券商研報(bào)公信力遭遇危機(jī)

勝景山河事件也波及券商，券商研究報(bào)告的獨(dú)立性遭到質(zhì)疑，原因是多數(shù)券商發(fā)表的研究報(bào)告并非建立在調(diào)研基礎(chǔ)上，嚴(yán)重依賴公司招股說明書，此外，券商研報(bào)大多充滿“溢美之詞”而缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)提示。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，無公司調(diào)研、風(fēng)險(xiǎn)提示、馬虎等是新股定價(jià)報(bào)告的常態(tài)，券商對(duì)于新股價(jià)值的研究嚴(yán)重依賴公司招股說明書和主承銷商的研究報(bào)告。

而某券商食品飲料行業(yè)研究員就勝景山河事件接受羊城晚報(bào)記者采訪時(shí)也透露，他并未赴勝景山河公司實(shí)地考察過?！耙话銇碚f，上市公司的招股說明書有保薦人核實(shí)過，會(huì)計(jì)師事務(wù)所也出具了獨(dú)立的審計(jì)報(bào)告，要造假可能性不大，招股書當(dāng)然會(huì)成為我們撰寫報(bào)告時(shí)的重要參考”，該研究員表示。

另外，券商研報(bào)在新股定價(jià)時(shí)往往存在對(duì)某一公司“集體看好”的情況，所給出的定價(jià)區(qū)間也基本跟公司發(fā)行價(jià)所差無幾，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的提示往往不夠。以勝景山河為例，13家出具新股定價(jià)報(bào)告的券商中，標(biāo)題全部突出公司的優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力所在，比如上海證券所出的《勝景山河:新型黃酒領(lǐng)軍企業(yè)》、中信證券《創(chuàng)新能力較強(qiáng)的區(qū)域黃酒新軍》、國都證券《區(qū)域黃酒龍頭,產(chǎn)能擴(kuò)張帶來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)》等等，而報(bào)告行文中諸如“先鋒”、“龍頭”、“領(lǐng)軍企業(yè)”、“典范”等用詞則為數(shù)更多。

而風(fēng)險(xiǎn)提示方面，13家券商中僅用一句話描述或索性不提風(fēng)險(xiǎn)的券商有8家之多，相比通篇的溢美之詞，寥寥幾句的風(fēng)險(xiǎn)提示儼然是蜻蜓點(diǎn)水。

吳海飛

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