小盤(pán)股能否扛住大盤(pán)回調(diào)壓力

上周A股市場(chǎng)一改國(guó)慶長(zhǎng)假節(jié)后一路飆升的走勢(shì)而出現(xiàn)了橫盤(pán)震蕩的K線組合，似乎隱含著大盤(pán)的上漲壓力漸漸顯現(xiàn)，上證指數(shù)屢屢沖擊3000點(diǎn)無(wú)功而返的走勢(shì)似乎在佐證著這一點(diǎn)。那么，如何看待這一信息呢？

主線做多動(dòng)能衰退

其實(shí)，對(duì)于上周A股市場(chǎng)的如此走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這主要是因?yàn)槭袌?chǎng)漲升主線出現(xiàn)了較大的變化，這主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)。一是漲升主線品種出現(xiàn)了分化的態(tài)勢(shì)。二是后續(xù)新增資金介入的速率也明顯降低。

而上述情形主要與基本面的變化有著一定的關(guān)聯(lián)。不僅僅是上周的出人意料的加息使得市場(chǎng)各參與主體開(kāi)始重新反思國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向，無(wú)論是煤炭還是券商等行業(yè)，均是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，難以與國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)掛上鉤，所以，部分資金開(kāi)始打起了退堂鼓。而且還與國(guó)際市場(chǎng)的美元走勢(shì)變得撲朔迷離有著較大的關(guān)聯(lián)，因?yàn)橐坏┟涝磸?，那么，資源股的漲升氛圍就欠缺了一些，這就抑制了新增資金介入的速率以及對(duì)資源股的追捧激情。

調(diào)整空間相對(duì)有限

不過(guò)，上周盤(pán)面也顯示出，A股市場(chǎng)雖然面臨著主線做多動(dòng)能衰退的壓力，但也存在著兩個(gè)積極現(xiàn)象。一是汽車、工程機(jī)械等板塊仍然運(yùn)行在上升通道中，其中汽車股的一汽轎車、上海汽車以及華域汽車等汽配股的漲升趨勢(shì)依然清晰可見(jiàn)，而工程機(jī)械股的柳工、廈工等個(gè)股更是運(yùn)行在主升浪的行情中，這有利于聚集市場(chǎng)人氣，從而成為本周A股市場(chǎng)支撐大盤(pán)的一個(gè)有力支點(diǎn)。

二是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)了相對(duì)強(qiáng)硬的蓄勢(shì)突破的態(tài)勢(shì)。尤其是首批上市的28家創(chuàng)業(yè)板個(gè)股在上周出現(xiàn)了大漲的K線組合，網(wǎng)宿科技等個(gè)股就是如此。而眾所周知的是，此28家小非們將在本月底、11月初解禁，從而意味著此類個(gè)股的短線拋壓明顯增強(qiáng)。但該類個(gè)股卻逆壓力而大漲，似乎向市場(chǎng)傳遞出場(chǎng)內(nèi)資金的態(tài)度，只要有成長(zhǎng)、只要未來(lái)有高含權(quán)的預(yù)期，那么，資金就敢于承接小非們的潛在拋盤(pán)。如此的態(tài)度必然會(huì)提振多頭的做多底氣，從而推動(dòng)著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在本周的活躍。

但從近一年來(lái)的盤(pán)面來(lái)看，小盤(pán)股是很難扛住大盤(pán)股的回調(diào)壓力。畢竟小盤(pán)股勢(shì)單力薄，身輕言微，難以迅速削弱市場(chǎng)主線回落的壓力。只是考慮到汽車股、汽配股、工程機(jī)械等基金重倉(cāng)股尚能活躍以及符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展的新能源等新興產(chǎn)業(yè)股的發(fā)展前景等因素，大盤(pán)也不至于過(guò)分深幅調(diào)整。也就是說(shuō)，本周A股市場(chǎng)的走勢(shì)雖然不宜過(guò)分樂(lè)觀，但調(diào)整空間相對(duì)有限，其中創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤(pán)股，尤其是擁有新能源等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的小盤(pán)股更有可能成為大盤(pán)的熱點(diǎn)、興奮點(diǎn)。

尋找業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)股

循此思路，在操作中，建議投資者在操作中可適量考慮套現(xiàn)資源股等近期的市場(chǎng)主線，而適量加倉(cāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策思路的品種，尤其是那些下游產(chǎn)業(yè)需求旺盛的品種。比如說(shuō)太陽(yáng)能的多晶硅的樂(lè)山電力、多晶硅切割的新大新材、核電設(shè)備的南風(fēng)股份、水電設(shè)備的浙富股份。與此同時(shí)，汽車股、汽配股、工程機(jī)械股以及裝飾類個(gè)股也可跟蹤，比如說(shuō)上海汽車、華域汽車、柳工、山河智能、廣田股份等品種。另外，江蘇三友、明星電力等股價(jià)K線形態(tài)樂(lè)觀的品種也可跟蹤。(金百靈投資秦洪)

中小盤(pán)股能否再成機(jī)構(gòu)寵兒

國(guó)慶節(jié)后，兩市持續(xù)單日3500億元以上的成交量，表明新入市的增量資金規(guī)模龐大，介入的對(duì)象主要是金融、有色、煤炭板塊等大盤(pán)藍(lán)籌股。由于增量資金來(lái)得很突然，讓存量的主流機(jī)構(gòu)或非主流機(jī)構(gòu)有些措手不及，“下階段熱點(diǎn)是否轉(zhuǎn)換”更成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。

從上周基金凈值的變化測(cè)算，公募基金整體上持有中小股票倉(cāng)位較重，非主流資金的情況大致相同。流動(dòng)性不足決定了這些機(jī)構(gòu)很難在短時(shí)間內(nèi)完成轉(zhuǎn)換，并且轉(zhuǎn)換的沖擊成本很高。由于存量資金介入中小股票太深，除了把中小股票的“游戲”繼續(xù)玩一下，沒(méi)有更好的選擇?！蛾P(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)決定》的推出，再一次激發(fā)了大家對(duì)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)板塊的熱情，滬深股市關(guān)注的焦點(diǎn)再次轉(zhuǎn)向中小股票。同時(shí)，金融等指標(biāo)股的下跌，也使一些看好后市的投資者信心出現(xiàn)動(dòng)搖。這種蹺蹺板的走勢(shì)，反映出增量資金與存量資金爭(zhēng)奪“眼球”進(jìn)入了白熱化。

美聯(lián)儲(chǔ)即將采取進(jìn)一步貨幣寬松政策，定量寬松將達(dá)每月1000億美元規(guī)模。目前美國(guó)所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與30年前很相似，當(dāng)時(shí)基礎(chǔ)貨幣翻番用了8年。而這次，從2000年的6120億美元到今天的超過(guò)2萬(wàn)億美元，12年內(nèi)基礎(chǔ)貨幣上升了兩倍多。筆者預(yù)計(jì)，美元指數(shù)短期反彈后，中期趨勢(shì)依然是向下，這樣國(guó)際大宗商品牛市還將延續(xù)。近期有色股、黃金(1334.00,8.90,0.67%)、煤炭等資源股累計(jì)漲幅過(guò)大，雖然短期調(diào)整的壓力不少，但資源股中期向上的趨勢(shì)并沒(méi)有改變。

此外，西方新一輪定量寬松政策，也將大量的熱錢(qián)涌入了新興經(jīng)濟(jì)。而人民幣升值預(yù)期，以及最新的人民幣利率的上調(diào)，將加大熱錢(qián)流入中國(guó)的壓力。9月初以來(lái)，香港H股指數(shù)累計(jì)漲幅20.59%。同期，上證綜指累計(jì)上漲12.47%。想必是不能進(jìn)入A股市場(chǎng)的熱錢(qián)聚集在香港的結(jié)果。對(duì)索羅斯在香港設(shè)置研究團(tuán)隊(duì)，筆者認(rèn)為，這是海外熱錢(qián)從亞洲其他市場(chǎng)大量轉(zhuǎn)入香港、豪賭人民幣升值的信號(hào)。上周A股市場(chǎng)中，金融股、資源股的異動(dòng)想必與海外熱錢(qián)有一定關(guān)聯(lián)。

雖然金融股走勢(shì)不佳。但考慮到：1、金融股的估值不高；2、很多金融A股相對(duì)H股折價(jià)超過(guò)10%；3、國(guó)慶節(jié)后，金融股是新增資金重點(diǎn)介入的板塊；4、海外熱錢(qián)對(duì)金融股的偏好；5、金融股將受益于人民幣升值。因此，投資者中期對(duì)金融股不妨多一份關(guān)注。(證券市場(chǎng)紅周刊)

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