4月20日晚，深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》(2012年修訂)(以下簡(jiǎn)稱規(guī)則)，自2012年5月1日起施行。該規(guī)則的出臺(tái)是國(guó)家推進(jìn)金融改革、加強(qiáng)金融創(chuàng)新的堅(jiān)定信號(hào)，是我國(guó)統(tǒng)一場(chǎng)外交易市場(chǎng)建立和完善的重要一步，長(zhǎng)期利好于券商業(yè)務(wù)模式的完善。

此次《規(guī)則》亮點(diǎn)主要體現(xiàn)在：完善恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn)不支持通過(guò)“借殼”恢復(fù)上市；明確財(cái)務(wù)報(bào)告明顯違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不予糾正的公司將快速退市；明確了創(chuàng)業(yè)板公司退市后統(tǒng)一平移到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

創(chuàng)業(yè)板退市企業(yè)“統(tǒng)一平移到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌”是各層次市場(chǎng)有序流動(dòng)的途徑，同時(shí)也為“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”提供增量標(biāo)的，與新三板的推進(jìn)有著同樣促使三板市場(chǎng)擴(kuò)容的效用。在做市商引入機(jī)制下，為券商提供做市收益的標(biāo)的將得以增加，同時(shí)為我國(guó)券業(yè)在特定市場(chǎng)發(fā)展做市商制度、提高特定市場(chǎng)交易活躍度、促進(jìn)我國(guó)券業(yè)與成熟資本市場(chǎng)投行模式接軌提供了發(fā)展契機(jī)。如果把“老三板”、“新三板”及“場(chǎng)外交易市場(chǎng)”等等整體看做我國(guó)未來(lái)對(duì)應(yīng)國(guó)外OTC市場(chǎng)的標(biāo)的，那么參照美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，OTC業(yè)務(wù)除去投行上板費(fèi)以外的靜態(tài)貢獻(xiàn)度將達(dá)到15%。

投資建議：維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。大券商推薦創(chuàng)新占優(yōu)的中信證券、海通證券；區(qū)域二線券商推薦資質(zhì)資本占優(yōu)且存在改善預(yù)期的國(guó)元證券、宏源證券和西南證券；參股券商推薦錦龍股份。此外，在目前時(shí)點(diǎn)漲幅相對(duì)滯后、彈性相對(duì)較高的方正證券建議關(guān)注。