國家發(fā)改委網(wǎng)站公布銷售電價上調(diào)和上網(wǎng)電價區(qū)域調(diào)整方案。在調(diào)整電價同時，對銷售電價結(jié)構(gòu)做了進一步優(yōu)化和完善。此次電價調(diào)整暫不調(diào)整居民電價。

銷售電價上調(diào)，電網(wǎng)公司盈利能力增強，看好2010電網(wǎng)投資。首先，電價上調(diào)提升電網(wǎng)公司盈利能力。2008年8月20日國家單向上調(diào)火電機組上網(wǎng)電價2分，以致今年1~8月份國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)公司虧損161億元，同比減少利潤238億元。此次提高銷售電價2.8分，若僅按國網(wǎng)公司2008年2.12萬億度售電量算，將提高銷售收入近600億元，即使考慮上網(wǎng)電價的區(qū)域調(diào)整仍將大幅緩解現(xiàn)金流壓力。國網(wǎng)公司2010年投資計劃為3210億元，我們認為此次調(diào)價將對2010年電網(wǎng)投資有較強保障。

其次，用電量數(shù)據(jù)連續(xù)提升，電網(wǎng)公司投資動力增強。從用電量和利用小時數(shù)看，電力需求呈加速趨勢。10月份，全國全社會用電量3134.23億千瓦時，同比增長15.87%，增幅比9月份上升5.63個百分點，繼續(xù)保持回暖態(tài)勢。

第三，我們認為2010年投資增速要保持，在公共投資部分，電網(wǎng)是不可或缺的一部分，2009年低于國網(wǎng)自己的規(guī)劃，2010年連續(xù)低迷的可能性很小。

電價結(jié)構(gòu)調(diào)整向節(jié)能減排傾斜，推動新能源發(fā)展此次電價調(diào)整加大節(jié)能減排傾斜力度。提出提高可再生能源電價附加標準，彌補可再生能源電價補貼資金缺口。同時，適當調(diào)整部分地區(qū)脫硫電價加價標準。

電網(wǎng)投資確保行業(yè)景氣延續(xù)，結(jié)構(gòu)調(diào)整利于新能源發(fā)展，維持行業(yè)“增持”評級。建議繼續(xù)關(guān)注“低碳概念”的華光股份、金風科技、東方電氣、泰豪科技、天威保變和受益特高壓及智能電網(wǎng)建設(shè)的特變電工、國電南瑞、平高電氣、置信電氣、榮信股份、科陸電子。

□海通證券 詹文輝

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