去年，中國新股首發(fā)與上市公司再融資全球最“?！?，但股指表現(xiàn)在主要資本市場中卻是最“熊”。一“?！币弧靶堋敝g，再現(xiàn)了“圈錢市”的本質(zhì)以及市場投機的瘋狂。
根據(jù)統(tǒng)計，2010年上市公司募資達到10016.32億元，首超億元大關(guān)，也刷新了2007年7985.82億元的歷史紀錄。新股IPO、增發(fā)及配股融資規(guī)模均創(chuàng)出歷史新高，分別為4921.31億元、3656.80億元和1438.22億元。而去年全年IPO首發(fā)股票共計349只，這一數(shù)字也超過2007-2009年三年間的總和。
超過萬億元的融資額，上市銀行的“貢獻”“功不可沒”。去年包括工行、建行等11家上市銀行的再融資超過4000億元，光大銀行、農(nóng)行首發(fā)融資超過900億元。僅僅上市銀行，其首發(fā)融資與再融資就高達近5000億元，幾乎占據(jù)著去年上市公司融資總額的半璧江山。
新年伊始，銀行股的再融資潮再次來襲。民生銀行擬再次增發(fā)融資不超過214.79億元，農(nóng)行和興業(yè)銀行擬分別發(fā)行不超過500億和150億元的次級債券。如果成行，三家銀行的再融資額將高達860億元。此前，民生銀行的高管曾在公開場合多次表示不會再融資，但是，在“金錢”的利誘下，曾經(jīng)的承諾早已一文不值。
日常生活中，“有困難找警察”，但對于銀行而言，則變成了“有困難找股市”。A股市場的錯誤定位，使“圈錢”成為市場最基本也是最主要的功能。畢竟，A股市場錢多，只要上市公司想“圈錢”，大多能成功。對于銀行股而言，則更是如此。
股市已成上市公司不折不扣的“提款機”。從新股IPO，到配股、定向增發(fā)、發(fā)行次級債與可轉(zhuǎn)債等，只要能用的圈錢手段與方法，沒有銀行沒采用過的。盡管像工行等大型銀行每年的現(xiàn)金分紅亦不算少，但只有大股東財政部與中央?yún)R金公司才是利益的最大分食者，一般投資者獲得的紅利只能占據(jù)其分紅總額的極少部分。
從目前已掛牌的上市銀行看，首發(fā)審核幾乎都是一次過關(guān)，這也說明監(jiān)管部門對于銀行融資的重視。另一方面，這些龐然大物的掛牌交易，也能極大地提升A股市場的總市值與臉面。更何況，大型金融企業(yè)的上市，也能說明市場容量與承接能力的提升。
但是，缺錢了就向市場伸手，差錢了就再融資，市場的有限資源向銀行集中的結(jié)果，必然是市場資源的扭曲配置。其實，從再融資的角度，哪家上市公司不想每年都“圈錢”？問題的關(guān)鍵在于，“圈錢”后也要讓投資者得到豐厚的回報。如果只顧銀行的發(fā)展，而將回報投資者的問題拋到一邊，這樣的再融資對于投資者而言是沒有任何意義的。遺憾的是，恰恰是類似的再融資在市場中大行其道。
自身“造血”能力不足，是國內(nèi)上市銀行的一大通病，而資本充足率、巴塞爾協(xié)議所制定的監(jiān)管指標則成為銀行大肆“圈錢”的最好“擋箭牌”。有條件要“圈錢”，沒有條件創(chuàng)造條件也要“圈錢”，幾乎已成A股市場的“潛規(guī)則”。在此背景下，上市銀行為再融資作出重大“貢獻”也就不足為奇了。
□特約評論員曹中銘，獨立財經(jīng)撰稿人
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