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9公司股票短期內最具補漲潛質

受“央行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性”利好消息刺激，6月21日，房地產(chǎn)板塊大幅上漲，當日行業(yè)整體漲幅達4.6%，漲幅超過上證綜指1.7 個百分點，居全行業(yè)漲幅榜第一名。

我們認為，“進一步推進人民幣匯率形成機制”對房地產(chǎn)股票來說是一個正面的變化。存在著比較明顯的邏輯鏈條能夠支持我們的觀點：首先，從資產(chǎn)重估的角度看，市場對于人民幣升值的預期再次提升，對于所有以人民幣計價的資產(chǎn)而言，其外幣報價都要做出相應的提升。通俗地講，國外的熱錢會推高人民幣資產(chǎn)。

其次，升值會減弱加息的迫切性。因為人民幣升值后，出口部門的競爭力將有所下降，從而影響這一部門的產(chǎn)出，那么為了保持經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，政府就會相應提高對內需(投資與消費)的扶持，因此，短期加息的可能性減弱。從另外一個角度來說，升值是可以部分緩解通脹壓力的。因為存在通脹壓力也就是商品的價格有上漲的需要，那么升值之后，以外幣報價的商品價格都上升了，因此釋放了一部分的壓力。從這個角度來看，匯率升值有助于緩解通脹壓力，間接地也就降低了加息的迫切性。(編注：加息除了增加開發(fā)企業(yè)的財務成本外，更主要的是影響其資金周轉速度和周轉率，使原本已經(jīng)很長的開發(fā)周期再次被拉長，從而加重開發(fā)商的資金壓力。)

我們在5月21日已經(jīng)發(fā)表報告建議投資者增持地產(chǎn)股，在6月17日的中期策略報告中，我們以“估值提示股價接近底部、左側增持正當其時!”為主題再次建議投資者增持，并將模擬組合的持倉再次上調至70%。近期市場的表現(xiàn)印證了我們的判斷。我們繼續(xù)維持原觀點。

【投資建議】

前期的恐慌性拋售使得一些房地產(chǎn)股跌幅巨大，我們分別從“一年內最高點至今跌幅、年初至今跌幅、新政來跌幅以及近期反彈漲幅”等不同時間角度，對一些機構關注度較高的35只房地產(chǎn)股進行比較分析，我們認為以下股票短期可能有補漲需求：招商地產(chǎn)、萬科A、新湖中寶、嘉凱城、濱江集團、北京城建、華發(fā)股份、格力地產(chǎn)、華麗家族，建議投資者重點關注。廣發(fā)證券

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