國泰君安李秋實、易鏡明11月18日發(fā)布《醫(yī)藥行業(yè)2012年投資策略》認為，國家“生物產(chǎn)業(yè)十二五規(guī)劃”和“醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)十二五規(guī)劃”即將推出，沿著國家政策扶持創(chuàng)新的主線，以及中國醫(yī)藥業(yè)正在發(fā)生的內(nèi)生性深刻變革——藥品降價進入新一輪周期，醫(yī)保支付增長或?qū)p速，同時抗生素用量受到限制等政策因素將引發(fā)行業(yè)變局，但人口老齡化、消費升級、以及疾病譜變化等內(nèi)生性因素將繼續(xù)推動醫(yī)藥終端剛性需求持續(xù)增長。

研報認為，在此環(huán)境下，具有國際化發(fā)展優(yōu)勢的企業(yè)將獲得更大的發(fā)展空間，順應(yīng)全球生產(chǎn)轉(zhuǎn)移的大勢，仿制藥的市場擴容為中國產(chǎn)業(yè)出口升級帶來了歷史性機會，國內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)海正藥業(yè)、華海藥業(yè)、海翔藥業(yè)將全面參與全球制劑市場競爭；此外，在普藥價格下降背景下，只有不斷研發(fā)出重磅藥物的高端?？扑幤髽I(yè)才能持續(xù)成長，建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥，長春高新，萊美藥業(yè)。

研報給出各子行業(yè)投資策略如下：

1、醫(yī)療器械：進口替代、全球出口機遇和并購擴張?zhí)峁┏~收益，關(guān)注具有強大渠道+產(chǎn)品優(yōu)勢，不斷并購擴張的細分行業(yè)龍頭企業(yè)宏達高科、魚躍醫(yī)療；

2、中藥消費品：消費升級背景下，大品牌中藥企業(yè)從藥品向消費品領(lǐng)域全面延伸，關(guān)注東阿阿膠、云南白藥、同仁堂；

3、醫(yī)院主題：醫(yī)改進入下一輪攻關(guān)，部分領(lǐng)域的國退民進可能密集出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)資本通過收購方式進入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域有望進入高峰期，關(guān)注通策醫(yī)療、金陵藥業(yè)及后續(xù)向醫(yī)院產(chǎn)業(yè)進軍的醫(yī)藥企業(yè)；

4、中藥材貿(mào)易、加工規(guī)范化規(guī)模化趨勢下，看好整合者和受益方康美藥業(yè)。

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