投資要點(diǎn)：

水災(zāi)總體概括：2010年入汛以來(lái)，由于長(zhǎng)江流域出現(xiàn)了強(qiáng)降雨，導(dǎo)致全國(guó)230多條河流出現(xiàn)超警以上水位。截止2010年7月21日，全國(guó)27個(gè)省、自治區(qū)、直轄市農(nóng)作物受災(zāi)，受災(zāi)面積達(dá)7002.4千公頃，受災(zāi)人口1.13億人，因?yàn)?zāi)死亡701人，失蹤347人，倒塌房屋64.55萬(wàn)間，直接經(jīng)濟(jì)損失約1422億元。

災(zāi)情嚴(yán)重，保產(chǎn)增收壓力巨大。今年我國(guó)夏糧總產(chǎn)將達(dá)12300多萬(wàn)噸，接近去年夏糧12335萬(wàn)噸的產(chǎn)量水平，夏糧的微幅減產(chǎn)主要源自于年初的干旱。從夏糧、秋涼占比情況來(lái)看，一般情況下我國(guó)夏糧占全年糧食產(chǎn)量的比例在20%-25%之間，因此秋糧在全年糧食生產(chǎn)中起到至關(guān)重要的作用。從糧食品種來(lái)看，夏糧主要生產(chǎn)的品種為小麥和油菜，而秋糧生產(chǎn)的主要品種有水稻、棉花、食糖、玉米等。因此，綜合上述，可以得出此次水災(zāi)對(duì)2010年全年糧食生產(chǎn)起到重要作用，全年糧食增產(chǎn)與否主要取決于此次受災(zāi)程度。另一方面，由于水稻在我國(guó)秋糧中占比較大，因此，此次水災(zāi)對(duì)農(nóng)作物的影響主要集中在水稻上。

投資建議：對(duì)于水災(zāi)對(duì)行業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為主要有兩條主線：一、對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈下游(農(nóng)產(chǎn)品加工)產(chǎn)生的影響；二、對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上游(種業(yè))產(chǎn)生的影響。我們認(rèn)為，在水災(zāi)對(duì)農(nóng)作物實(shí)際產(chǎn)量影響沒(méi)有明朗前，該事件對(duì)上市公司所帶來(lái)的更多是交易性機(jī)會(huì)。在綜合比較上市公司盈利能力以及各公司業(yè)績(jī)彈性的情況下，我們相對(duì)看好南寧糖業(yè)、北大荒、登海種業(yè)和隆平高科，給予南寧糖業(yè)、北大荒、登海種業(yè)和隆平高科“推薦”投資評(píng)級(jí)。

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