新股發(fā)行體制改革指導(dǎo)意見出臺、退市制度征求意見、交易費用下調(diào)，“五一”小長假期間，我國證券市場新政策頻出。這些遠(yuǎn)近結(jié)合的措施總體有利于A股市場長期健康發(fā)展。

交易費用下調(diào)構(gòu)成實質(zhì)性利好

滬深證券交易所和中國證券登記結(jié)算公司宣布，降低A股交易的相關(guān)收費標(biāo)準(zhǔn)，總體降幅為25%。這一舉措在市場人士和廣大投資者中引起強烈反響?！斑@是實質(zhì)性讓利，對市場會形成重大利好，對節(jié)后市場會形成正面支持作用?！?a href="/jigou/detail/stockcom/yingdazhengquan.shtml" target="_blank">英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為。

回顧股市發(fā)展歷史，交易費用下調(diào)對市場的刺激作用十分明顯。2008年4月23日，在股市低迷中，財政部、國家稅務(wù)總局宣布調(diào)整證券交易印花稅稅率，由3‰調(diào)整為1‰。次日，A股放量大漲，上證綜指和深證成指雙雙出現(xiàn)9%以上的巨大漲幅。

從長遠(yuǎn)來看，交易費用下調(diào)的意義不僅僅在于對市場的短期刺激。“這是一個重要的市場信號，表明了有關(guān)部門維護(hù)市場發(fā)展的決心和傾向，對市場顯然是利好?！?a href="/jigou/detail/stockcom/changchengzhengquan.shtml" target="_blank">長城證券研究總監(jiān)向威達(dá)說。

改革發(fā)行和退市制度長期有利

新股發(fā)行和退市是股票市場一進(jìn)一出兩個關(guān)口。“五一”期間，新股發(fā)行體制改革指導(dǎo)意見正式公布，滬深兩個交易所就退市制度方案征求意見，市場新的制度體系已隱約可見。

由于新股發(fā)行體制改革方案此前已經(jīng)征求過意見，此次最為令人關(guān)注的是退市制度方案。

現(xiàn)行退市標(biāo)準(zhǔn)自2001年初實施以來，A股退市公司總計僅有40余家，占目前A股掛牌家數(shù)的1.8%，主板退市制度形同虛設(shè)?！巴耸袠?biāo)準(zhǔn)單一，易于人為操縱，垃圾股‘死不退市’，反因重組和借殼而被爆炒，A股市場的定價功能及價格信號被嚴(yán)重扭曲?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說。

根據(jù)滬深交易所公布的信息，新的退市制度引進(jìn)了凈資產(chǎn)為負(fù)和營業(yè)收入低于1000萬元兩項硬性指標(biāo)，極具殺傷力?！叭碌耐耸兄贫缺貙㈩嵏餐顿Y者的傳統(tǒng)觀念與陳舊思維，這種觀念性的革命必將恢復(fù)股市估值理性，還原股價信號，并將重新激活股市優(yōu)勝劣汰、資源配置功能?！倍切抡f。

退市新規(guī)有利A股價值投資

根據(jù)最新的退市制度方案，連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)、連續(xù)四年營業(yè)收入低于1000萬元的公司將符合退市條件。且不說其他條件，單單按照這兩項標(biāo)準(zhǔn)就有數(shù)十家公司面臨退市。

上市公司2011年年報的統(tǒng)計顯示，到2011年底，A股共有41家公司凈資產(chǎn)為負(fù)，其中35家公司連續(xù)兩年為負(fù)；營業(yè)收入連續(xù)四年低于1000萬元的公司則有5家。這些公司的股價必然受到?jīng)_擊。

分析人士認(rèn)為，新退市標(biāo)準(zhǔn)將迫使一些資金從垃圾股中撤出，轉(zhuǎn)而投向更有價值的股票，對股市總體有利。