美國銀行美林金融分析師Guy Moszkowski /Sandra Goldschneider

SEC案件似乎不大，但聲譽(yù)影響令人擔(dān)憂

被指控者在公司的職位相對(duì)較低，而且所主張的損失數(shù)目也是能夠承受的。

這顯然是嚴(yán)重指控，但迄今只是一次性指控，屬于民事訴訟，而不是刑事訴訟，而且被指控者在公司中的職位相對(duì)較低。我們認(rèn)為，所有這些因素在一定程度上減弱了案件的嚴(yán)重性。所聲稱的10億美元總體損失，如果是和解的基礎(chǔ)，大約相當(dāng)于每股1美元。

跌勢似乎過度

權(quán)衡所有這些因素，我們認(rèn)為，我們撰寫本報(bào)告時(shí)該股已下挫13%，屬于反應(yīng)過度，而且我們認(rèn)為下周高盛將公布良好的第一季財(cái)報(bào)。

案件取決于所聲稱的對(duì)抵押品選擇情況的虛假陳述

SEC對(duì)高盛及其一位副總裁提起民事欺詐訴訟，涉及2007年單獨(dú)一起與次優(yōu)抵押貸款相關(guān)的CDO。案件核心是高盛和副總裁Fabrice Tourre據(jù)說受對(duì)沖基金公司Paulson & Co.要求設(shè)計(jì)了這項(xiàng)CDO，而該基金公司尋求從它認(rèn)為注定要出問題的次優(yōu)抵押貸款的空頭頭寸獲利。SEC案件的關(guān)鍵是，高盛據(jù)稱告訴CDO買家，一家獨(dú)立的機(jī)構(gòu)選擇了次優(yōu)債券抵押品，但據(jù)稱實(shí)際上是Paulson & Co.選擇的抵押品。

SEC未評(píng)論下一步措施/司法部參與

這不是刑事案件，但SEC在電話會(huì)議中指出，它無權(quán)提起刑事訴訟，而且不愿意評(píng)論是否會(huì)把案件移交給司法部，以便提起刑事指控。對(duì)一家公司提起刑事指控，可能影響巨大，因此極其罕見。

被指控的個(gè)人是一名副總裁，似乎未牽扯高層管理者與高盛公司

經(jīng)過應(yīng)該是非常徹底的調(diào)查之后，本案僅有一名副總裁受指控，而不是總經(jīng)理或者職位更高的人，這對(duì)于高盛來說是相對(duì)令人寬慰的消息。受指控的人層級(jí)越高，往往更嚴(yán)重的指控會(huì)隨之大幅增加。這次起訴是由SEC新成立的一個(gè)專責(zé)結(jié)構(gòu)性與復(fù)合證券的部門提起，目前尚不清楚的是，高盛或其它證券公司的其它交易，是否會(huì)在其它案件遭到起訴。

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