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精彩觀點

●文化產(chǎn)業(yè)成為第11個產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，被上升為國家戰(zhàn)略，政策改革力度空前。未來三年產(chǎn)業(yè)將面臨重大發(fā)展機遇，并將徹底打破橫亙在廣電與平面媒體間的壁壘，從而推動中國傳媒進入真正的“大傳媒時代”

●從交易角度分析，產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺利好傳媒業(yè)。近期華誼兄弟和奧飛動漫成功過會和上市，尤其奧飛動漫的良好表現(xiàn)，無形中提升了市場對整個文化產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度

●目前部分傳媒股對應(yīng)2010年估值已低于30 倍PE，具有一定的安全邊際，把握其階段性投資機會

⊙德邦證券策略分析師 于海峰

○編輯 李導(dǎo)

近日《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》全文發(fā)布，振興規(guī)劃特別提出，支持有條件的文化企業(yè)進入主板、創(chuàng)業(yè)板上市融資，鼓勵已上市文化企業(yè)通過公開增發(fā)、定向增發(fā)等再融資方式進行并購和重組，迅速做大做強。對產(chǎn)業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)而言，該政策無疑將借助政策優(yōu)勢積極展開跨區(qū)域的聯(lián)合重組。

大傳媒時代臨近

大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)與培育骨干文化企業(yè)成為未來工作重心，推動跨媒體融合無疑是推動文化企業(yè)做大做強的主要手段，而這帶來的必然是監(jiān)管融合。釋放出這一積極信號顯示，未來國家特別是省級地方政府對傳媒領(lǐng)域的改革思路并不僅局限于單一媒體，而是站在跨媒體融合的高度進行改革，這將有望推動大部制、大文化的監(jiān)管體制建設(shè)，未來文化部、廣電總局和新聞出版總署將迎來“三合一”的大文化部制，這將徹底打破橫亙在廣電與平面媒體間的壁壘，從而推動中國傳媒進入真正的“大傳媒時代”。當(dāng)前大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，將配合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和大國崛起的國家戰(zhàn)略，擴大國內(nèi)文化消費，有利于宏觀經(jīng)濟保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)目標的實現(xiàn)。

強調(diào)多領(lǐng)域發(fā)展提供多融資渠道

文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃并不僅局限于對出版發(fā)行及有線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，涉及范圍極為廣泛，國家對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、新興文化業(yè)態(tài)、文化產(chǎn)業(yè)基地等領(lǐng)域極為重視。振興規(guī)劃將為文化產(chǎn)業(yè)及企業(yè)提供多種融資渠道，以促進其盡快發(fā)展壯大，文化企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的蜜月期即將到來。從交易角度分析，文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺利好傳媒行業(yè)。從規(guī)劃內(nèi)容上看，稅收政策優(yōu)惠和解決融資難題放在規(guī)劃的重點。近期華誼兄弟和奧飛動漫分別成功過會和上市，尤其奧飛動漫的良好表現(xiàn)，無形中提升了市場對整個文化產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度。

文化產(chǎn)業(yè)公司面臨全新機遇

《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》將實質(zhì)推動未來3年中文化企業(yè)的上市融資和并購重組，將增強市場對于文化體制改革的理解和信心，將長期利好我國文化產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展大繁榮，A 股傳媒公司也將受益于該產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的出臺。前期出版發(fā)行企業(yè)和有線網(wǎng)絡(luò)運營商漲幅靠前，但近階段傳媒公司股價都有不同程度的下滑，目前部分公司對應(yīng)2010年的估值已低于30 倍PE，具有一定的安全邊際，投資者可選擇估值具有優(yōu)勢的傳媒公司，進而把握階段性的投資機會。

受益文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃個股一覽

有線網(wǎng)絡(luò)類公司 歌華有線、廣電網(wǎng)絡(luò)受益點主要是稅收優(yōu)惠和跨區(qū)域整合

天威視訊受益點主要是跨區(qū)域整合和業(yè)務(wù)模式輸出

電廣傳媒、中視傳媒受益點是廣電企業(yè)的制播分離，從而帶來的大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入

出版發(fā)行類公司 時代出版、出版?zhèn)髅?/font>受益點通過積極發(fā)展數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)而取得新的發(fā)展空間等和跨區(qū)域、跨媒體、跨行業(yè)的整合收購

報業(yè)經(jīng)營類公司 博瑞傳播、新華傳媒、粵傳媒、華聞傳媒受益點主要是涉及大股東的整體上市或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入；跨地域、跨媒體、跨行業(yè)的整合收購等。

影視動漫類公司 奧飛動漫、華誼兄弟受益點是稅收優(yōu)惠，以及低成本獲取政府相關(guān)土地支持以發(fā)展主題公園和復(fù)合文化地產(chǎn)等。

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