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    B股、藍籌股:價值洼地 孕育反攻(2)

    2011年01月09日 11:37證券市場紅周刊 】 【打印共有評論0
    等待改革 行情可期

    ——2011年B股市場投資策略

    《紅周刊》特約申銀萬國 桂浩明

    B股投資主要邏輯:1)大行情均由資金推動,資金涌入的背后是B股改革的政策預期,未來要看政策動向和資金面是否寬裕;2)業(yè)績增長不斷受到關注,目前B股公司估值普遍偏低,未來業(yè)績不斷增長促使估值提升;3)人民幣升值預期對B股產生雙向影響,穩(wěn)步升值的情況下,能夠吸引國外資金流入,同時國內投資者投資B股不至于面臨較大匯兌損失;升值要看貿易順差以及外圍市場對人民幣升值的壓力;4)受A股市場走勢帶動,若A股股價表現(xiàn)好的情況下,由于B股市場優(yōu)質股票相對較少,對應B股股票容易受到資金追棒,其表現(xiàn)往往要好于A股。

    從市場本身波動性來看,B/A股折價率處于下降通道。在2009年3月達到近期高點53.67%,之后開始進入下降通道,B股與A股的價差逐步縮小。折價原因將在2011年進一步減弱,預計2011年B/A股折價率將降到29%左右。B/A股折價主要原因:1)B股市場的流動性相對不足,由于資本項目管制,國內投資者購換外幣有額度限制,使得市場整體流動性受到限制;2)信息不對稱及投資理念差異,中外投資者相對于國內投資者而言對企業(yè)價值的判斷差異。

    展望2011年:1)資金依然充裕。美國經濟復蘇并未達歷史正常水平,尤其是就業(yè)率仍然在低位,需要進一步的剌激政策出臺,從而釋放更多流動性。2)B股仍然處在等待改革的途中,預計2011年仍會受到政策預期的推動,出現(xiàn)一次向上的突破。B股市場將繼續(xù)保持上行趨勢,整個市場波動率小于A股,整體走勢依然強于A股。預計上證B指/深證B指波動區(qū)間為290~400點和800~1000點。但B股改革和國際板推出時機尚未成熟。3)“十二五”開局年投資熱,受到政策支持的行業(yè)業(yè)績增長空間較大,帶動相關板塊估值提升,重點推薦新興產業(yè),如新材料、新能源和高端裝備制造,以及受益城鎮(zhèn)化和擴大內需的大消費。重點推薦:南玻B、杭汽輪B、張裕B、海航B、伊泰B。

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    作者:    編輯: zoulin
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