盡管筆者上周就曾指出，股指短期反彈空間有限，但本周A股市場走勢之弱仍然超出了筆者的預(yù)期，其中一個(gè)非常重要的原因就是中國水電上市之后的異常走勢給市場帶來了新的做空動能，而這種短炒的行為似乎有為新股上市保駕護(hù)航的意味，從而增大了市場對后續(xù)IPO的恐懼。與此同時(shí)，中國水電對中小散戶的絞殺走勢也使得市場存量資金再度遭受損失，甚至有業(yè)內(nèi)人士將其評價(jià)為“中國水電的走勢成為了A股市場的墓碑”。

盡管本周A股指數(shù)每天的跌幅并不起眼，但由于銀行在匯金增持效應(yīng)之下保持基本不跌，使得股指走勢失真情況嚴(yán)重，這一點(diǎn)可以從每天漲停個(gè)股家數(shù)銳減，而跌停家數(shù)猛增上得到體現(xiàn)。一些估值較高、三季報(bào)業(yè)績增速達(dá)不到市場預(yù)期的個(gè)股成為了市場主要拋售的對象，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本周的跌幅明顯高于主板，其中風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

本周另一較為重要的消息就是有關(guān)地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)的實(shí)施，盡管其在周五一度帶動地產(chǎn)板塊出現(xiàn)一波上漲，因?yàn)槭袌鲱A(yù)期地方貸平臺的風(fēng)險(xiǎn)可能低于市場此前的預(yù)期，一些地方債券更是在當(dāng)天出現(xiàn)大幅上漲，成為市場一道另類的風(fēng)景。

相比本周上證指數(shù)4.69%的跌幅，本周債券市場的走勢可謂“小陽春”，甚至出現(xiàn)了像添利B這樣一周漲幅超過30%的品種，而筆者在本月初提醒投資者關(guān)注的可轉(zhuǎn)債市場也走勢穩(wěn)健，本月以來仍然能維持正收益。值得投資者關(guān)注的是，本周四三年期央票的發(fā)行利率出現(xiàn)1個(gè)基點(diǎn)的下降，盡管不能將其視為央行降息的征兆，但其對債券市場還是起到了一定的刺激作用，市場資金在股市和債市之間流動的情況值得投資者關(guān)注。

回到A股市場本身，由于本周上證指數(shù)已經(jīng)跌破2319點(diǎn)的2010年低位，這使得本輪調(diào)整行情的級別有所提升，2300點(diǎn)整數(shù)位的支撐力度非常有限，下一重要的技術(shù)支撐位是2245點(diǎn)這一A股市場的重要?dú)v史點(diǎn)位，股指能否再次止跌反彈還需繼續(xù)觀察，尤其是政策面和市場成交量的變化情況。

就下周而言，投資者需要關(guān)注匯豐中國10月PMI指數(shù)初值的變化情況、新華保險(xiǎn)是否會上會以及G20峰會能否出臺有關(guān)歐債危機(jī)的具體解決方案等事件。但就整體而言，A股出現(xiàn)大幅反彈的概率不高，股指在經(jīng)歷本周連續(xù)5天的下跌之后，下周初可能會有小幅反彈出現(xiàn)，但這仍是倉位較高投資者減倉的機(jī)會，而非加倉時(shí)機(jī)，投資者仍需耐心等待政策面的進(jìn)一步變化才能做出加倉的決定，近期仍應(yīng)以觀望為主，多看少動。

(作者為本報(bào)記者)