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大消費(fèi)：

貨幣泛濫終結(jié)者 業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)

從三季報(bào)預(yù)期看，醫(yī)藥生物、食品飲料、商業(yè)貿(mào)易和家用電器的大消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，整體較高的業(yè)績(jī)基數(shù)使業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度較小。從貨幣傳導(dǎo)機(jī)制看，充裕的貨幣是價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素，最終將落實(shí)在居民消費(fèi)之上，這也是大消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的源泉。

醫(yī)藥生物：已公布數(shù)據(jù)的上市公司中，大多數(shù)公司保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。相對(duì)而言，海翔藥業(yè)、京新藥業(yè)、華蘭生物、*ST生化、海普瑞、中恒集團(tuán)、東阿阿膠、信立泰和白云山業(yè)績(jī)保持較快增速，其三季度業(yè)績(jī)預(yù)增幅度超100%。此外，傳統(tǒng)中藥繼續(xù)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，通脹背景下囤積中藥保值對(duì)四季度相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)?nèi)杂刑嵴?，重點(diǎn)公司有獨(dú)一味、云南白藥、漢森制藥和紫鑫藥業(yè)。

食品飲料：從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，可以用“喝”的很好、“吃”的不錯(cuò)形容兩個(gè)子行業(yè)，特別是酒業(yè)，如洋河股份、貴州茅臺(tái)股價(jià)已牢牢占據(jù)A股市場(chǎng)的制高點(diǎn)，其一方面源于業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，當(dāng)然也不能排除中高檔酒類(lèi)受益于通脹，存在資金熱炒現(xiàn)象。對(duì)于板塊的投資機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為多將體現(xiàn)在回調(diào)逢低買(mǎi)入之上，高股價(jià)高估值使得上升動(dòng)能乏力。從三季報(bào)預(yù)期來(lái)看，古井貢酒、天寶股份和*ST南方業(yè)績(jī)預(yù)增幅度較大。其中，*ST南方主要業(yè)績(jī)來(lái)源于轉(zhuǎn)讓，獲益約16000萬(wàn)元。

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