用友軟件：邁向云端企業(yè)
要點：
事件：12月23日,用友軟件在北京發(fā)布了云計算戰(zhàn)略。用友將采用S(軟件)+S(云服務(wù))的云戰(zhàn)略框架,通過云戰(zhàn)略來創(chuàng)新商業(yè)模式、擴展新業(yè)務(wù)和新市場,同時通過云戰(zhàn)略來升級傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式,并充分結(jié)合自身優(yōu)勢來發(fā)展云服務(wù)。目標是：到2015年成為亞洲最大、全球領(lǐng)先的企業(yè)云服務(wù)提供商。
用友云服務(wù)框架：SaaS：自主開發(fā)應(yīng)用服務(wù),基于用友豐富應(yīng)用方案提供SaaS服務(wù);同時基于PaaS平臺集成第三方伙伴應(yīng)用服務(wù);PaaS：自主構(gòu)建,自主運營,將偉庫PaaS打造為開放平臺,客戶和獨立軟件供應(yīng)商可以基于偉庫PaaS平臺發(fā)布應(yīng)用服務(wù),打造完整產(chǎn)業(yè)鏈;IaaS：與基礎(chǔ)架構(gòu)運營商合作,使用社會化計算資源。
用友云服務(wù)方案包括：企業(yè)云：NC集團企業(yè)云、U8/U9中型企業(yè)云、暢捷通小型企業(yè)云;行業(yè)云：政務(wù)云、健康云、汽車云;領(lǐng)域云：BQ商業(yè)智能云、CRM云、PLM云;業(yè)務(wù)云：云支持服務(wù)、云學(xué)習(xí)服務(wù)。
云戰(zhàn)略對公司的意義：(1)抓住行業(yè)機遇：計算機行業(yè)經(jīng)歷了大型機-PC-互聯(lián)網(wǎng)時代,未來是云計算的時代;(2)順應(yīng)產(chǎn)業(yè)潮流：從企業(yè)應(yīng)用軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢看,歐洲、北美是兩大產(chǎn)業(yè)中心,而未來亞洲特別是中國將有望成為第三個新的產(chǎn)業(yè)中心;(3)實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：過去10年用友成功實現(xiàn)了從財務(wù)軟件向管理軟件的第一次轉(zhuǎn)型,未來將著力實現(xiàn)管理軟件向云服務(wù)的第二次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
我們的觀點：(1)云計算的發(fā)展需要行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)以及政府的不斷推動。在目前政策的強力支持下,用友軟件在國內(nèi)企業(yè)管理軟件領(lǐng)域的龍頭地位以及良好的政府關(guān)系,有利于用友成為國內(nèi)云計算發(fā)展的主導(dǎo)者之一,并從示范工程中獲得切實受益。(2)收入在短期內(nèi)仍以軟件為主。云計算是一個業(yè)務(wù)與商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變,這個轉(zhuǎn)變不是短期內(nèi)可以立刻完成的。云服務(wù)所占公司收入的比例會隨著云產(chǎn)業(yè)的不斷演進而不斷增加。(3)道路正確,長期看好：業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的一致行動已經(jīng)證明了云計算是未來發(fā)展的方向,用友此次也展示了其一直以來在云計算上的投入與積累。用友始終把握計算機應(yīng)用行業(yè)主流發(fā)展方向并保持國內(nèi)領(lǐng)先地位。我們對用友軟件長期看好。
投資建議：公司今年投入較大,使得利潤增速較低。但投入效果將從明年開始逐步顯現(xiàn),加之股權(quán)激勵行權(quán)條件的約束,相信公司明年業(yè)績將顯著提高,我們給予公司長期推薦的投資評級。
風(fēng)險提示：系統(tǒng)性風(fēng)險。（長城證券)
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