疑問2

30個(gè)交易日從何處算？

內(nèi)容：除了對(duì)轉(zhuǎn)讓比例有所限定外，《辦法》還對(duì)國有股的轉(zhuǎn)讓價(jià)格做了限定，《辦法》24條規(guī)定，國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價(jià)格應(yīng)當(dāng)以上市公司股份轉(zhuǎn)讓信息公告日（經(jīng)批準(zhǔn)不須公開股份轉(zhuǎn)讓信息的，以股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日為準(zhǔn)，下同）前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格算術(shù)平均值為基礎(chǔ)確定；確需折價(jià)的，其最低價(jià)格不得低于該算術(shù)平均值的90%。

解讀：國資委方面解釋說，至于確定信息公告前30個(gè)交易日股票每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值作為基數(shù)的規(guī)定，是參照了證監(jiān)會(huì)《上市公司收購管理辦法》第三十五條的規(guī)定：即“要約收購價(jià)格低于提示性公告日前30個(gè)交易日該種股票的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值的，收購人聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)就該種股票前6個(gè)月的交易情況進(jìn)行分析”。同時(shí)，確定以信息公告日前30個(gè)股票交易價(jià)格的平均值為定價(jià)基礎(chǔ)，也是防止市場操縱的必要措施。

至于為何其最低價(jià)格不得低于該算術(shù)平均值的90%，國資委方面解釋，其主要也是參照了證監(jiān)會(huì)《證券發(fā)行暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，即上市公司向戰(zhàn)略投資者定向增發(fā)股票時(shí)，股票增發(fā)價(jià)格按不低于股票均價(jià)的90%確定。同時(shí)，參照了其他幾個(gè)因素：一是在境外成熟證券市場上，上市公司股份的大額協(xié)議轉(zhuǎn)讓大多有一定比例的折價(jià)；二是考慮到受讓方協(xié)議受讓股份后要鎖定一段時(shí)間，不能立即變現(xiàn)，要承擔(dān)鎖定期的風(fēng)險(xiǎn)；三是如國有股東在二級(jí)市場上變現(xiàn)所持上市公司股票，可能會(huì)引起股價(jià)下跌，國有股出售收入實(shí)際上可能會(huì)小于協(xié)議轉(zhuǎn)讓收入。

疑問：有人對(duì)于《辦法》所規(guī)定的前30個(gè)交易日存在一定的質(zhì)疑，前30個(gè)交易日是向前遞延的前30個(gè)交易日，還是公司股份轉(zhuǎn)讓信息公告日前任意一段時(shí)間的30個(gè)交易日呢？

解釋：鄭名偉認(rèn)為，“30個(gè)交易日一般指延續(xù)的30個(gè)交易日。不可以鉆這個(gè)空子，如果是轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署隨便前30個(gè)交易日都行，那么規(guī)定這個(gè)有什么意義呢”？

李曙光對(duì)記者說：“這屬于立法技術(shù)問題，如果在實(shí)際操作過程中出現(xiàn)問題，立法部門應(yīng)該會(huì)出面解釋，這個(gè)問題不用擔(dān)心?！?/FONT>