國民技術(shù)(300077)：2.4G標準的受益龍頭

國民技術(shù)是國內(nèi)為數(shù)不多的具有自主創(chuàng)新能力的IC設(shè)計企業(yè)，公司在安全芯片市場占有率有明顯的優(yōu)勢。目前公司的安全芯片USBKEY國內(nèi)市場占有率已達72.9%。但從中國目前約2億網(wǎng)銀用戶中，只有一半使用USBKEY來測算，市場仍存在一倍的成長空間。另外，除銀行之外，USBKEY在其他行業(yè)(如證券交易系統(tǒng))的大量推廣使用，也給公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的成長打開了空間。

在移動支付領(lǐng)域，由公司和直通電訊開發(fā)的2.4G移動支付標準RF-SIM方案已被中國移動排他性采用。由于2.4G移動支付標準RF-SIM方案能在移動終端上實現(xiàn)RFID標簽與SIM卡合二為一，在運營服務(wù)層面將手機卡號和支付賬戶融合，實現(xiàn)了手機現(xiàn)場支付的創(chuàng)新功能，較目前移動支付市場國際通行的13.56M非接觸智庫卡標準有更好的技術(shù)優(yōu)勢。

雖然目前國內(nèi)進軍移動支付產(chǎn)業(yè)的中國銀聯(lián)、中國移動、中國聯(lián)通和中國電信四大巨頭使用的移動支付標準不一。但經(jīng)過多年的產(chǎn)業(yè)鏈實驗和培養(yǎng)，移動支付業(yè)務(wù)標準方案現(xiàn)已上升至國家層面。根據(jù)國金證券陳云紅的研究報告，雖然目前國際通行的是13.56M非接觸智庫卡標準，但無論是出于國家信息安全角度考慮，還是從鼓勵創(chuàng)新角度考慮，擁有核心專利技術(shù)的2.4G移動支付標準有望升級為國家標準。

作為2.4G移動支付標準RF-SIM芯片的主要提供商。一旦2.4G標準成為移動支付的國家標準，這個蘊含500億元產(chǎn)值的新市場，將給國民技術(shù)帶來爆發(fā)式的成長空間。

國金證券的研究報告認為，考慮2.4G移動支付標準可能成為國標所帶來的廣闊市場空間，和公司作為行業(yè)內(nèi)龍頭，以及極具自主創(chuàng)新能力IC設(shè)計公司的地位溢價，強調(diào)對公司的買入評級。在移動支付獲得推廣的情景下，預(yù)計公司2010~2012年的業(yè)績?yōu)?.92元、3.26元和4.32元。

恒寶股份(002104)：雙重受益移動支付標準化

對于移動支付標準的最終結(jié)果，有市場人士猜測，數(shù)量應(yīng)該不止一個。情況可能和3G標準一樣，既要有國外成熟標準，也要有國家自主標準。

但對于恒寶股份而言，這似乎并不是其受益移動支付快速發(fā)展的一個大問題。據(jù)了解，公司目前對2.4G移動支付標準和13.56M標準的SIM卡都有相對的技術(shù)和生產(chǎn)能力。其中，公司在13.56M的標準上占有較大優(yōu)勢，公司目前是國內(nèi)能生產(chǎn)13.56M標準的SIM卡僅有兩家公司之一。而中移動推行的2.4G移動支付標準上，公司通過收購東方英卡也已打開突破口。

日信證券的研究報告認為，預(yù)計公司2010年、2011年和2012年每股收益分別為0.48元、0.6元、0.8元，估值水平處于行業(yè)中位?？紤]到公司未來部分業(yè)務(wù)成長很可能超預(yù)期，給予公司“增持”評級。