集中持股模式風(fēng)險(xiǎn)

“公司一貫將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位, 堅(jiān)持‘制度為本、技術(shù)保證、全程監(jiān)控、全員參與’的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，并通過(guò)崗位自控、部門(mén)互控、監(jiān)察檢查、公司層面制度建設(shè)等4道嚴(yán)密防線(xiàn)，構(gòu)建了較為完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系?！边@是大成基金對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管控的介紹。

盡管從基金公司投資流程和上市公司基本面看，將重慶啤酒納入基金公司股票池并沒(méi)有太多問(wèn)題，但在市場(chǎng)流動(dòng)性并不支撐股票市場(chǎng)走強(qiáng)的背景下，如果持股相對(duì)較少，即便基金免不了損失一些，還是能夠在已賺錢(qián)的前提下走人，高度集中的持股策略顯然忽視了投資重慶啤酒這樣高估值品種所面臨的各種不確定因素。

“投資悲劇的發(fā)生還在于基金公司謀求通過(guò)押寶式的集中持股方式來(lái)獲取收益，在競(jìng)爭(zhēng)壓力下，基金公司的非常規(guī)投資模式屢屢出現(xiàn)?！币晃换鸾?jīng)理對(duì)記者說(shuō)：“重慶啤酒事件將基金集中持股的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了前所未有的暴露?！?/p>

而這種基金公司慣用的抱團(tuán)取暖的投資方式常常會(huì)“一損俱損”

中恒集團(tuán)(600251.SH)和原總經(jīng)銷(xiāo)商山東步長(zhǎng)醫(yī)藥公司的“勞燕分飛”，使此前雙方約定2011年完成23億元的巨額銷(xiāo)售合同成為泡影。2011年二季報(bào)顯示，共有53只基金持有中恒集團(tuán)，總計(jì)2.21億股。其中，廣發(fā)基金和華商基金是持有中恒集團(tuán)最多的基金公司，分別持有8839萬(wàn)股和8238萬(wàn)股，停牌前后，連續(xù)兩個(gè)跌停，2家基金浮虧分別達(dá)3.41億元和3.18億元。

在2011年年初的雙匯瘦肉精事件中，興業(yè)全球基金公司旗下多只基金由于重倉(cāng)雙匯發(fā)展，遭遇40億巨量贖回。

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心總經(jīng)理王毅對(duì)記者表示，基金投資和其他的組合投資總是要掌握分散原理，不管股票看上去有多好，都應(yīng)當(dāng)有風(fēng)險(xiǎn)和比重上的控制，這是投資的一個(gè)基本原則：“投資總是有不確定性，即使所掌握的信息完全真實(shí)，即使公司本身從各個(gè)角度分析都相當(dāng)具有潛力，也會(huì)有一些意想不到的事情要發(fā)生?！彼f(shuō)。

例證不勝枚舉。2011年年末，*ST昌九(600228.SH)不僅摘帽未果，其與贛州稀土重組一事亦前景渺茫，12月以來(lái)該股跌幅已經(jīng)超過(guò)50%；科力遠(yuǎn)(600478.SH)宣布重組失敗后，股價(jià)亦遭遇了“腰斬”。類(lèi)似的還有西藏發(fā)展(000752.SZ)，重組失敗使該股自最高價(jià)已下跌逾65%。因此，重慶啤酒的連日跌停，更是引發(fā)了投資者對(duì)概念投資的擔(dān)憂(yōu)，導(dǎo)致其他概念股大幅下挫，數(shù)據(jù)顯示，目前部分資金已開(kāi)始從概念股集中撤離。

“2011年‘黑天鵝’事件頻出，經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)都很多?！币晃换鸸救耸繉?duì)記者說(shuō)：“我相信經(jīng)過(guò)了這一年的歷練，更多的基金經(jīng)理和基金公司會(huì)從浮躁走向成熟?！?