5月7日，在“證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會”上，姚剛副主席陣對多層次資本市場發(fā)展作了重要講話。

姚剛稱，證監(jiān)會研究準(zhǔn)備在中關(guān)村新三板的基礎(chǔ)上擴(kuò)大試點(diǎn)，建設(shè)全國性場外市場。目前，證監(jiān)會已經(jīng)成立場外市場籌建小組，將在中關(guān)村試點(diǎn)基礎(chǔ)上，把試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到全國高新園區(qū)企業(yè)。

第一，將擴(kuò)大試點(diǎn)讓全國都能掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)。姚剛稱，將在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)后突破園區(qū)的概念，將場外市場擴(kuò)大到全國。目前，國家級高新園區(qū)已經(jīng)超過1百家。各省主要中小企業(yè)相當(dāng)大一部分，都集中在高新園區(qū)，覆蓋面也很多。

第二，針對在里面掛牌的企業(yè)將不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的條件，但要設(shè)立相當(dāng)嚴(yán)格的投資者市場準(zhǔn)入。姚剛還指出了改革的主要方面，今后將允許個(gè)人投資者進(jìn)入，但對投資者經(jīng)驗(yàn)?zāi)晗蕖①Y產(chǎn)門檻有限制，可以先緊后松；今后國務(wù)院批準(zhǔn)后交易商可以 T+5，可以引入做市商的雙邊報(bào)價(jià)制度；賦予定向融資功能來方便中小企業(yè)定向融資，可以發(fā)行中小企業(yè)私募債；將引入轉(zhuǎn)板制度。

并且，他還稱，今后要設(shè)立市場管理機(jī)構(gòu)，但對會員制還是公司制需作探討。證監(jiān)會還要出臺場外市場管理辦法，可能將掛牌公司納入上市公司監(jiān)管，對于這些框架性的設(shè)想，目前正在征求國家相關(guān)部門的意見。

姚剛還強(qiáng)調(diào)，對于區(qū)域性的股權(quán)交易市場，各證券公司在各地規(guī)范交易場所工作完畢之前，不要參與交易所金融服務(wù)。地方性交易場所在清理整頓工作中驗(yàn)收合格后，符合38號文件要求的股權(quán)交易市場可以繼續(xù)生存，證券公司可以進(jìn)入這個(gè)市場參與金融服務(wù)活動。現(xiàn)在指導(dǎo)意見正在征求意見，證監(jiān)會給予規(guī)則性指導(dǎo)。

姚剛指出，現(xiàn)在國內(nèi)這么多交易場所必須規(guī)范整頓。例如，有些藝術(shù)品份額化交易炒作很厲害；大宗商品類期貨交易問題也非常突出。

實(shí)際上，國務(wù)院專門針對整頓交易所問題發(fā)表了38號文，一方面對交易場所進(jìn)行了放權(quán)，一方面定了紅線。其中授權(quán)地方交易場所可由地方政府負(fù)責(zé)批準(zhǔn)和監(jiān)管，但也規(guī)定了5條紅線，例如，持有產(chǎn)品人不能超過兩百人；T+5交易制度；不能集中競價(jià)交易；不能把權(quán)益當(dāng)做均等化的份額公開交易，例如不能把畫均等份額去賣。

(證券市場周刊供稿)