宜賓五糧液股份有限公司(五糧液，000858)昨日公布的2011年年報(bào)顯示，2011年度凈利潤(rùn)達(dá)61.57億元，同比增長(zhǎng)逾四成，不過(guò)，受原材料漲價(jià)等因素影響，酒類產(chǎn)品毛利率卻同比減少3.18個(gè)百分點(diǎn)。五糧液稱，計(jì)劃2012年進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)收入、銷量不低于20%的增長(zhǎng)。五糧液披露的2011年度分配預(yù)案為，每10股派現(xiàn)金5元(含稅)。

漲價(jià)未能提振毛利率

年報(bào)稱，五糧液2011年總資產(chǎn)為369.06億元，較去年上漲28.71%。2011年銷售五糧液系列酒比上年同期增長(zhǎng)26.84%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入203.51億元，同比增長(zhǎng)30.95%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)61.57億元，比上年同期增長(zhǎng)40.09%，每股收益1.622元。

具體來(lái)看，2011年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中酒類收入184.74億元，同比增長(zhǎng)31.20%，酒類成本52.74億元，同比增加47.62%，酒類毛利率71.45%，同比減少3.18個(gè)百分點(diǎn)。其中，高價(jià)位酒(注：含稅銷售價(jià)格在120元及以上)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入140.98億元，同比增長(zhǎng)29.31%，增速低于整體酒類業(yè)務(wù)營(yíng)收，毛利率為84.63%，同比減少1.21個(gè)百分點(diǎn)；而中低價(jià)位酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.77億元，同比增長(zhǎng)37.70%，毛利率29.01%，同比減少7.15個(gè)百分點(diǎn)。

五糧液稱，原輔材料漲價(jià)、人工成本增加是致毛利率同比有所下降的原因。值得一提的是，五糧液于2011年9月10日起對(duì)“五糧液”酒產(chǎn)品出廠供貨價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，上調(diào)幅度約為20%～30%。顯見(jiàn)的是，該次漲價(jià)未能使五糧液的毛利率水平維持平穩(wěn)。

去年接待調(diào)研人數(shù)翻番

對(duì)于下一年的發(fā)展態(tài)勢(shì)，五糧液在年報(bào)董事會(huì)報(bào)告中提及，高端白酒的市場(chǎng)集中度較高，前幾強(qiáng)酒企以其高品牌知名度、較強(qiáng)的市場(chǎng)營(yíng)銷能力和消費(fèi)者忠誠(chéng)度占據(jù)了市場(chǎng)的主要份額。以川酒為代表的濃香型白酒依然占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。而且隨著居民收入水平提高、消費(fèi)水平增長(zhǎng)，行業(yè)發(fā)展前景依然看好。

在發(fā)展機(jī)遇上，五糧液稱，白酒類行業(yè)整合時(shí)代來(lái)臨，四川省委省政府提出打造“中國(guó)白酒金三角”戰(zhàn)略得到廣泛認(rèn)同，并在積極推進(jìn)中；同時(shí)，全國(guó)多個(gè)省份在當(dāng)?shù)卣拇罅ν苿?dòng)下，區(qū)域內(nèi)酒企整合漸成趨勢(shì)；另外，成本、物流等市場(chǎng)因素也將促進(jìn)行業(yè)整合。

對(duì)此，五糧液稱在行業(yè)整合進(jìn)程中，其是最具整合資源和能力的企業(yè)之一。挑戰(zhàn)來(lái)源于成本上升、地方保護(hù)以及國(guó)際資本進(jìn)入白酒行業(yè)等。

至于限制“三公”消費(fèi)是否會(huì)影響其業(yè)績(jī)，五糧液則并未提及。

另外值得一提的是，在過(guò)去的一年中，五糧液引來(lái)了更多投資者前來(lái)調(diào)研。年報(bào)顯示，2011年度五糧液接待國(guó)內(nèi)外基金公司、證券公司、QFII 等研究員、分析師的集體調(diào)研、投資者見(jiàn)面會(huì)、電話會(huì)議、日常零星接待等合計(jì)45批次約1660人來(lái)訪調(diào)研。而2010年，五糧液接待43批次約875人來(lái)訪。

五糧液昨日?qǐng)?bào)收34.50元/股，下跌6.50%。