◆本報記者 劉柯

隨著最后一個權(quán)證——長虹 CWB1(580027)認(rèn)購權(quán)證的謝幕，權(quán)證交易開始淡出A股，中國資本市場又一大試驗創(chuàng)新之舉又草草收場了。

權(quán)證作為一種金融衍生工具，本身沒有什么價值，完全就是一種炒作預(yù)期的電子符號。A股市場上最多時曾有26只認(rèn)購、認(rèn)沽權(quán)證并肩交易。2007年是權(quán)證歷史上最輝煌的一年，當(dāng)年諸多交易日權(quán)證交易量超過千億元，日均交易量曾長期超過兩市總成交額四成。但是，權(quán)證最初被設(shè)想的既能對沖股票投資風(fēng)險又能開辟融資渠道功能，到最終才發(fā)現(xiàn)那不過是“太傻太天真”。幾乎所有的權(quán)證回過頭來一看，剩下的價值都是瘋狂的T+0的短線交易符號，真正行權(quán)的權(quán)證寥寥無幾。也正是因為這個原因，權(quán)證在最近幾年開始淡出A股，長虹CWB1認(rèn)購權(quán)證謝幕以后，A股再無權(quán)證身影。為什么一個開始設(shè)想得很好的東西，最終會如此畸形地收場？先別急，中國資本市場類似的東西，還不少。權(quán)證還曾經(jīng)輝煌過，還讓無數(shù)T+0的高手流連忘返；但是B股呢？B股也是中國資本市場一大試驗創(chuàng)新之舉，當(dāng)年為了吸收外匯，開了一個B股市場，一開始只允許外國機(jī)構(gòu)投資者參與，后來不知為什么在高位允許國內(nèi)普通投資者參與，但仍不允許國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者參與。到現(xiàn)在，我們不僅不再需要吸收外匯，還對過多的外匯避之不及，因此B股市場就開始被淡化、被邊緣、被遺忘、被冷漠。到如今，B股既沒有和A股一樣股改，也只有A股股價的一半，每天都在清淡的成交量下“修長城”。

最關(guān)鍵的是，我們根本沒有重視B股和權(quán)證草率試驗始亂終棄的現(xiàn)實，現(xiàn)在又在大躍進(jìn)地搞國際板。國際板的價值在哪里？只是給上交所吸引世界500強(qiáng)找個牽強(qiáng)的理由？A股主板為什么就不能上世界500強(qiáng)？最近中國資本市場搞了那么多這樣板那樣板，到最后把自己搞糊涂了。蘇寧電器(002024)和比亞迪(002594)算什么中小企業(yè)？它們?yōu)槭裁茨茉谥行∑髽I(yè)板上市？創(chuàng)業(yè)板和中小板界限分明嗎？

在很多問題都沒搞清楚和解決好之前，就不要再制造新問題和新麻煩了。因為中國資本市場不能一次次地充當(dāng)試驗田，投資者更不能一次次地充當(dāng)冤大頭。