我們的是有著中文名字的行政總監(jiān)：杜羅賓，他活躍于對(duì)沖基金領(lǐng)域14年，兩年前才從倫敦轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港，今年7月正式受聘于這家英國(guó)對(duì)沖基金公司。

杜羅賓：我們要確定將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，我們要保護(hù)投資者的資金，為他們做到最好。

杜羅賓除了是一位金融高手，還是一位魔方大師。他能夠在2分鐘內(nèi)還原一個(gè)魔方的本領(lǐng)，可以讓我們對(duì)這位冷靜的金融家有一個(gè)更深入的判斷。羅賓告訴我們，做對(duì)沖基金和玩魔方有著異曲同工之妙，只需熟記每一個(gè)模式，并不斷發(fā)現(xiàn)變化。在羅賓的辦公室里，期貨市場(chǎng)的走勢(shì)圖24小時(shí)更新著，時(shí)刻地觀察和分析是這些聽(tīng)上去冷酷的對(duì)沖高手每天必修的功課。在杜羅賓的推薦下，我們與“阿爾蒂斯”對(duì)沖基金英國(guó)總部的更有發(fā)言權(quán)的史蒂芬取得了聯(lián)系。

記者：史蒂芬先生，為什么在這個(gè)時(shí)候選擇香港？

史蒂芬：012458 第一個(gè)就是要和在當(dāng)?shù)氐目蛻舯３致?lián)系，第二就是有人可以做亞太地區(qū)的期貨。

記者：在香港有很多客戶嗎？

史蒂芬：在香港的客戶不是很多，但是在區(qū)域內(nèi)的還不少。

記者：你認(rèn)為會(huì)有熱錢(qián)進(jìn)入香港，從而進(jìn)入大陸嗎？

史蒂芬：香港的確很有吸引力，他能夠吸引長(zhǎng)期的投資，還有短期的投資。

史蒂芬的回答雖然保守，但也不難感受到，越來(lái)越多的海外基金看準(zhǔn)的是以中國(guó)為首的大中華市場(chǎng)。香港證監(jiān)會(huì)日前披露的數(shù)字再一次讓資金來(lái)勢(shì)洶洶得到有效印證。統(tǒng)計(jì)顯示，今年僅前9個(gè)月，香港證監(jiān)會(huì)接到對(duì)沖基金相關(guān)的法團(tuán)牌照申請(qǐng)數(shù)目，已與去年全年的總和相當(dāng)；目前香港大約有300名對(duì)沖基金經(jīng)理，這個(gè)數(shù)字在過(guò)去18個(gè)月增長(zhǎng)了5成，而在排隊(duì)申請(qǐng)的人數(shù)也創(chuàng)了歷史新高。

曾曉松：光就對(duì)沖基金而言，做中國(guó)大中華股票策略對(duì)沖基金據(jù)我所知就大概有100家左右。

記者：在香港的？

曾：在香港的，對(duì)。

曾曉松是景林資產(chǎn)管理公司的董事總經(jīng)理，這是一家國(guó)內(nèi)本土的專注于投資中國(guó)股票的對(duì)沖基金管理公司。2007年被評(píng)為1億美金規(guī)模以上亞洲最佳的對(duì)沖基金，在2007年和2009年景林公司業(yè)績(jī)均超過(guò)100%。那么曾曉松如何判斷當(dāng)前流入香港的跨境資本呢？他用一個(gè)“奇怪”的現(xiàn)象作出比喻。

曾：今年大概有10多個(gè)股票，他們香港的H股要比中國(guó)上市的這個(gè)A股要貴，出現(xiàn)了這個(gè)倒掛的現(xiàn)象。你比如現(xiàn)在到昨天收盤(pán)為止，最大的5個(gè)這樣的股票就是A股比H股便宜的就打折的股票有建行、有農(nóng)行、有招商銀行有中國(guó)平安還有交通銀行最大的。這我覺(jué)得就是一個(gè)國(guó)際大量的資金涌入香港一個(gè)結(jié)果，它想投中國(guó)的股票，但是咱們我們國(guó)家的A股又有一個(gè)QFII這個(gè)額度的限制，它沒(méi)有辦法直接投A股，它就只能投香港上市公司的港股，所以就導(dǎo)致港股就比A股高那么多。

記者：那么大量逐利資金聚焦香港的格局是否正在形成呢？

曾：這個(gè)我相信是一個(gè)，是一個(gè)現(xiàn)象，因?yàn)閯偛盘岬絿?guó)際，美國(guó)不是搞量化寬松，那樣一個(gè)直接的后果就是貨幣的貶值問(wèn)題。所以他們要追逐回報(bào)的話，他們就會(huì)向被低估的市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，那么要投資中國(guó)，

黃少明：投資者一直看好中國(guó)和香港市場(chǎng)這個(gè)一直沒(méi)有改變，從海嘯以后來(lái)，一直沒(méi)改變。

黃少明的觀點(diǎn)是，熱錢(qián)的逐利本質(zhì)使它瞄準(zhǔn)的就是能快速取得回報(bào)的新興市場(chǎng)，而其中熱錢(qián)最容易沖擊的地方就是毫無(wú)管制的香港，而伴隨著大量金融機(jī)構(gòu)的涌入而來(lái)到香港的熱錢(qián)，看好的還是中國(guó)資產(chǎn)。

黃少明：這些熱錢(qián)也好，這些投資基金也好，它實(shí)際上在炒香港的股市，包括我們的H股和國(guó)企股，H股和紅籌股，。。。通過(guò)炒這個(gè)那么得到，因?yàn)槿嗣駧诺馁Y產(chǎn)在上升，那當(dāng)然會(huì)反映到香港股市以H股計(jì)價(jià)，或者以香港港幣計(jì)價(jià)的H股的市值的上升，所以他們只得這個(gè)利益，所以實(shí)際上他們還是這個(gè)就是，想從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)中就是分得一杯羹。

那么目前有多少資金涌入了香港呢？黃少明給我們看了一組統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，雖然從圖表上看，香港銀行體系的資金結(jié)余近期還沒(méi)有很大的變化，但黃少明判斷，這并不說(shuō)明資金在未來(lái)一段時(shí)間不會(huì)加大流入，特別是在美聯(lián)儲(chǔ)公布實(shí)行第二次量化寬松政策，預(yù)料未來(lái)一定會(huì)有大量資金像第一次量化寬松政策推出時(shí)一樣，大量涌入香港。2009年香港曾經(jīng)涌入了6千多億港幣的熱錢(qián)，而這一次的總量則很有可能創(chuàng)下新高。

黃少明：你剛才不是說(shuō)索羅斯一下子90億，90億乘個(gè)7.8，七八56，這已經(jīng)是500多個(gè)億，再加上其他一些資金，基金進(jìn)來(lái)的，帶進(jìn)來(lái)的資金，或者說(shuō)已有在這里的機(jī)構(gòu)的基金，投資基金，他們本身的資產(chǎn)的擴(kuò)充，吸納更多的資金量的話，這個(gè)完全可以突破，我想到今年我想突破10萬(wàn)個(gè)億，應(yīng)該是可能性非常大。

香港對(duì)沖基金經(jīng)理的數(shù)字在過(guò)去18個(gè)月增長(zhǎng)了5成，今年在香港獲得牌照的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的數(shù)目達(dá)到了92家，增幅比09年提高了40%。僅從這幾個(gè)數(shù)字，我們就能夠感受到境外資本屯兵香港的規(guī)模和速度。而它們當(dāng)中除了瞄準(zhǔn)在香港上市的中國(guó)概念股，或者通過(guò)有限的QFII渠道進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)，還有不少正以暗渡陳倉(cāng)之計(jì)，悄然登陸A股市場(chǎng)。

就在數(shù)以百億千億的境外資本屯兵香港的同時(shí)，境外熱錢(qián)流入內(nèi)地的速度也在迅速加快。據(jù)中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)，僅僅9月份，我國(guó)單月外匯儲(chǔ)備就增加了1005億美元，創(chuàng)下有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)最高值，這其中就包括了不少流入的熱錢(qián)。那么，這些熱錢(qián)又是怎么進(jìn)入境內(nèi)市場(chǎng)的呢？來(lái)看看記者在香港和深圳的調(diào)查。

在香港尖沙咀一帶，多有游客出沒(méi)的地方，像這樣敞開(kāi)大門(mén)做起人民幣、外幣找換業(yè)務(wù)的門(mén)店，比比皆是?？梢钥吹剑禾乜靺R款至全中國(guó)的字樣赫然映入眼簾。記者上前詢問(wèn)，如果將1000萬(wàn)元港幣換成人民幣轉(zhuǎn)到內(nèi)地用來(lái)炒股，是否能夠做到時(shí)，店員表示絕對(duì)沒(méi)有問(wèn)題。

記者：我不知道有沒(méi)有人這樣做過(guò)，比如說(shuō)他直接轉(zhuǎn)到證券公司？

店員：有，有，以前都有。

記者：這數(shù)額大不大？

店員：你先試一下嘛，或者說(shuō)你錢(qián)領(lǐng)過(guò)來(lái)轉(zhuǎn)100萬(wàn)，然后看看我們的效率，過(guò)去是什么樣的，你試一下，如果好了可以再轉(zhuǎn)其他的。

而通過(guò)記者與店員的交談發(fā)現(xiàn)，1000萬(wàn)港元的數(shù)目在這里也并非罕見(jiàn)的大單。

記者：做過(guò)嗎這樣子，大家大額的？

商家2：1千萬(wàn)、2千萬(wàn)我們做過(guò)，哪里沒(méi)做過(guò)。

記者在不久前曾在深圳的地下錢(qián)莊做過(guò)暗訪，當(dāng)時(shí)店員表示，如果有中國(guó)銀行的帳號(hào)，那么將港幣從香港轉(zhuǎn)到內(nèi)地戶口則會(huì)容易一些，而在這一次和香港召換店店員的溝通中，記者也聽(tīng)到了相同的回答。

商家2：香港，香港你錢(qián)哪里？

記者：匯豐和中銀都有。

商家2：要中國(guó)銀行。

商家2：反正你有銀行給我就可以。

隨著美國(guó)開(kāi)始推出第二輪量化寬松的貨幣政策，超量發(fā)行貨幣，新興市場(chǎng)國(guó)家都面臨熱錢(qián)流入的嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)，那么到底我國(guó)有多少熱錢(qián)流入呢？

黎友煥 廣東社科院教授

黎友煥：經(jīng)常我們看到一些外資廠有時(shí)幾部雙牌車(chē)。一部車(chē)有時(shí)候帶幾百萬(wàn)幾十萬(wàn)過(guò)來(lái)發(fā)工資也很正常的。那么一天能帶多少呢，這個(gè)量都很大。

黎友煥，廣東省社科院教授。多年來(lái)，他30多人的《境外熱錢(qián)研究》課題組一直在關(guān)注熱錢(qián)的流入。通過(guò)對(duì)全國(guó)100多個(gè)地下錢(qián)莊的監(jiān)控，得出了一些數(shù)據(jù)。

黎友煥：就10月份這種進(jìn)來(lái)的速度和量，跟9月份的同期比是一個(gè)很大的飛躍，那么9月份跟8月份比又是一個(gè)很明顯的飛躍，

在今年2月以來(lái)開(kāi)展的應(yīng)對(duì)和打擊熱錢(qián)專項(xiàng)行動(dòng)中，外匯局共排查了包括貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、外商直接投資、外債、銀行、個(gè)人等6種渠道的跨境交易347萬(wàn)筆，累計(jì)金額4,400多億美元。經(jīng)過(guò)篩選違規(guī)線索、現(xiàn)場(chǎng)檢查和調(diào)查取證，最終查實(shí)各類外匯違規(guī)案件197起，累計(jì)涉案金額73.4億美元。

黎友煥：應(yīng)該說(shuō)8月底到現(xiàn)在的這種流量，是02年到現(xiàn)在最大的，它的速度流進(jìn)的速度也是最大的

通過(guò)課題組的監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)，很多熱錢(qián)是以公司購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的名義把它結(jié)匯，然后把這個(gè)錢(qián)，通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)的賬戶，結(jié)果變成投資就證券市場(chǎng)了，這種變換資金的使用用途，在外匯管理法規(guī)上來(lái)講它是違規(guī)的，此外由于人民幣升值預(yù)期存在，8月以來(lái)流入到境內(nèi)的資金則多是投資性資金，并呈現(xiàn)只進(jìn)不出的特點(diǎn)，與以往的大進(jìn)大出非常不同。而這筆資金的最大流向，則是股市。

黎友煥：有些熱錢(qián)進(jìn)去股市這一兩個(gè)星期已經(jīng)有幾十個(gè)點(diǎn)的回報(bào)，最近兩個(gè)星期股市的交易量出現(xiàn)屢創(chuàng)新高啊，那么跟這個(gè)熱錢(qián)有一定的關(guān)系，

熱錢(qián)就是快進(jìn)快出，賺了錢(qián)就走，所以具有很強(qiáng)的破壞性，根據(jù)黎友煥《境外熱錢(qián)研究》課題組的調(diào)查分析，熱錢(qián)持有者對(duì)于中央在樓市方面的宏觀調(diào)控有畏懼感，預(yù)計(jì)在下一階段會(huì)持續(xù)有熱錢(qián)從樓市流入股市。而同時(shí)更值得注意的是，熱錢(qián)對(duì)于敏感性商品的炒作正在形成氣候，其中，特別是針對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的炒作，有可能增加國(guó)內(nèi)的通脹壓力。

黎：現(xiàn)在的敏感性商品炒作才剛起步，我們還沒(méi)有形成有效措施，那么我們預(yù)計(jì)下一步有價(jià)值的產(chǎn)品都會(huì)給炒起來(lái)，是很可怕的。

無(wú)論以索羅斯為首的海外資金屯兵香港，還是境外熱錢(qián)暗流涌動(dòng)，都揭示出美國(guó)實(shí)行第二輪量化寬松和低利率政策，必定會(huì)推高資產(chǎn)價(jià)格，我們已經(jīng)不可能完全置身事外。這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)又意味著什么？我們也請(qǐng)教了多位海內(nèi)外知名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和專業(yè)人士，一起來(lái)聽(tīng)聽(tīng)。

記者：大家都知道 喬治索羅斯在香港開(kāi)設(shè)辦公室，這是否意味著這種趨勢(shì)可能形成，就是世界范圍的對(duì)沖基金接下來(lái)把中國(guó)當(dāng)成他們的目標(biāo)？

里奧梅拉梅德 美國(guó)芝加哥期貨交易所創(chuàng)始人及名譽(yù)主席

梅德梅拉：如果把索羅斯基金這樣做視為一種跡象的話，那么應(yīng)該已經(jīng)有很多跡象了。當(dāng)然了香港會(huì)起到一個(gè)重要作用，但是我想，這些資金真正考慮的是中國(guó)在未來(lái)一二十年所要扮演的重要角色。

馬修基爾南 美國(guó)拐點(diǎn)資本管理公司首席執(zhí)行官

馬修：顯然索羅斯先生正在關(guān)注中國(guó)，在我們看來(lái)，應(yīng)該重點(diǎn)考慮目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。這一點(diǎn)他也很清楚。

今年以來(lái)，在入境香港的國(guó)際基金和養(yǎng)老基金的名單中，索羅斯并不是唯一一個(gè)實(shí)力突出的投資者。富達(dá)基金以及英國(guó)最大對(duì)沖基金之一的GLG等國(guó)際大型基金公司，都已經(jīng)涉足香港。英國(guó)最著名的投資基金經(jīng)理安東尼沃頓已于今年四月創(chuàng)立了富達(dá)中國(guó)特殊情況期貨基金，并募集4.6億英鎊資金入駐香港。香港作為最大的人民幣離岸市場(chǎng)，西方資本的大量流入，意圖自然不會(huì)是旨在香港。

記者：那么您是否還了解其他一些跡象顯示投資基金、甚至熱錢(qián)渴望大量進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)？

梅拉梅德：我想是的，的確會(huì)有投資基金在尋找機(jī)會(huì)進(jìn)入中國(guó)。

正如梅拉梅德所言，全球的機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)沖基金在資產(chǎn)配置的時(shí)候，優(yōu)先于新興市場(chǎng)，已經(jīng)呈現(xiàn)出必然趨勢(shì)。那么這種勢(shì)頭，會(huì)給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)多大的影響呢？

胡祖六 原高盛大中華區(qū)主席

胡祖六：關(guān)鍵對(duì)我們來(lái)說(shuō)，政策當(dāng)局和檢查當(dāng)局，需要關(guān)注，這種資金是不是過(guò)度的反常的，大規(guī)模流入。以至于沖擊了我們的金融市場(chǎng)，引起了太多波動(dòng)?；蛘哒f(shuō)形成了非常嚴(yán)重的資產(chǎn)泡沫。我不相信，光靠所謂的熱錢(qián)流入，就能夠在中國(guó)的市場(chǎng)上能夠興風(fēng)作浪。如果說(shuō)能對(duì)資產(chǎn)泡沫有任何擔(dān)心的話，那主要是擔(dān)心國(guó)內(nèi)是不是有過(guò)度的流動(dòng)性。

而對(duì)于那些，緊盯人民幣匯率升值，從而使用違法渠道進(jìn)入中國(guó)的熱錢(qián)，比如通過(guò)地下錢(qián)莊、假出口、假外商直接投資而流入的熱錢(qián)，胡祖六提出了這樣的建議。

胡祖六：那么只要這個(gè)升值的預(yù)期存在的話，可能在一定的程度上就能夠吸引一些資金的流入。所以對(duì)這個(gè)問(wèn)題，還就是讓匯率能夠有彈性，這樣的話當(dāng)你的匯率變化到一定程度的時(shí)候就會(huì)慢慢的消失。

日前，在中國(guó)社會(huì)科學(xué)論壇2010年會(huì)上，央行副行長(zhǎng)胡曉煉針對(duì)可能出現(xiàn)的熱錢(qián)流動(dòng)現(xiàn)象提出了應(yīng)對(duì)措施。

胡曉煉 中國(guó)央行副行長(zhǎng)

胡曉煉：在應(yīng)對(duì)大量資本流入的情況下，我們也注意到對(duì)此一些新興經(jīng)濟(jì)體都采取了一些限制的措施。我們認(rèn)為可以把對(duì)資本大量流入的管理納入宏觀審慎管理的框架。除了傳統(tǒng)的通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管、加強(qiáng)檢查、加強(qiáng)限制等等，這些資本管理的手段之外，還可以考慮通過(guò)對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的管理，對(duì)于審慎管理的要求來(lái)實(shí)現(xiàn)應(yīng)對(duì)資本大量流動(dòng)的目的。

盡管采訪中，這些境外對(duì)沖基金的管理人否認(rèn)它們是短期逐利的熱錢(qián)，也不會(huì)在中國(guó)資本市場(chǎng)興風(fēng)作浪，但當(dāng)初這些熱錢(qián)阻擊英鎊、泰銖和港元時(shí)的血腥和殘酷，以及由此帶來(lái)的巨大金融災(zāi)難，不能不讓人們心生警惕。美聯(lián)儲(chǔ)釋放大量流動(dòng)性貨幣，必然會(huì)導(dǎo)致美元貶值，從而引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)。那些以逐利為本能的對(duì)沖基金、境外熱錢(qián)此刻排兵布陣，暗渡陳倉(cāng)，它們的目的毫無(wú)疑問(wèn)就是狙擊新興市場(chǎng)，制造資本泡沫，推動(dòng)資本價(jià)格出現(xiàn)暴漲，然后從中漁利并全身而退。索羅斯在亞洲金融危機(jī)十多年后接受記者采訪時(shí)曾表示，他并不認(rèn)為自己當(dāng)初阻擊港元的行為有什么錯(cuò)，錯(cuò)的是當(dāng)時(shí)香港的金融體系有問(wèn)題，讓他有機(jī)可乘。索羅斯的這句話應(yīng)該讓我們深刻認(rèn)識(shí)到兩點(diǎn)：一是不要對(duì)境外熱錢(qián)的目的抱有任何幻想；二是一定要加強(qiáng)我們的金融監(jiān)管，完善我們的金融體系，只自己的免疫力強(qiáng)大，我們才能不怕病毒侵襲。

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