主板_→創(chuàng)業(yè)板→中小板巨力索具加入

任亮

大盤(pán)疲弱，令新股次新股的破發(fā)加速蔓延。昨日，已經(jīng)在中小企業(yè)板上市交易五個(gè)交易日的巨力索具(002342.SZ)收盤(pán)跌破發(fā)行價(jià)。而另一只中小企業(yè)板新股柘中建設(shè)(002346.SZ)也在盤(pán)中跌破發(fā)行價(jià)。

以24元/股發(fā)行的巨力索具上市首日收盤(pán)于25.98元，漲幅僅為8.25%。此后連續(xù)五個(gè)交易日出現(xiàn)下跌走勢(shì)，昨日開(kāi)盤(pán)后，受大盤(pán)走勢(shì)影響再度下跌，最終收盤(pán)于23.38元。

實(shí)際上，當(dāng)初多家機(jī)構(gòu)對(duì)巨力索具估值預(yù)測(cè)并不低。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)巨力索具合理估值在27.32元到30.36元之間。

導(dǎo)致新股破發(fā)的最主要原因是二級(jí)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的，申銀萬(wàn)國(guó)專(zhuān)門(mén)從事一級(jí)市場(chǎng)研究的分析師林瑾認(rèn)為，目前，一二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià)已經(jīng)明顯縮小，按照目前的詢價(jià)制度來(lái)看，新股破發(fā)將會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至昨日收盤(pán)，在IPO重啟后發(fā)行的新股及次新股中，已經(jīng)有10只跌破發(fā)行價(jià)。其中以主板居多，除了近日發(fā)行上市的中國(guó)西電(601179.SH)及正泰電器(601877.SH)外，去年發(fā)行的4只主板次新股仍處于破發(fā)狀態(tài)。由于昨日天源迪科(300047.SZ)開(kāi)盤(pán)跌破發(fā)行價(jià)，創(chuàng)業(yè)板新股破發(fā)也增至3只。

林瑾認(rèn)為，跌破發(fā)行價(jià)是在新股發(fā)行制度改革之初就已經(jīng)預(yù)見(jiàn)到的。除了二級(jí)市場(chǎng)原因外，總體市盈率水平較高，詢價(jià)機(jī)制導(dǎo)致報(bào)價(jià)偏高、發(fā)行節(jié)奏較快等也是導(dǎo)致新股出現(xiàn)破發(fā)的重要原因。據(jù)林瑾統(tǒng)計(jì)，由于破發(fā)潮呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，最新一批網(wǎng)下申購(gòu)創(chuàng)業(yè)板新股的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)較前一批明顯減少。

但從IPO重啟后所有中小企業(yè)板新股的發(fā)行市盈率情況來(lái)看，首只跌破發(fā)行價(jià)的巨力索具的發(fā)行市盈率為55.81倍，僅處于中上游水平，其他超過(guò)60倍的公司就達(dá)23家。而上周剛剛破發(fā)的中國(guó)西電發(fā)行市盈率在主板新股中也并不算太高。

對(duì)此，林瑾認(rèn)為，主要還是要看其在2010年，甚至2011年的動(dòng)態(tài)市盈率水平，由于有些公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期會(huì)非常高，其動(dòng)態(tài)市盈率水平并不算高。插圖/劉飛 實(shí)習(xí)生/戴雯喆

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