NO9. 兩大核心主業(yè)差強人意

*ST丹化2011年凈利下降22.7倍

3月3日，*ST丹化發(fā)布2011年年報，2011年公司凈利潤2.9億，同比下降2266.7%；總營收5.6億元，同比增加80.5%。值得注意的是，*ST丹化2009年就處于虧損狀態(tài)，凈利潤為-4488萬元，營業(yè)利潤-7031萬元。2010年公司雖實現盈利，但營業(yè)利潤仍為-800萬元。

2011年年報顯示，*ST丹化計提管理費用1.03億元，同比增加434%；資產減值損失1.3億元，同比增加1686.98 倍。

*ST丹化證券代表閻雪媛曾表示，資產減值主要是對原收購江蘇丹化醋酐有限公司而產生商譽全額計提減值準備所致。同時稱公司于2009年時即對江蘇丹化醋酐有限公司計提了488萬元的商譽，今年再次一次性計提余下部分。

2007年4月，*ST丹化通過重組實現了由農業(yè)向煤化工業(yè)的轉型。目前公司主營業(yè)務醋酐業(yè)務和煤質乙二醇業(yè)務，均為煤化工項目。但這并未讓公司的主營業(yè)務打翻身仗，公司在年報中稱，目前國內醋酐市場仍處于低迷狀態(tài)，下游需求受國家環(huán)保政策及金融危機雙重影響開工不足，加之國內醋酐產能仍在增加，嚴重沖擊了市場，價格競爭激烈，我國醋酐的生產能力已出現過剩的狀況。

點評：兩大核心主業(yè)差強人意的業(yè)績表現，是*ST丹化2011年巨額虧損的主因。在醋酐業(yè)務方面，受市場價格長期低迷、原材料價格上漲、下游需求不旺等多種因素影響，控股子公司丹化醋酐繼續(xù)面臨較大的經營壓力，雖采取了以銷定產、壓縮產能等一系列減虧措施，但仍未有根本改觀。此外，公司2012年上半年仍將進行1-2次技改及檢修，負荷提升短期仍將受到一定影響；乙二醇品質還有待提升，都是公司目前存在的風險。(楊 萌)