日韩在线看片免费人成视频,五月天欧美精品在线观看,99在线播放视频,香蕉网站在线,亚洲色图视频在线 ,久久国产自偷自免费一区100,亚洲人成电影在线无码,国产高清在线精品免费,日韩A∨精品久久久久,俺也去色官网

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 博鰲亞洲論壇2011年年會于4月14-16日在中國海南博鰲舉行，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)全程進(jìn)行報道，中信資本控股首席執(zhí)行官張懿宸表示創(chuàng)業(yè)板真正要建設(shè)一個創(chuàng)新型的經(jīng)濟(jì)。

以下是文字實錄：

王波明：下面這位是張懿宸先生，中信資本的CEO。很多的PE業(yè)務(wù)，然后張懿宸先生主要是90年代初期就回國，就參與到很多資本市場建設(shè)工作，他可以從他的角度談?wù)剟?chuàng)業(yè)板的情況。

張懿宸：謝謝波明，剛才波明講到了納斯達(dá)克是創(chuàng)業(yè)板最成功的。我今天是從創(chuàng)業(yè)板本身講一講我們PE和VC行業(yè)來看，和創(chuàng)業(yè)板發(fā)展之間的關(guān)系。美國之所以能把納斯達(dá)克做成剛才說的創(chuàng)業(yè)板的金標(biāo)準(zhǔn)，這里面非常重要一點(diǎn)是他和美國的VC行業(yè)直接聯(lián)系在一起，他們之間是相輔相成的。這就是美國VC行業(yè)也是VC的金標(biāo)準(zhǔn)。這個作用是不需要解釋，是不言而喻的。在中國，創(chuàng)業(yè)板在一年半左右之前推出之后，對中國整體的VC和PE發(fā)展，我認(rèn)為這個影響力從某種意義上講它的爆炸性增長和對民間方方面面的影響，應(yīng)該說肯定是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出納斯達(dá)克剛開始推出對美國的經(jīng)濟(jì)和對美國的VC行業(yè)的影響。而且這個影響的擴(kuò)大是非常迅速。首先它很自然地就是給這個行業(yè)投資提供了一個退出渠道，剛才我們還在一起說，波明問朱從玖，像百度、新浪這樣的公司將來是不是可以不到國外上市，直接在國內(nèi)上市。首先創(chuàng)業(yè)板為這些公司提供了一個平臺。第二，因為有創(chuàng)業(yè)板的推出，VC行業(yè)尤其在國內(nèi)的A股這樣潛在的要上市的企業(yè)中間投資的比例不斷升高，從第一批28家里面，我記得當(dāng)時有將近70%是有這樣的VC和PE的投資，這個比例一直保持非常高的水準(zhǔn)。這個是對VC、PE行業(yè)從正面來講是非常大的一個支持。

張懿宸：但是創(chuàng)業(yè)板本身的“三高”，高市盈率、高融資額、高估值，本身也是一個雙刃劍，這個在歷史上一樣我們可以參考美國納斯達(dá)克，最高泡沫是2003年，5400點(diǎn)左右，到今天還是2600點(diǎn)左右的水平。無疑是是互聯(lián)網(wǎng)泡沫當(dāng)時帶動了一大批基金的推出。而這樣的高估值在當(dāng)時看來是非常輝煌的，但是經(jīng)過狂歡之后，事實上整個VC行業(yè)在十年中，作為一個行業(yè)從2000年到今天，在美國這十年下來是不賺錢的。如果這種趨勢持續(xù)下去，當(dāng)然我認(rèn)為這種擔(dān)心可能是有一些多余的。在美國你可以說是VC行業(yè)迷失的十年，但是它也存在一種可能性，是不是美國VC行業(yè)可能因為資本市場打擊而一蹶不振。當(dāng)然我們認(rèn)為美國市場本身尤其VC行業(yè)和硅谷自身的創(chuàng)新動力是非常強(qiáng)的，應(yīng)該是不會因為這個而一蹶不振的。但是這個對我們中國，剛一推出創(chuàng)業(yè)板就產(chǎn)生了比較明顯泡沫的傾向，這個是值得我們深思的。這種泡沫的出現(xiàn)，對我們行業(yè)的發(fā)展，事實上他起到的作用可能從某種意義上我擔(dān)心可能會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2000年互聯(lián)網(wǎng)的泡沫最終對美國VC行業(yè)的打擊。這里隨便舉幾個現(xiàn)象。

張懿宸：第一，創(chuàng)業(yè)板整體創(chuàng)富的神話事實上使全民PE，達(dá)到一個非?；鸨踔两咏诏偪竦囊粋€地步。這種傾向我認(rèn)為從PE、VC角度來看的話，而不僅僅看納斯達(dá)克的瘋狂，作為PE、VC行業(yè)的瘋狂，美國在2000年的時候遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上我們今天。這是從全民PE狂熱程度，我們覺得有必要對這個事情有比較清醒的認(rèn)識。但是對于行業(yè)比較好的是，我們從融資角度來講，在5年前你可能要費(fèi)非常多的口舌來解釋VC、PE是什么，今天你跟街邊老太太說，她都知道這個行業(yè)很賺錢，大家都會把錢給你。我覺得這個雙刃劍一定要把握好。而且在中國整體社會環(huán)境，魚龍混雜，法律框架不健全，大家借用VC、PE之名非法集資。前一天報道天津一個不認(rèn)字的農(nóng)村婦女集了15億，后來作為一個大案立案了。圍繞著創(chuàng)業(yè)板上產(chǎn)生的泡沫現(xiàn)象，對整個社會產(chǎn)生的影響我認(rèn)為不可低估，所以說在這一方面，我覺得這個問題不僅僅是監(jiān)管者要考慮的問題，也是我們?nèi)鐣紤]的問題。朱從玖和我在兩會期間在人民大會堂閑聊的時候都說過這個問題，從整體我們國家剛才我講的法律框架下和整個社會都存在各種各樣不成熟的程度，那么你指望監(jiān)管者世人皆醉我獨(dú)醒，這是很難做到的。當(dāng)時提出了一個問題，怎么利用創(chuàng)業(yè)板推出中國的谷歌、微軟這樣的公司。我個人覺得在今天我們創(chuàng)業(yè)板的公司，可能不必過多追求他的盈利的記錄，相反要更多重視它的商業(yè)模式的區(qū)別。我們國家作為整體經(jīng)濟(jì)來講，整體創(chuàng)新不夠。我們抄襲別人的商業(yè)模式，利用我們很多優(yōu)勢，無論成本優(yōu)勢還是其他優(yōu)勢，我們發(fā)展的是很快的。比如一個電影制作公司，創(chuàng)業(yè)板上可能大家知道是哪一家，但是我不是針對這一家，我就是說作為這種商業(yè)模式是不是我們要提倡。我覺得真正要建設(shè)一個創(chuàng)新型的經(jīng)濟(jì)，我認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板真的應(yīng)該花相當(dāng)大的精力集中推廣真的、純的技術(shù)型的公司，而且一定要要求自有的知識產(chǎn)權(quán)這樣的東西。如果在這種情況下你還能“三高”，那更好，可以讓這種公司發(fā)展的更快，既使是泡沫，也會給我們國家經(jīng)濟(jì)留下相當(dāng)多的技術(shù)上的沉淀。謝謝！