大智慧股份有限公司策略研究室主任 石建軍

2012 年：在區(qū)域震蕩中尋求波段機會大調(diào)整帶來大機遇，中國股市將在陣痛中頑強前進。2012 年股市的主基調(diào)是區(qū)域震蕩，未來股市的主要機會是結(jié)構(gòu)性的機會。波段操作是唯一正確的法則，價值和成長將是主要投資取向。

對于2012 年，我的整體判斷比大多數(shù)的機構(gòu)報告略微悲觀些。對于高點，我的預(yù)測值在2800 點附近。而低點，我的預(yù)測值在2100 點附近。若發(fā)生極端情況，可以探到1600-1900的區(qū)域。即便是準備金率已經(jīng)出現(xiàn)下調(diào)跡象，我的觀點仍然沒變。

經(jīng)濟政策方面，由于PMI 提示經(jīng)濟景氣度明顯下降，準備金率下調(diào)應(yīng)是題中之義。CPI 全年預(yù)估值在4%上方附近，所以，利率下調(diào)的空間極為有限。歐美國家搞貨幣寬松似成定局，資產(chǎn)和資源價格就沒有進一步下調(diào)的空間。所以，我國貨幣政策的調(diào)節(jié)空間并不是很大。政策基調(diào)只能是“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。

我判斷，明年的市場機會，將主要在2-7 月間。所以，我認為，A 股市場真正的波段上升機會，將主要體現(xiàn)在春節(jié)之后。

操作節(jié)奏上，春節(jié)之前，可以以消費內(nèi)需板塊、業(yè)績預(yù)增和高分紅個股為主要操作方向。春節(jié)之后，則應(yīng)注意逢低關(guān)注資源板塊和資產(chǎn)價格板塊的機會。前者，主要指有色金屬等周期性板塊。后者，主要指房地產(chǎn)板塊中現(xiàn)金流較為充裕的個股。銀行板塊，受準備金率下調(diào)的影響，總體上會表現(xiàn)為相對穩(wěn)健的收益，但回升的力度不應(yīng)加以奢望。主題性投資機會中，看好航天軍工、生物制藥的潛在機會。謹慎對待投機性過重而沒有明顯實質(zhì)性內(nèi)容的文化傳媒板塊。