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摘要

日本降息、美國低于預期的就業(yè)數(shù)據(jù)可能使美聯(lián)儲將進一步定量寬松。美元下跌使資金進入資源產(chǎn)品和黃金投資，避免紙幣濫發(fā)導致的貶值。在美國中期選舉完成之前，對人民幣升值的壓力會一直存在，但中國年內(nèi)加息的可能性不大。

四季度由于各主要經(jīng)濟體政府重新采取手段防止經(jīng)濟下滑、保證就業(yè)與經(jīng)濟增長，全球經(jīng)濟二次探底的風險已基本消除。我們堅持相關報告的觀點，2010年四季度有色鋼鐵行業(yè)投資機會在資源類公司。

期貨價格與庫存關系顯示，除銅和錫外，各品種庫存均在近年高位。機遇存在于銅和錫。目前，錫已創(chuàng)出歷史新高，銅距歷史高點僅一步之遙。供不應求是錫和銅未來上漲的動力，而全球充裕的資金也將助推其他有色金屬價格上漲。

SIA數(shù)據(jù)顯示2010年前8個月全球半導體銷售同比增加高達44.4%。電子產(chǎn)品的旺盛需求和供應短缺不但將使錫新高不斷，電極箔和電容器材料的公司業(yè)績也有望較大提升。

2010年二季度全球黃金需求總量同比增加36%，中國投資需求同比增加157%。中國需求將是全球黃金市場的主要推動力，黃金將不斷創(chuàng)出歷史新高。隨黃金價格上漲，黃金礦業(yè)公司估值將得到改善，建議重點關注。

鋼鐵產(chǎn)品價格開始回升，在節(jié)能減排達標的政策下，鋼價有望保持上升趨勢。有資源和地域特點的鋼鐵公司效益增加基本成為定局，建議重點關注。

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