重啤“罷董”會議只是一場鬧劇

早報記者 初六

在這場鬧劇背后，重慶啤酒乙肝疫苗故事用13年時間來鋪陳，股價13年間曾上漲30倍，并用276億元的市值蒸發(fā)來散場，這可能是A股歷史上最刺激的。

重慶啤酒昨日股東大會，兩個理直氣壯的人物成為焦點。

一是重慶啤酒董事長黃明貴，在他“問心無愧”的發(fā)言后，“罷董”提案被否決。

二是重倉重慶啤酒的大成基金投資總監(jiān)劉明，在搶著發(fā)言指責(zé)黃明貴之后，劉明未參加投票即起身離開了會場。

事實上，在大成基金去年和今年持續(xù)大舉賣出重慶啤酒之后，其“罷董”提議注定不過只是一場鬧劇。

在這場鬧劇背后，重慶啤酒乙肝疫苗故事用13年時間來鋪陳，股價13年間曾上漲30倍，并用276億元的市值蒸發(fā)來散場，這可能是A股歷史上最刺激的。在這一迷案中，重慶啤酒是否一家規(guī)范治理的上市公司，至今未有清晰版本。

市場人士在關(guān)注黃明貴、劉明作為產(chǎn)業(yè)代表與金融代表角力的同時，更多將關(guān)注點放在國內(nèi)資本市場監(jiān)管和制度建設(shè)上：重慶啤酒在敏感信息披露上是否規(guī)范，大成基金在投資過程中風(fēng)控是否完善，面對這些證券監(jiān)管的基本職責(zé)，監(jiān)管部門沉默了。

大成今年再度瘋狂減持

昨天的股東大會，大成基金孤掌難鳴，一些機(jī)構(gòu)甚至坐等大成基金表演“悲劇”。

原因很簡單，大成基金不僅沒有盟軍，自己也倉皇逃命無力反攻。

從昨天的投票情況來看，占總股本54.87%的股東出席重慶啤酒股東大會，其中贊成罷免黃明貴的票數(shù)，占到場股份的2.4834%，反對罷免票占到場股份97.4353%。

目前，重慶啤酒總股本約為48397萬股，以此計算，約26555萬股股份的股東參會， “罷董”贊成票的股份數(shù)僅為659萬股，這一數(shù)字僅為重慶啤酒總股本的1.3%。即便上述贊成票全部來自大成基金，其持股已較2011年年底再度減少923萬股。

事實上，在昨天的股東大會上，一些散戶股東私下也曾表示自己投了贊成票，這也意味著大成基金今年可能再度減持重慶啤酒逾千萬股。

在今年大舉出逃之前，早在去年12月份，重慶啤酒于18月8日公告宣布乙肝疫苗“失敗”后，重慶啤酒迎來連續(xù)9個無量跌停，隨后于12月12日打開跌停之后，開始有成交，大成基金與其他機(jī)構(gòu)開始持續(xù)“逃跑”。

根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，截至2011年年末，重倉重慶啤酒的基金僅剩5只，其中大成基金公司旗下四只基金持股1582.65萬股，占該股總股本的3.27%。另外一只基金為招商上證消費80ETF聯(lián)接，持股9200股，基本可忽略不計。

而在去年三季度末，21只基金重倉持有重啤，持股總量4936萬股，占該股流通股10.2%。其中大成基金旗下有9只基金重倉重啤4495萬股，占該股總股本的9.29%。

根據(jù)重慶啤酒公告，大成基金在去年12月9日提交“罷董”議案時，持有該公司股票超過該股總股本的10%，大成亦曾回應(yīng)稱，超過10%上限部分為該公司旗下專戶所有。根據(jù)公開報道，大成基金專戶也已拋售重慶啤酒。

從去年12月12日持股超過4839萬股，至2月2日股權(quán)登記日的不足923萬股，大成基金一個多月內(nèi)已減持重慶啤酒近4000萬股。在此背景下，大成基金的罷董提議，被市場解讀為借“空城計”出逃。

何為信息規(guī)范披露?

在昨天的股東大會上，大成基金再提保護(hù)上市公司股東和基金份額持有人利益。

大成基金的代表稱，真實、準(zhǔn)確、完整的信息披露，是保護(hù)投資者合法權(quán)益，提高上市公司質(zhì)量，促進(jìn)股市健康發(fā)展的重要保證。重慶啤酒乙肝疫苗項目作為整個資本市場高度關(guān)注的項目，在二期臨床研究B階段揭盲關(guān)鍵時期，應(yīng)當(dāng)確保信息披露的完整與充分，應(yīng)在專業(yè)研究機(jī)構(gòu)完成所有各項統(tǒng)計分析，并形成統(tǒng)計分析報告和臨床研究總結(jié)報告后，再進(jìn)行交易。以便投資者做出綜合理性判斷。

在大成基金看來，作為上市公司，重慶啤酒自2011年11月以來，在信息披露的完整性和規(guī)范性等方面存在重大問題，暴露出其公司治理狀況讓人擔(dān)憂。黃明貴作為重慶啤酒公司董事長，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真履行勤勉盡職義務(wù)，必須對信息披露的真實性、準(zhǔn)確性、完整性，以及公司治理的規(guī)范性負(fù)責(zé)。在此次事件上，其負(fù)有不可推卸的責(zé)任。

在大成基金質(zhì)問重慶啤酒信息披露不合規(guī)的同時，越來越多的投資者也對大成基金提出疑問：對于“公司治理狀況讓人擔(dān)憂”的重慶啤酒，大成基金何以重倉參與其中？其投資邏輯和投資過程是否應(yīng)公開，以對買入大成基金的持有人作出釋疑。

有市場人士認(rèn)為，“如何認(rèn)定信息披露規(guī)范或不規(guī)范？證券監(jiān)管部門對于部分信息有定量要求，但對于部分信息只能做定性描述，而無法定量描述，很多可披露不可披露定性類信息，上市公司通常是選擇不披露，這并不算違規(guī)。同樣的，證監(jiān)會要求基金公司定期作出季報、年報，除了那些定量要求的信息必須披露完整，對于那些定性要求的信息，基金公司通常也選擇含糊性披露。”

該人士舉例稱，比如風(fēng)險控制，大成基金在面對投資重慶啤酒的公眾質(zhì)疑中，并沒有詳細(xì)披露其風(fēng)控系統(tǒng)如何在投資中發(fā)揮作用的。根據(jù)各基金公司的季報年報，只需要表示投資合規(guī)即可，但在重慶啤酒、雙匯發(fā)展等股票出現(xiàn)重大事件時，上述信息披露無法為中小投資者提供完整信息。

對于這些市場關(guān)注且易引發(fā)市場震蕩的非公開信息，市場人士認(rèn)為，其信息披露是否規(guī)范，應(yīng)該由相關(guān)監(jiān)管部門及時介入調(diào)查，作出結(jié)論，監(jiān)管應(yīng)對調(diào)查過程和調(diào)查結(jié)果作出說明，有利于市場在公開、公平、公正的環(huán)境下運行。

有報道稱，早在去年12月12日，即重慶啤酒2跌停、大成基金要求公司停牌的同時，重慶證監(jiān)局就下發(fā)監(jiān)管意見函，對重慶啤酒提出了4點要求，要求公司通過合規(guī)途徑積極回應(yīng)投資者合法合規(guī)訴求，提高透明度；認(rèn)真自查信息披露及內(nèi)幕信息登記管理情況；切實履行持續(xù)信息披露義務(wù)和切實維護(hù)穩(wěn)定工作。

報道還稱，重慶證監(jiān)局召開了專門針對重慶啤酒的內(nèi)部會議，并且已從交易所調(diào)閱相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行核查。但對于監(jiān)管部門的核查結(jié)果，一直未見監(jiān)管部門公開披露。

在國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者不成熟，在監(jiān)管部門的沉默聲中，重慶啤酒“罷董”會議只能是一場鬧劇。