國金證券：移動電子商務(wù)專題分析(薦股)

投資思路： 1、未來一兩年我國移動電子商務(wù)面臨井噴發(fā)展期：3G 用戶規(guī)模性增長、移動互聯(lián)網(wǎng)管制政策逐步放松、以及運(yùn)營商對移動支付平臺打造是我國移動電子商務(wù)市場即將爆發(fā)的直接驅(qū)動因素；2、從移動電子商務(wù)發(fā)展特征看，先期以游戲、音樂、信息等虛擬內(nèi)容交易為主，中期以電子交易、票務(wù)等大額虛擬交易為主，后期發(fā)展到以實(shí)物交易為主的發(fā)展趨勢，支付方式從初期以短信、到遠(yuǎn)程、最后到現(xiàn)場支付的演進(jìn)趨勢；3、移動互聯(lián)網(wǎng)虛擬內(nèi)容的繁榮和移動支付平臺的興起是移動電子商務(wù)快速發(fā)展的必經(jīng)階段，這也正是本報(bào)告的兩條投資主線，移動互聯(lián)網(wǎng)龍頭是神州泰岳，移動支付龍頭是國民技術(shù)。

選股標(biāo)準(zhǔn)：根據(jù)公司的業(yè)務(wù)彈性，業(yè)務(wù)延伸性，細(xì)分市場地位，運(yùn)營商支持程度，業(yè)績爆發(fā)時點(diǎn)以及財(cái)務(wù)指標(biāo)和估值水平作為我們選股的關(guān)鍵指標(biāo)，對股票進(jìn)行打分，最后選出了其中比較優(yōu)秀的投資組合和其他供參考的合適的投資標(biāo)的。

投資組合：首選神州泰岳和國民技術(shù)，第二梯隊(duì)四維圖新、生意寶、焦點(diǎn)科技、同化順，第三梯隊(duì)是北緯通信和拓維信息。(國金證券研究所)

海通證券：迎接無線互聯(lián)網(wǎng)千億市場到來(薦股)

日本 3G 發(fā)展了10 年，但集中普及在04、05、06、07、08 五年，08 年末3G 用戶近億。截止2010 年底，日本手機(jī)滲透率達(dá)到100%。假設(shè)中國移動用戶數(shù)在未來5 年也達(dá)到接近與總?cè)丝跀?shù)一致的水平(類似目前日本)，中國移動用戶數(shù)未來5 年滲透率將達(dá)100%。

假設(shè)中國 3G 用戶數(shù)2012-2015 年普及率對應(yīng)日本2004-2007 年普及率(實(shí)際上由于手機(jī)本身普及率較高、且終端性價比每年大幅提升，中國3G 用戶普及速度有望快于日本過去普及的速度)，中國未來5 年3G 用戶占比達(dá)到83%。中國移動互聯(lián)網(wǎng)目前只占10%，我們認(rèn)為5 年內(nèi)有望超過千億市場規(guī)模。

我們羅列了產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)上市的服務(wù)商、內(nèi)容商、技術(shù)商、設(shè)備商，以求從整個產(chǎn)業(yè)鏈的角度來理解整個行業(yè)。推薦無線互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、優(yōu)秀內(nèi)容商。行業(yè)內(nèi)比較看好的個股有拓維信息(002261)、同花順(300033) 、焦點(diǎn)科技 (002315 )、生意寶(002095 )、順網(wǎng)科技(300113 )、奧飛動漫(002292)。(海通證券研究所)