A股市值最大的30家公司在市場(chǎng)中的權(quán)重

證券簡(jiǎn)稱?總市值（億元）?市值占比?證券簡(jiǎn)稱?流通A股市值（億元）?市值占比

工商銀行?22345．8611?7．86％?中信證券?2481．4163?3．08％

中國(guó)人壽?16096．7495?5．66％?招商銀行?1694．7113?2．11％

中國(guó)石化?15875．2166?5．58％?浦發(fā)銀行?1597．0459?1．98％

中國(guó)銀行?15103．4301?5．31％?萬(wàn)科A?1554．357?1．93％

中國(guó)平安?8778．8077?3．09％?民生銀行?1136．987?1．41％

交通銀行?6359．471?2．24％?寶鋼股份?1022．3392?1．27％

中國(guó)鋁業(yè)?6101．8088?2．15％?中國(guó)平安?962．136?1．20％

招商銀行?5290．4192?1．86％?長(zhǎng)江電力?876．9275?1．09％

中信銀行?4313．1845?1．52％?中國(guó)聯(lián)通?749．005?0．93％

中國(guó)遠(yuǎn)洋?3594．4929?1．26％?中國(guó)石化?656．2304?0．82％

大秦鐵路?3415．4825?1．20％?工商銀行?614．1942?0．76％

中國(guó)國(guó)航?3392．4022?1．19％?蘇寧電器?598．1651?0．74％

寶鋼股份?3190．6864?1．12％?貴州茅臺(tái)?590．888?0．73％

中信證券?2946．9113?1．04％?五糧液?589．0231?0．73％

興業(yè)銀行?2645?0．93％?深發(fā)展A?560．5479?0．70％

大唐發(fā)電?2517．9746?0．89％?大秦鐵路?558．3067?0．69％

民生銀行?2250．0491?0．79％?中國(guó)鋁業(yè)?543．6146?0．68％

浦發(fā)銀行?2133．0215?0．75％?武鋼股份?519．8365?0．65％

華能國(guó)際?2107．281?0．74％?中國(guó)人壽?512．55?0．64％

上港集團(tuán)?2059．187?0．72％?華能國(guó)際?484．1929?0．60％

萬(wàn)科A?2054．7299?0．72％?上海汽車?416．5354?0．52％

鞍鋼股份?1975．6842?0．69％?上海機(jī)場(chǎng)?400．5465?0．50％

中國(guó)聯(lián)通?1907．6937?0．67％?遼寧成大?398．1379?0．49％

長(zhǎng)江電力?1849．4748?0．65％?西山煤電?395．8375?0．49％

上海汽車?1842．8045?0．65％?振華港機(jī)?378．633?0．47％

五糧液?1552．5504?0．55％?保利地產(chǎn)?374．4182?0．47％

海通證券?1515．3439?0．53％?興業(yè)銀行?370．829?0．46％

中國(guó)船舶?1504．0033?0．53％?中國(guó)遠(yuǎn)洋?359．449?0．45％

北京銀行?1462．2315?0．51％?中國(guó)國(guó)航?356．9241?0．44％

江西銅業(yè)?1450．7036?0．51％?鞍鋼股份?350．668?0．44％

合計(jì)???51．90％?合計(jì)???27．46％

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND資訊，截至9月21日。

□銀國(guó)宏

通脹驅(qū)動(dòng)邏輯被金融、地產(chǎn)、煤炭、有色演繹得淋漓盡致?，F(xiàn)在，我們一方面繼續(xù)堅(jiān)持將通脹受益邏輯進(jìn)行到底的投資思路，另一方面由于建行、神華和中石油的加速回歸，不得不重新審視一個(gè)新的市場(chǎng)時(shí)代的真正到來(lái)——市場(chǎng)期盼已久的大藍(lán)籌時(shí)代。

“大象跳舞”將成常態(tài)

目前，A股市場(chǎng)市值最大的30家企業(yè)占比已經(jīng)超過(guò)50％，建設(shè)銀行于9月25日正式上市，總市值也達(dá)到了20000億元以上，僅在工行之后。接著還有神華、中石油很快上市，A股市場(chǎng)最大的30家企業(yè)在整個(gè)市場(chǎng)的占比將進(jìn)一步增加。不僅如此，還有相當(dāng)多的大型骨干企業(yè)尚未登陸A股市場(chǎng)，如中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中海油，還有相當(dāng)多的大型央企沒(méi)有上市或沒(méi)有完成整體上市。

長(zhǎng)期以來(lái)，大藍(lán)籌進(jìn)入A股市場(chǎng)的最大障礙就是可能破壞A股市場(chǎng)的生態(tài)平衡，因此大藍(lán)籌效應(yīng)主要表現(xiàn)為對(duì)指數(shù)的壓力，或者叫“利空效應(yīng)”。但是，從這輪“股權(quán)分置改革＋流動(dòng)性充?！彬?qū)動(dòng)的牛市啟動(dòng)至今，A股市場(chǎng)吸納和消化大型藍(lán)籌股票的能力顯著提升，三大國(guó)有銀行均已順利融入市場(chǎng)，大型的能源、鐵路企業(yè)也都平穩(wěn)進(jìn)入市場(chǎng)。因此，大藍(lán)籌效應(yīng)在充裕的流動(dòng)性支持下與此前的大盤(pán)股上市效應(yīng)有了顯著的差異，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

第一，大藍(lán)籌的投資價(jià)值將讓大象跳舞成為常態(tài)?？偸兄底畲蟮?0家企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占全部A股公司的65％，大藍(lán)籌在經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)中的骨干作用清晰可見(jiàn)。9月25日剛剛上市的建設(shè)銀行07年中期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高達(dá)502.9億元，即將發(fā)行的神華能源中期利潤(rùn)總額也高達(dá)147.14億元，而中石油H股財(cái)報(bào)顯示其凈利潤(rùn)就達(dá)到818億元，為當(dāng)前A股市場(chǎng)之最。因此，在流動(dòng)性十分充裕的環(huán)境下，賺錢能力很強(qiáng)的藍(lán)籌企業(yè)的投資價(jià)值也得到充分挖掘。但簡(jiǎn)單從PE角度看大型藍(lán)籌的估值，與整個(gè)市場(chǎng)相比仍然具備比較優(yōu)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)大象跳舞將成為一種常態(tài)。

第二，大藍(lán)籌的配置功能進(jìn)一步凸現(xiàn)。對(duì)于大規(guī)模資金而言，配置中國(guó)就必然要配置能夠代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的大型骨干企業(yè)，或者說(shuō)這些企業(yè)的利潤(rùn)變化才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正的晴雨表。

大藍(lán)籌時(shí)代的投資選擇

大藍(lán)籌時(shí)代到來(lái)的意義不僅僅局限于機(jī)構(gòu)投資者，因?yàn)榇笏{(lán)籌數(shù)量和規(guī)模的增加一方面給機(jī)構(gòu)投資者大規(guī)模自己配置提供了余地，提高了模擬指數(shù)的有效性，但另一方面也為中小投資者提供了買到了解和熟悉的中國(guó)骨干企業(yè)的重要機(jī)會(huì)。

大藍(lán)籌時(shí)代真正來(lái)到，對(duì)投資者而言是真正按照產(chǎn)業(yè)和公司價(jià)值投資理念完成大藍(lán)籌籌碼配置策略的開(kāi)始：

第一，建議重點(diǎn)投資代表未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的產(chǎn)業(yè)，如電信、金融、運(yùn)輸?shù)确?wù)業(yè)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)從重化工業(yè)階段進(jìn)一步發(fā)展的必然路徑是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向第三產(chǎn)業(yè)演進(jìn)，而第三產(chǎn)業(yè)中發(fā)展空間最大的并不是一般服務(wù)業(yè)，而是工商服務(wù)業(yè)，我們現(xiàn)在更看好電信和運(yùn)輸類企業(yè)。

第二，建議投資通脹受益邏輯下的能源產(chǎn)業(yè)。能源產(chǎn)業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的作用，而通脹邏輯下的資源價(jià)值進(jìn)一步凸現(xiàn)其投資價(jià)值，大型煤炭企業(yè)神華和大型石油企業(yè)中石油的上市使大型股的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生顛覆性變化，這應(yīng)該值得投資者重點(diǎn)關(guān)注；

第三，建議通過(guò)投資指數(shù)型基金分享大藍(lán)籌時(shí)代的收益。對(duì)于多數(shù)投資者而言，大型藍(lán)籌數(shù)量的增多增加了選擇的困難，因此我們建議投資者通過(guò)購(gòu)買以滬深300指數(shù)或深證100指數(shù)為標(biāo)的的指數(shù)型基金分享大藍(lán)籌時(shí)代的收益。這應(yīng)該是最簡(jiǎn)單而有效的選擇，因?yàn)榧词挂曰馂榇淼臋C(jī)構(gòu)投資者，能夠戰(zhàn)勝指數(shù)的也始終是少數(shù)。