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興業(yè)證券：化工板塊繼續(xù)重點關注農(nóng)業(yè)相關產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會(薦股)

短期投資視點：基于一季度視角，我們繼續(xù)重點關注農(nóng)業(yè)相關產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會，相應領域包括農(nóng)藥、化肥，受益農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的部分化纖子行業(yè)，以及增長前景被市場低估的行業(yè)龍頭，具體公司包括：鹽湖鉀肥(鉀肥)、興發(fā)集團(磷化工)、云天化(氮肥+潛在磷肥)、諾普信、揚農(nóng)化工、聯(lián)化科技(農(nóng)藥)、吉林化纖(竹漿纖維)、華西村(滌綸短纖)；煙臺萬華(MDI)、海利得(滌綸工業(yè)絲)。(興業(yè)證券研發(fā)中心)

中金公司：2011化肥關稅新政出臺，政策面利空出盡(薦股)

2011 年化肥關稅新政出臺，政策面利空出盡我們認為關稅政策的出臺使得化肥行業(yè)的消息面利空出盡，我們繼續(xù)推薦中海化學、華魯恒升、興發(fā)集團。(1)尿素行業(yè)：隨著煤氣電等成本推升行業(yè)邊際成本，低成本企業(yè)具備優(yōu)勢，推薦中?；瘜W、華魯恒升。(2)磷化工行業(yè)：國內(nèi)磷肥出口受限將推升國際磷肥和磷礦石價格，國內(nèi)磷礦石由于高關稅和低配額將維持低價，國內(nèi)磷化工將具備出口成本優(yōu)勢，推薦興發(fā)集團。(中金公司研究部)

國泰君安：農(nóng)業(yè)板塊2011年投資策略(薦股)

農(nóng)業(yè)股表現(xiàn)造歷史。農(nóng)業(yè)指數(shù)相對收益在時間(連續(xù)5 個季度)、空間(年度超額收益)兩個維度上都取得歷史最佳表現(xiàn)，種子、海參、重組等類股票表現(xiàn)突出。長期看漲農(nóng)產(chǎn)品的邏輯。農(nóng)產(chǎn)品與其他大宗商品價格表現(xiàn)在不同時段表現(xiàn)不一，長期特征是波動更小，而“農(nóng)產(chǎn)品價格抗通脹”是偽命題。紙幣購買力系統(tǒng)性下降即可解釋商品價格(包括農(nóng)產(chǎn)品)長期上漲。

國內(nèi)糧價明年將溫和上漲。勞動力成本在2010 年的加速上升導致所有勞動密集型產(chǎn)業(yè)的成本壓力驟增，加上農(nóng)戶順周期存糧、游資炒作，農(nóng)產(chǎn)品價格易漲難跌。2010年糧食繼續(xù)增產(chǎn)，預計2011 年農(nóng)產(chǎn)品價格溫和上漲。

農(nóng)業(yè)股的新變化

1、新勢力崛起：“中小板+創(chuàng)業(yè)板”市值、凈利潤占比超四成，近1/4 的公司在09 年7 月之后發(fā)行；

2、產(chǎn)業(yè)演進：基礎農(nóng)業(yè)生產(chǎn)極度分散，初現(xiàn)集中趨勢；農(nóng)產(chǎn)品加工走向規(guī)模/集約，且進行產(chǎn)業(yè)鏈延伸；農(nóng)業(yè)服務業(yè)呈現(xiàn)高科技特征，服務與產(chǎn)品并重成為新特點。

行業(yè)評級增持，投資漲價受益與產(chǎn)業(yè)演進。

漲價受益：

豬價上漲帶動養(yǎng)殖飼料景氣上行，正邦科技/海大集團/圣農(nóng)發(fā)展/雛鷹農(nóng)牧；糧價上漲惠及大宗加工，金德發(fā)展、東凌糧油；海參受益資產(chǎn)泡沫、消費升級，東方海洋/好當家。

產(chǎn)業(yè)演進：

養(yǎng)殖呈現(xiàn)集約及模式創(chuàng)新，雛鷹農(nóng)牧/大康牧業(yè)；飼料行業(yè)走向集中并體現(xiàn)服務價值，新希望/海大集團/大北農(nóng)/通威股份；種子行業(yè)服務體現(xiàn)商業(yè)價值，隆平高科/荃銀高科/敦煌種業(yè)/登海種業(yè)。

重點推薦：新希望/海大集團/敦煌種業(yè)/隆平高科。(國泰君安證券) [an error occurred while processing the directive]