人民幣升值與否，正是時下國內(nèi)外談?wù)摰臒狳c(diǎn)，也是2010年我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域需要面對的最主要問題之一。時至今日，人民幣是否應(yīng)升值、升值多少仍未形成共識。其中，部分原因在于二十五年前日元升值的“教訓(xùn)”在國內(nèi)為眾所周知。實(shí)際上，當(dāng)時日元升值確實(shí)帶來了日本泡沫經(jīng)濟(jì)等問題，但其中更多是政策調(diào)控失當(dāng)所致，而1985年的“廣場協(xié)議”之后，日本企業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型的努力，及日本國力因日元升值所享受的正面拉動，也不宜忽視。這或許意味著，人民幣匯率問題并不宜被泛政治化，反更應(yīng)以平常心對待，既強(qiáng)調(diào)有負(fù)面效應(yīng)需疏解，也要看到其中正面的因素與機(jī)會。

按照美國初衷，1985年在紐約廣場飯店召開的國際協(xié)調(diào)會，確實(shí)是希望通過各國政府干預(yù)，通過美元貶值，增加出口，改善美國國際收支嚴(yán)重失衡狀況。從1985年到1988年，各西方主要幣種兌美元普遍升值，其中，盡管日元升值超過86%，但同期，西德馬克升值了70.5%，法國法郎升值50.8%，意大利里拉升值46.7%，英鎊也升值超過37%……其他國家并未出現(xiàn)嚴(yán)重的資產(chǎn)泡沫問題。這至少說明，“廣場協(xié)議”、日元升值與日本嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì)問題并無必然聯(lián)系，日本政府才應(yīng)對泡沫形成、破滅及后續(xù)系列問題承擔(dān)主要責(zé)任。

并且，日元升值之后，日本企業(yè)通過積極努力，也確實(shí)實(shí)現(xiàn)了“化危為機(jī)”。在1988年和1992年，日本貿(mào)易順差仍分別達(dá)775.6億和1066.3億美元；同期，經(jīng)常收支盈余分別為796.3億和1175.5億美元。

日元升值不僅并未損傷日本國力，反而幫助鞏固了日本的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國地位。日元升值后，迅速躋身儲備貨幣行列，日本也得以進(jìn)入世界經(jīng)濟(jì)體系中心，擁有了近似于美國，靠印刷紙幣收取他國“鑄幣稅”的權(quán)利。同時，隨著日元升值，日本企業(yè)的對外投資并購成本進(jìn)一步下降，日本國民可支配財(cái)富的實(shí)力進(jìn)一步上升。迄今，1億多人口的島國日本，仍是全球第二大經(jīng)濟(jì)體。而“廣場協(xié)議”所針對的貨幣升值另一個對象———昔日的西德，更在協(xié)議簽訂后的十年內(nèi)，完成了“兩德”統(tǒng)一大業(yè)。

客觀地看，美國啟動“廣場協(xié)議”談判之前，曾有人依據(jù)購買力平價(jià)理論，認(rèn)為合理的日元兌美元估值在120：1，而當(dāng)時實(shí)際匯率是250：1，而事實(shí)上，在1987年底日元觸及120附近后，連續(xù)二十年，日元匯率都圍繞這一位置震蕩。

具體到人民幣兌美元匯率的有關(guān)爭論，筆者以為，當(dāng)前我國政府一方面確需要表明態(tài)度，即以扭轉(zhuǎn)中美貿(mào)易收支為重點(diǎn)的人民幣匯率調(diào)整是不切實(shí)際的，但當(dāng)宏觀因素均支持人民幣兌美元進(jìn)入長期升值通道時，決策層更需要高度關(guān)注并盡早處置顯著的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，以日本政府坐視房地產(chǎn)泡沫所引致的慘痛教訓(xùn)為鑒。

在升值與否的問題上，光有戒心而沒有準(zhǔn)備，是不會得到機(jī)遇垂青的。

□沈洪溥(北京 學(xué)者)

相關(guān)專題：

人民幣升值面臨再抉擇

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。