7月23日，國(guó)稅總局對(duì)外公布《白酒消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格核定管理辦法》(暫行)(簡(jiǎn)稱《辦法》)，指出在保持20%從價(jià)稅不變的前提下，將大型酒企白酒消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格，核定為各自銷售公司對(duì)外銷售價(jià)格的60%-70%范圍內(nèi)。該方案8月1日實(shí)施。[網(wǎng)友評(píng)論]
中金公司發(fā)布報(bào)告稱，高端白酒行業(yè)的反彈剛拉開(kāi)序幕。高端白酒的基本面拐點(diǎn)已現(xiàn)。宏觀層面上財(cái)政開(kāi)支與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速有增無(wú)減，房地產(chǎn)行業(yè)逐漸回暖，出口恢復(fù)預(yù)期以及財(cái)富效應(yīng)抬頭，再加上旺季即將到來(lái)、國(guó)慶大閱兵以及通脹預(yù)期下高端白酒提價(jià)可能性增大等因素刺激，這些都將支持高端白酒消費(fèi)持續(xù)反彈。
就在市場(chǎng)對(duì)白酒提價(jià)方案還有頗多猜測(cè)時(shí)候，在前期一直滯漲的白酒股，卻開(kāi)始了集體上漲的征途，并一舉跨越了股價(jià)的年線。如五糧液，該股今年春節(jié)后至5月末的漲幅僅有17%，而大盤同期的漲幅卻高達(dá)26%，可以說(shuō)五糧液出現(xiàn)明顯滯漲的情況，其股價(jià)在5月底還一直處于16.52元的價(jià)格年線之下。而這樣的情況不僅出現(xiàn)在五糧液一只個(gè)股上，包括貴州茅臺(tái)、瀘州老窖等在內(nèi)的很多白酒股，其截至5月末的價(jià)格都尚在年線附近徘徊。
從短期投資角度來(lái)看，中金公司看重高端白酒銷售反彈。在反彈上，應(yīng)首選盈利反彈幅度高，后選估值優(yōu)勢(shì)明顯的企業(yè)，因?yàn)楣乐祷謴?fù)只有在對(duì)未來(lái)預(yù)期樂(lè)觀的前提下才有可能實(shí)現(xiàn)。 反彈第一階段：應(yīng)首選瀘州老窖和貴州茅臺(tái)。國(guó)窖1573商務(wù)消費(fèi)占比高，渠道推力強(qiáng)，其在華北和西北經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，銷售將有所復(fù)蘇，且瀘州老窖凈利潤(rùn)率較低，高端酒銷量反彈會(huì)使其盈利彈性更高，是反彈第一梯隊(duì)品種。貴州茅臺(tái)由于品牌力較強(qiáng)，銷售最先反彈，也將成為反彈第一梯隊(duì)品種。
反彈第二階段：應(yīng)該選擇水井坊和五糧液。水井坊品牌力較弱，在行業(yè)復(fù)蘇一段時(shí)期后，其銷量也將出現(xiàn)反彈，且其商務(wù)用酒高占比以及華南和華東地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇高敏感性特征會(huì)使其盈利彈性高于五糧液而居于高端白酒反彈選擇第三位，是反彈第二階段品種。
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