根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2010年，國家發(fā)展改革委、國家能源局審批、核準(zhǔn)水電站建設(shè)項(xiàng)目11項(xiàng)，裝機(jī)容量合計(jì)1613萬千瓦。同時(shí)，2010年，國家發(fā)展改革委、國家能源局同意16個(gè)水電站開展前期工作，初擬裝機(jī)容量合計(jì)3287.8萬千瓦。

點(diǎn)評(píng)：

2010年水電裝機(jī)核準(zhǔn)量大幅增加，屬于預(yù)期范圍。2010年水電裝機(jī)核準(zhǔn)量1613萬千瓦，同比增長212%，扭轉(zhuǎn)了近幾年核準(zhǔn)容量持續(xù)下滑的趨勢(shì)，行業(yè)景氣拐點(diǎn)得到確認(rèn)。(2007、2008、2009年全國核準(zhǔn)的水電項(xiàng)目容量分別為234萬千瓦、967萬千瓦和516萬千瓦)

2011年水電裝機(jī)核準(zhǔn)量預(yù)計(jì)在3000萬千瓦左右。在水電項(xiàng)目大量核準(zhǔn)同時(shí)，發(fā)改委和能源局2010年同意總計(jì)3287.8萬千瓦水電項(xiàng)目開展前期工作，進(jìn)一步明確了水電建設(shè)加速的政策趨勢(shì)。考慮大型水電項(xiàng)目建設(shè)工期長等因素，我們預(yù)計(jì)11年水電項(xiàng)目核準(zhǔn)將在3000萬千瓦左右，繼續(xù)大幅增長。

水電建設(shè)施工企業(yè)和水電設(shè)備制造企業(yè)將受益。為完成2020年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重達(dá)到15%的目標(biāo)，需新增常規(guī)水電容量1.2億千瓦，將為建筑工程行業(yè)帶來2100億市場(chǎng)容量，為水電設(shè)備市場(chǎng)帶來1300億市場(chǎng)容量。葛洲壩、粵水電、安徽水利等水利建筑施工公司，以及浙富股份、東方電氣等發(fā)電設(shè)備制造公司將受益。

水電行業(yè)景氣或?qū)㈤L達(dá)十年。水電站建設(shè)周期較長，一些大型水電站甚至長達(dá)6-12年。預(yù)計(jì)未來十年內(nèi)，水電建設(shè)和水電設(shè)備行業(yè)的景氣度將持續(xù)提升，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的業(yè)績有望快速增長，維持對(duì)水電建設(shè)和水電設(shè)備行業(yè)的評(píng)級(jí)：短期-推薦、長期-A。

投資建議：看好行業(yè)內(nèi)的五家上市公司—粵水電、安徽水利、葛洲壩、東方電氣和浙富股份，給予這五家公司“短期-強(qiáng)烈推薦，長期-A”的投資評(píng)級(jí)。

(具體內(nèi)容請(qǐng)見附件)

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