從中可見，紫金礦業(yè)改制設(shè)立時(shí)，其14297.5萬元的凈資產(chǎn)，扣除發(fā)起人按1.505:1的出資比例折合的部分即4797.5萬元，紫金礦業(yè)截至2000年8月底的實(shí)際凈資產(chǎn)只有9500萬元，竟低于經(jīng)審計(jì)的截至1999年底凈資產(chǎn)數(shù)額。

但這僅是問題表象，潛藏的事實(shí)是，紫金礦業(yè)此時(shí)改制設(shè)立的入股標(biāo)準(zhǔn)，卻是以8個(gè)月前的資產(chǎn)凈額折價(jià)，在此期間，紫金礦業(yè)的營業(yè)額和利潤大幅增長。而通行的做法是，只要時(shí)間進(jìn)入下半年，就應(yīng)該至少以改制當(dāng)年6月底的凈資產(chǎn)為依據(jù)。

根據(jù)當(dāng)年廈門華天會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司的審計(jì)報(bào)告，1999年，紫金礦業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤3255.28萬元，凈資產(chǎn)為10283.39萬元。

不過，這與政府部門的統(tǒng)計(jì)卻有較大出入，福建省地方志編纂委員會(huì)匯編的《冶金工業(yè)志》表明，1999年末，紫金礦業(yè)擁有固定資產(chǎn)原值19933萬元，凈值14771萬元，利稅5327萬元。而紫金礦業(yè)官方網(wǎng)站公布的數(shù)字是，1999年生產(chǎn)黃金3010千克，實(shí)現(xiàn)利潤5180萬元。

即使按照紫金礦業(yè)招股公布的統(tǒng)一數(shù)據(jù)，其2000年?duì)I業(yè)額為29610萬元，稅后純利達(dá)4830萬元，每股盈利0.73元，比照紫金礦業(yè)歷年上半年業(yè)績，其2000年上半年所占全年純利的比例應(yīng)有50%。也就是說，當(dāng)時(shí)紫金礦業(yè)的凈資產(chǎn)至少應(yīng)增加2400萬元。

如按福建省《冶金工業(yè)志》的數(shù)字，加上2000年上半年的盈利，紫金礦業(yè)的實(shí)際凈資產(chǎn)，改制時(shí)被隱瞞約40%。

而所謂經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)，只是陳發(fā)樹、柯希平等人占大便宜的冰山一角。

無形資產(chǎn)黑洞

其實(shí)，大打折扣和嚴(yán)重縮水的不僅是改制時(shí)的凈資產(chǎn)，紫金礦業(yè)截至1999年10月31日的資產(chǎn)評(píng)估，其評(píng)估值和增值率更令人大跌眼鏡。

根據(jù)廈門聯(lián)盟資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所有限公司出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書，彼時(shí)，紫金礦業(yè)所有者權(quán)益賬面值9583.61萬元，調(diào)整后賬面值9483.12萬元，評(píng)估值9776.28萬元，評(píng)估增值293.15萬元，增值率僅3.09%。

讓人費(fèi)解的還在于，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書中的長期投資，其增值率竟-42.2%，而增值最多的無形資產(chǎn)，增值率只有13.86%。

依照紫金礦業(yè)A股招股說明書列舉的各項(xiàng)無形資產(chǎn)，其中探礦及采礦權(quán)2193.19萬元、土地使用權(quán)721.7萬元，是按原福建省閩西紫金礦業(yè)集團(tuán)有限公司整體改制為股份公司時(shí)，由廈門聯(lián)盟資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所有限公司對(duì)該等無形資產(chǎn)的評(píng)估值作為入賬依據(jù)，而探礦及采礦權(quán)按貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法進(jìn)行評(píng)估，土地使用權(quán)按假設(shè)開發(fā)法和基準(zhǔn)地價(jià)修正法進(jìn)行評(píng)估。

值得注意的是，此后8年，紫金礦業(yè)購入的探礦及采礦權(quán)、土地使用權(quán)的原值，如充氣般迅速膨脹，到2007年分別達(dá)到1735352601元、170662410元，并且所有者權(quán)益為5337027400元。

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