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五、融資融券的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

融資融券在可能帶來高額收益的同時(shí)，也產(chǎn)生了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，就投資者而言，其主要面臨的是市場風(fēng)險(xiǎn)、保證金追加風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及內(nèi)幕交易加劇風(fēng)險(xiǎn)。

1.市場風(fēng)險(xiǎn)

融資融券是杠桿式的投資工具，是一把“ 雙刃劍”，放大了效益，也必然放大風(fēng)險(xiǎn)。投資者在將股票作為擔(dān)保品進(jìn)行融資時(shí)，，既需要承擔(dān)原有的股票變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，又得承擔(dān)新投資股票帶來的風(fēng)險(xiǎn)，還得支付相應(yīng)的利息。另外，融資融券交易的復(fù)雜程度較高，更可能判斷失誤或操作不當(dāng)， 投資者的虧損可能比在現(xiàn)金交易方式下更為嚴(yán)重。對(duì)融資者而言，如果股價(jià)深跌，投資者所投入的資金便可能會(huì)全部化為烏有。

2.保證金追加風(fēng)險(xiǎn)

融資融券類似于期貨交易模式，投資者在交易過程中需要全程監(jiān)控?fù)?dān)保比率水平，以保證其不低于所要求的維持保證金比例。融資融券所具有的逐日盯市和保證金可能持續(xù)支付的特點(diǎn)， 就使得投資者融資買進(jìn)的股票在下跌行情中出現(xiàn)類似期貨交易的“ 逼倉” 現(xiàn)象。因此， 融資融券交易將使得投資者的行為更加短期化，市場博弈也更加激烈，對(duì)投資者的流動(dòng)性管理要求也更高。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

融資融券針對(duì)的是個(gè)股， 而個(gè)股時(shí)常會(huì)發(fā)生漲跌?；蛲Ｅ?，此種情形下， 融資購券或賣券還款、融券賣出或買券還券可能都會(huì)因此受阻，產(chǎn)生較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4.融資融券業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致內(nèi)幕交易加劇

融資融券也有可能加劇內(nèi)幕交易。當(dāng)獲得利好或利空的內(nèi)幕信息時(shí)，由于融資融券的杠桿性及做空機(jī)制，內(nèi)幕交易者會(huì)立馬進(jìn)行融資或融券以獲取高額收益， 從而加劇市場的波動(dòng)性，起到了助漲殺跌的作用。

香港市場的老虎基金賣空建行事件就是很好的佐證，從反向來看，或許賣空量的突變可以用來預(yù)測某只股票的短期走勢(shì)，對(duì)于此結(jié)論投資者可參照2009年5月26日的報(bào)告“賣空量與股價(jià)的關(guān)系－賣空量可作為部分股票的先行指標(biāo)”及2009年11月30日的報(bào)告“從衍生品看香港后市－－市場再次應(yīng)驗(yàn)賣空量的預(yù)見性，已做詳細(xì)論證。

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