蘇培科：有關于高送轉，高分紅這塊，深交所做的解釋，現(xiàn)在高送轉的意思是正常的，原因是由于之前的超募，導致基金正在積累不斷的增長，這塊確實恰恰說明另一個問題，就是很多的創(chuàng)業(yè)家，認為圈了這么多錢，圈了之后投資，還沒有找到合適的項目，增加我的股權，把其他人的股權稀釋，增加我的股權。

另外我們的中國股票市場，歷來有這樣的一個問題，就是經(jīng)常搞這種價格游戲，跟股民的，當然這個需求跟供給是有關聯(lián)的，很多人去買股票的時候，認為價格便宜，就跟買白菜一樣。于是很多機構就配合起來，幫助這些企業(yè)去通過高送轉的方式，把這些股價降下來，所以這個我覺得這也是一個問題，現(xiàn)在說的高送轉并沒有代表我們上市公司基本面發(fā)生翻天覆地的變化，另外一方面反而是損害股東和中小投資者的利益，我覺得監(jiān)管部門還是要關注這個層面。

馬方業(yè)：我覺得這個就像我剛才說的這本身就是一個擊鼓傳花的游戲，這個游戲，尤其是中小投資者一定要看清這個風險，因為你不知道風險是不是最大的風險，很多事情一進到市場上來，哪怕你新進來的新股民，我第一天一定要有高的收益，對于高送轉監(jiān)管層不好過于監(jiān)管，因為這是公司自身的企業(yè)行為，你這種高送轉最后只能是攤薄你的收益，你的成長性上不去你的市盈率就無法提高，所以像香港，美國的一些公司，基本上他是一種拆股的形式，不是拆分上市，我拆股，我一拆二，一拆一，但是并沒有分紅，也沒派現(xiàn)金，也沒有送轉，所以我覺得外國的這些公司的情況，我們可以借鑒一下。

呂隨啟：剛才馬總也說了，很多的企業(yè)有比較高的成長性，比如說原來是300倍，再過一段時間又是100倍，這樣的高成長性。

但是有一個問題，這個盡管實現(xiàn)了這種會計式的這種高增長，但是有一個問題在哪里呢？現(xiàn)在很多企業(yè)上市以后，報表的會計信息，是不是就是絕對真實的了，有這樣的一個前提在，尤其是在最近有些上市公司的并購行為，那么并購前的時候，比如說明明白白的，是很好的上市公司，不是說某一個公司重組了一個ST，讓它這個東西攤薄了，讓它的市盈率提高了，每股收益降下去了，兩三個好的上市公司重組，強強聯(lián)合，市盈率可以從原來的11倍變成190多倍，原來每股收益兩毛多能變成六分，這類的東西，然后你再看重組完了以后這個股票大多數(shù)持在機構手里，這個股票肯定有高成長性，為什么有高成長性？因為把它藏起來了，一看基本面變成很爛了，很多股民把這個股票賣掉了，賣掉以后再把業(yè)績從六分再變成1.2元的時候，這個是20倍，再把一個個的項目再給它擱進去，這個股票就上去了，肯定是這樣的。

蘇培科：這也是一種數(shù)字游戲，降低基數(shù)再拉抬空間，對這種企業(yè)也要不齒。因為他沒有道德。

呂隨啟：這種會計上的高成長性，有些東西是造出來的，目前的情況下無法杜絕這個造假，這個上市公司我研究過，你說他造假了嗎？也可以造了，三個好的市盈率的東西擱在一起比原來高出來不知多少倍，但是你說它沒造假嗎？也是沒造假，因為他把收回來的現(xiàn)金放在項目里了，這個項目沒有放在重組以后的上市公司里，需要做的時候再把這個一個一個項目往回裝，創(chuàng)業(yè)板的很多股票的成長性，將來這個問題會不會變得很嚴重，實際上也是值得擔憂的。

侯寧：我補充一點，實際上剛才講的一些高市盈率啊，等等炒作現(xiàn)象，像呂主任講的這些現(xiàn)象，在咱們中國是一個初創(chuàng)期的證券市場最常見的現(xiàn)象，就是內部違規(guī)的現(xiàn)象比較嚴重，我們看到近期美國證監(jiān)會控告高盛的事情就會發(fā)現(xiàn)，我們離真正的美國式的成熟還遠得很，什么時候我們中國證監(jiān)會把太平洋證券告上法庭了，國際證監(jiān)會把中國證監(jiān)會告上法庭了，當這種事情發(fā)生的時候時候，才能說中國市場有望成熟。

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