比亞迪汽車被曝資金鏈緊張 流動負債近314億元
業(yè)績變臉、高層辭職、大幅裁員……2011年的比亞迪可謂是一落千丈,慘不忍睹。不過,這并不能停止其繼續(xù)圈錢的步伐。
日前,中國電池和汽車生產(chǎn)商比亞迪股份有限公司表示,中國證券監(jiān)督管理委員會批準了公司在國內(nèi)市場公開發(fā)行不超過人民幣60億元債券的計劃。比亞迪股份發(fā)布公告稱,此次境內(nèi)公司債券將采用分期發(fā)行方式,首期將自核準發(fā)行之日起6個月內(nèi)完成。該公司還稱,首期發(fā)行面值不少于發(fā)行面值總額的50%,其余各期將在核準發(fā)行之日起24個月之內(nèi)完成。
60億債券能否就地反彈,讓比亞迪東山再起,還是個未知數(shù)。不過,“比亞迪急于融資,與此前擴張?zhí)觳粺o關(guān)系,公司的攤子鋪得太大,資金跟不上,無論是傳統(tǒng)汽車還是新能源汽車,都需要巨量的資金推動,猛然停下意味著更大的損失。”汽車分析師鐵志海表示。
跌跌不休
比亞迪要墮落,股神巴菲特也救不了。巴菲特持有的比亞迪股份市值不到兩年時間,已較最高時的198.9億港元縮水逾8成,近160億港元。高唱“2015年實現(xiàn)產(chǎn)銷量中國第一、2025年全球第一”的比亞迪,成了2011年最令人心痛的自主品牌車企。
據(jù)港媒報道,獲股神巴菲特入股的公司比亞迪,在2011年國指成份股十大跌幅榜中,以58.68%的跌幅名列榜首,2010年其亦以40.32%的跌幅在國指成份股中包尾,其兩年的跌幅高達75.4%。
根據(jù)2011年比亞迪中報,汽車業(yè)務與手機業(yè)務分別占其營收的45%和44%,前者同比下滑26%,后者獲得3.4%的增長(低于CPI),而起家的電池業(yè)務只剩下一成多份額。電池收入雖然取得18%的增長,毛利率卻降低了14個百分點。汽車業(yè)務在2010年同期的份額曾經(jīng)達到54%,如今跌至45%是某種意義上的倒退。
到2011年6月來,比亞迪的流動負債已近314億元。其中短期借款、應付票據(jù)和應付賬款分別達到90億元、93億元和75億元。而流動資產(chǎn)不到200億元(正常情況下流動資產(chǎn)應為流動負債的兩倍)。而且流動資產(chǎn)中現(xiàn)金只有48.4億元,變現(xiàn)能力較差的存貨和應收賬款分別達到73億元和50億元。
資金缺口待解
一切跡象說明比亞迪的資金鏈已相當緊張。據(jù)比亞迪招股說明書顯示,比亞迪投資鋰電池項目、深圳汽車研發(fā)基地項目以及比亞迪汽車擴大品種等項目總投資額將近54億元,而這其中,幾乎絕大多數(shù)與比亞迪汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)。
此外,按照比亞迪中報所述,比亞迪在坪山、上海工廠、西安工廠、商洛、長沙等地的工業(yè)園建設項目,共計需投入近200億元。截止2011年6月底,上述項目完成半數(shù)投資,尚有百億元資金需要投入。
比亞迪更著急的,是A股上市首年如何交出一份還算可看的年報。據(jù)前三季度數(shù)據(jù),比亞迪實現(xiàn)營業(yè)收入343.34億元,同比減少4.34%;但實現(xiàn)凈利潤僅為3.53億元,同比大幅下滑85.5%。
無奈之下,比亞迪不得不出售參股公司股權(quán)以增厚業(yè)績。2011年11月以來,比亞迪連續(xù)出售參股公司佛山市金輝高科光電材料有限公司股權(quán),終至清空,獲利逾5億元。多位業(yè)內(nèi)人士認為,比亞迪此舉,意在扮靚業(yè)績,從而獲得一份上市首年能夠拿出手的年報。
貴在自強
市面上有一種說法,凡是巴菲特投資的公司必大漲,這幾乎成了定律。這里有巴菲特判斷準確的因素,但是也有巴菲特被神化的因素。那么,比亞迪此次能否借助股神走出困境?
事實告訴我們,答案應該是否定的。
眾所周知,在資本市場上,“價值決定價格”是一項鐵律。股神的言行或許能在短期左右比亞迪股價,但放眼長看,比亞迪身價漲跌的決定因素還在于其自身的價值。在低碳、環(huán)保的大潮下,新能源汽車是榮耀比亞迪的一抹光環(huán),但是真正支撐公司盈利的仍是傳統(tǒng)車型。現(xiàn)如今,這一經(jīng)營模式正面臨巨大的考驗,需要盡快尋求新的產(chǎn)業(yè)突破。
如此看來,光有巴菲特這個“救火隊員”是不夠的,比亞迪還需拿出保持汽車業(yè)務長遠發(fā)展的有效策略來。“世上從來就沒有什么救世主”,如果比亞迪將巴菲特看做了自己的拯救者,那就大錯特錯了。別忘了,巴菲特是投資者,不是經(jīng)營者和管理者。比亞迪靠的是與時俱進,靠的是自己的智慧和決斷,這一點,希望比亞迪在任何時候也不要動搖。
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